中國ETF市場發(fā)展迎來重大突破！
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月26日，全市場ETF總規(guī)模已跨越6萬億元門檻，升至6.03萬億元，較今年年初的3.73萬億元大幅增長超60%，創(chuàng)下歷史新高。這一躍升不僅標(biāo)志著市場規(guī)模的快速擴(kuò)張，也反映出我國資本市場投資結(jié)構(gòu)與參與方式的深刻演變。
目前，全市場已有125只ETF產(chǎn)品規(guī)模突破百億，其中更有7只成為千億級別的“旗艦產(chǎn)品”，展現(xiàn)出大中型產(chǎn)品對市場持續(xù)的領(lǐng)導(dǎo)力。從基金管理人角度來看，“頭部效應(yīng)”顯著，前三家基金公司合計占據(jù)41%的市場份額，前十家公司合計占據(jù)75%市場份額，前十六家合計占據(jù)90%市場份額。
回顧2025年，ETF市場接連突破4萬億、5萬億和6萬億三大關(guān)口，實(shí)現(xiàn)“三級跳”，且規(guī)模攀升節(jié)奏明顯加快。市場加速擴(kuò)容，體現(xiàn)了投資者對ETF工具認(rèn)可度的不斷提升。展望未來，機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，國內(nèi)指數(shù)化投資正從單純的“規(guī)模擴(kuò)張”階段，邁向注重“質(zhì)量躍升”的新發(fā)展周期。
ETF規(guī)模突破6萬億
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月26日，境內(nèi)ETF總規(guī)模達(dá)到6.03萬億元，創(chuàng)歷史新高。
從資產(chǎn)類型分布看，股票型ETF規(guī)模達(dá)3.85萬億元，占總規(guī)模的64%，占據(jù)主導(dǎo)地位。截至同期，股票型ETF跟蹤的標(biāo)的指數(shù)達(dá)366只。其中，跟蹤滬深300指數(shù)的ETF規(guī)模接近1.2萬億元，跟蹤中證A500指數(shù)的ETF規(guī)模超過3000億元，跟蹤中證500、上證50、中證1000、科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指、證券公司指數(shù)的ETF規(guī)模均在千億元以上。
此外，跨境ETF與債券型ETF規(guī)模分別超過9300億元和8000億元；商品型ETF與貨幣型ETF規(guī)模則分別超過2500億元和1700億元。具體來看，科創(chuàng)債主題ETF規(guī)模超3400億元，黃金ETF規(guī)模超2200億元，跟蹤恒生科技、納斯達(dá)克100、港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)的ETF規(guī)模也均在千億元以上。
回顧發(fā)展歷程，國內(nèi)ETF規(guī)模于2020年10月首次突破1萬億元，2023年8月突破2萬億元，2024年9月突破3萬億元，2025年4月、8月和12月分別突破4萬億、5萬億和6萬億元。
ETF基金管理人頭部效應(yīng)愈加明顯
從基金管理人角度來看，ETF發(fā)展的“頭部效應(yīng)”十分明顯。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月26日，華夏基金ETF規(guī)模達(dá)9601.38億元，位居第一；易方達(dá)基金以8883.33億元緊隨其后；擁有超大單品的華泰柏瑞基金ETF規(guī)模達(dá)6282.97億元。這三家機(jī)構(gòu)構(gòu)成的第一梯隊，已占據(jù)市場41%的份額。此外，前10家基金公司合計市場份額達(dá)75%，前16家合計超過90%，馬太效應(yīng)突出。
從產(chǎn)品規(guī)?？?，2025年被視為被動投資的歷史性一年——被動ETF持有A股市值首次超越主動權(quán)益基金，成為市場的主導(dǎo)力量。這一變化對A股生態(tài)影響深遠(yuǎn)：寬基指數(shù)成份股獲得持續(xù)資金流入，核心資產(chǎn)估值趨于穩(wěn)定；ETF的高頻交易特性也增強(qiáng)了市場流動性。尤其是在去年“9·24”行情及后續(xù)反彈中，寬基ETF成為資金快速入場的重要工具。
