每經(jīng)編輯|畢陸名

　　在近期暴漲后，現(xiàn)貨白銀價格已升至每盎司79.19美元；與此同時，美國WTI原油期貨價格收于每桶56.74美元。

　　這意味著，一盎司白銀的價格已超過一桶美國原油——上一次出現(xiàn)這一情形還是在2020年4月份，當(dāng)時新冠疫情爆發(fā)重創(chuàng)能源價格，但之后油價很快收復(fù)了跌幅；再早的紀(jì)錄則要追溯到1980年。

　　有分析認(rèn)為，當(dāng)前投資者和工業(yè)界對白銀的需求近乎“來者不拒”。在投資方面，這種貴金屬同時被以實物和金融資產(chǎn)兩種形式大量囤積，用于儲存財富并對沖美元及其他貨幣面臨的風(fēng)險。

　　花旗分析師估計，太陽能產(chǎn)業(yè)消耗了近30%來自采礦和回收的白銀年產(chǎn)量。

　　資產(chǎn)管理公司Sprott Asset Management首席執(zhí)行官John Ciampaglia表示：“即便美國在削減對太陽能的支持，其他國家也未放緩太陽能裝機速度，而這正在大量吞噬白銀需求?！痹摴酒煜禄鸪钟袑嵨锇足y。

　　白銀供給端幾乎看不到新增產(chǎn)量大幅入市的可能。全球“純白銀”礦床基本已經(jīng)枯竭，如今更多是作為銅、金、鋅等其他金屬開采的副產(chǎn)品出現(xiàn)。

　　Ciampaglia指出，這意味著白銀供應(yīng)的變化往往由其他金屬的需求驅(qū)動，而非白銀本身。

　　但也有人警告，貴金屬價格已站在“懸崖邊緣”，回調(diào)風(fēng)險正在累積。

　　凱投宏觀分析師在報告中寫道：“貴金屬價格已經(jīng)上漲到我們認(rèn)為難以用基本面解釋的水平。”他們預(yù)計，隨著對黃金的狂熱情緒消退，白銀價格到明年年底可能回落至約42美元。

　　值得一提的是，特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克對白銀價格上漲表示擔(dān)憂。他在社交媒體平臺發(fā)帖稱：“這可不好。白銀在許多工業(yè)生產(chǎn)過程中都必不可少?！彼朔哉撌菍σ黄枋霭足y價格因“全球供應(yīng)嚴(yán)重短缺而暴漲”的帖子的回應(yīng)。近期，白銀價格大幅上漲，過去一周飆升了逾17%。

　　世界白銀協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，市場已連續(xù)五年處于供應(yīng)短缺狀態(tài)，2021年到2025年累計缺口約為2.55萬噸。這種“短期流動性推動+長期結(jié)構(gòu)性短缺”的雙重邏輯，再加上金價持續(xù)上漲，在比價效應(yīng)下白銀也迎來了瘋狂行情。

　　不過，盡管白銀有綠色能源需求等長期支撐，但其價格已處于歷史高位。瘋狂上漲后也可能抑制需求。短期來看，白銀價格可能已經(jīng)計入了大量樂觀預(yù)期，回調(diào)風(fēng)險正在逐步累積，投資者在參與此類產(chǎn)品時，必須清醒認(rèn)識其高投機屬性，避免盲目追高。

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　　封面圖片來源：視覺中國