目前，市場上千億級ETF產(chǎn)品有7只，華泰柏瑞滬深300ETF以4270.67億元規(guī)模領(lǐng)跑。易方達(dá)滬深300ETF、華夏滬深300ETF、嘉實(shí)滬深300ETF規(guī)模分別為3029.96億元、2302.9億元和1976.90億元。此外，華夏上證50ETF、南方中證500ETF及易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF規(guī)模均超千億元。百億級別以上ETF數(shù)量則達(dá)到125只。
指數(shù)投資邁入高質(zhì)量發(fā)展階段
ETF憑借分散風(fēng)險、成本低廉、交易靈活等優(yōu)勢迅速崛起，已成為普惠金融的重要載體和普通投資者分享資本市場紅利的有效途徑。
今年以來，科創(chuàng)板100指數(shù)增強(qiáng)、科創(chuàng)板芯片、中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)人工智能等多只ETF陸續(xù)發(fā)行上市，顯著降低了個人投資者參與科創(chuàng)板投資的門檻，助力公眾分享科技創(chuàng)新發(fā)展紅利。與個股投資相比，ETF通過跟蹤指數(shù)分散非系統(tǒng)性風(fēng)險，更有利于平滑資產(chǎn)波動，尤其適合風(fēng)險承受能力有限的中小投資者。
近一年來，隨著《促進(jìn)資本市場指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動方案》的落地，國內(nèi)指數(shù)化投資正從“規(guī)模擴(kuò)張”向“質(zhì)量躍升”轉(zhuǎn)型。政策層面通過優(yōu)化ETF審批流程、完善指數(shù)編制規(guī)則等措施，有效打破了產(chǎn)品供給瓶頸。當(dāng)前，跟蹤成熟指數(shù)的ETF產(chǎn)品注冊效率大幅提高，原則上可在受理后5個工作日內(nèi)完成注冊，極大激發(fā)了市場活力。
指數(shù)公司與基金管理人也在持續(xù)優(yōu)化指數(shù)編制方法，強(qiáng)化產(chǎn)品的長期生命力，特別是在服務(wù)國家戰(zhàn)略、聚焦金融“五篇大文章”、刻畫新質(zhì)生產(chǎn)力、覆蓋專精特新企業(yè)等領(lǐng)域，重點(diǎn)布局特色指數(shù)研發(fā)。
展望后市，有業(yè)內(nèi)人士表示，指數(shù)化投資已從單一的投資工具升級為資本市場高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)設(shè)施。通過資金流向引導(dǎo)，ETF行業(yè)發(fā)展推動人工智能、生物醫(yī)藥、商業(yè)航天等新興產(chǎn)業(yè)獲得資本聚焦，助力產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級；而指數(shù)成份股的篩選機(jī)制也倒逼企業(yè)規(guī)范治理。
易方達(dá)基金董事總經(jīng)理、指數(shù)投資部總經(jīng)理林偉斌認(rèn)為，中國資本市場已進(jìn)入指數(shù)投資的高質(zhì)量發(fā)展階段。一方面，市場參與者不斷成熟，從最初的簡單貝塔投資、阿爾法追逐，逐步向更復(fù)雜的因子投資、多資產(chǎn)配置演進(jìn)；另一方面，AI技術(shù)的應(yīng)用為指數(shù)投資持續(xù)賦能。以保險資管等為代表的長線資金持續(xù)入市，也推動了ETF市場的結(jié)構(gòu)優(yōu)化。林偉斌表示，政策的持續(xù)支持將進(jìn)一步激活市場活力，吸引更多投資者參與指數(shù)投資。最后，林偉斌希望通過本次分享拋磚引玉，讓更多投資者理解風(fēng)格因子指數(shù)的價值，在風(fēng)格輪動的市場環(huán)境中構(gòu)建穩(wěn)健的投資組合，把握ETF時代的長期機(jī)遇。