12月25日有報(bào)道提及：多家硅片企業(yè)聯(lián)合上調(diào)報(bào)價(jià)，這不是本輪反內(nèi)卷以來(lái)的首次漲價(jià)，但關(guān)注度和討論度卻很高！這次的漲價(jià)特別在哪？更重要的是，這次漲價(jià)之后，光伏行業(yè)距離真正的“逆轉(zhuǎn)”還要多遠(yuǎn)？
資料來(lái)源：證券時(shí)報(bào)
“價(jià)格血戰(zhàn)”轉(zhuǎn)向“理性協(xié)同”
的明確信號(hào)？
首先需要特別注意到，這次不是個(gè)別企業(yè)零星的小幅價(jià)格波動(dòng)，而是行業(yè)頭部企業(yè)聯(lián)合進(jìn)行的、幅度不小的調(diào)價(jià)，比如隆基綠能相關(guān)人員已經(jīng)回應(yīng)了，當(dāng)日（12月25日）確有上調(diào)報(bào)價(jià)，與網(wǎng)傳的平均漲幅12%一致。（資料來(lái)源：上證報(bào)，以上不作為個(gè)股推薦）
這對(duì)整個(gè)光伏行業(yè)來(lái)說(shuō)，是非常重要的行業(yè)自律信號(hào)。同時(shí)這次漲價(jià)背后，還有來(lái)自整個(gè)行業(yè)變化的驅(qū)動(dòng)：
成本傳導(dǎo)：上游多晶硅價(jià)格自2025年下半年以來(lái)持續(xù)上漲，給硅片企業(yè)帶來(lái)直接的成本壓力，漲價(jià)是成本傳導(dǎo)的結(jié)果；
供給收縮：在政策引導(dǎo)和虧損壓力下，硅料、硅片企業(yè)普遍執(zhí)行了大幅減產(chǎn)計(jì)劃，導(dǎo)致市場(chǎng)供應(yīng)收緊，企業(yè)挺價(jià)意愿強(qiáng)烈；
需求回暖：下游電池廠采購(gòu)訂單有所增加，對(duì)高價(jià)硅片的容忍度提高，為漲價(jià)提供了需求基礎(chǔ)。
光伏的“反內(nèi)卷”，進(jìn)展順利嗎？
雖然這次調(diào)價(jià)讓不少人看到了行業(yè)在改變，但客觀說(shuō)過(guò)去兩年的困境，相當(dāng)于是光伏行業(yè)一輪極為痛苦的“自我凈化”，今年“反內(nèi)卷”之所以被這么重視，側(cè)面說(shuō)明前兩年“行業(yè)凈化”的進(jìn)展和力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。今年在政策端、行業(yè)端都做出了這么多努力之后，行情的情況有沒(méi)有好轉(zhuǎn)呢？有機(jī)構(gòu)之前提到過(guò)：“組件順價(jià)”將是未來(lái)反內(nèi)卷能否成功的關(guān)鍵?。ㄓ^點(diǎn)來(lái)源：中金公司）“組件順價(jià)”是什么意思呢？從產(chǎn)業(yè)鏈視角看，光伏可以分為上中下游：
上游通常指硅料和硅片：它們都是用于發(fā)電的“基礎(chǔ)材料”，具體過(guò)程是把石英砂（沙子）提純成高純度的多晶硅料，再將其熔化、拉制成晶棒，最后像切香腸一樣切成一片片超薄的硅片；
中游通常指電池片：對(duì)硅片進(jìn)行清洗、擴(kuò)散、鍍膜等精密加工后，讓它具備光電轉(zhuǎn)換能力，產(chǎn)出的正是太陽(yáng)能電池片，這要是產(chǎn)業(yè)鏈最核心的技術(shù)環(huán)節(jié)；
下游主要是指光伏組件：就是平時(shí)說(shuō)的太陽(yáng)能電池板，把電池片串聯(lián)起來(lái)封裝、加工得到的，可以直接賣給電站安裝使用。
結(jié)合產(chǎn)業(yè)鏈整體看，“組件順價(jià)”就是指光伏組件這個(gè)“最終成品”能不能成功漲價(jià)，并把上游漲的成本，順利轉(zhuǎn)嫁給下游的電站買家，這是檢驗(yàn)“反內(nèi)卷”成敗的最終關(guān)卡。順著這個(gè)邏輯，我們?cè)購(gòu)膹漠a(chǎn)業(yè)鏈視角看如今修復(fù)的進(jìn)展：
上游硅料/硅片率先“吃肉”：部分硅料企業(yè)已在2025年第三季度扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)盈利修復(fù)；
中游電池片開(kāi)始“有湯喝”：價(jià)格有所上漲，壓力有所緩解；
下游光伏組件依然在困境中：由于終端電站對(duì)價(jià)格敏感，組件價(jià)格漲幅微弱，6月底到12月中旬環(huán)比僅上漲了1.91%，企業(yè)盈利依然困難。（數(shù)據(jù)來(lái)源：華夏時(shí)報(bào)）
2026會(huì)成為光伏行業(yè)的
“扭轉(zhuǎn)之年”嗎？
盡管存在很多困難，但這次頭部硅片企業(yè)的聯(lián)合提價(jià)，還是讓大家看到了競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則已經(jīng)改變。后面如何讓終端市場(chǎng)接受合理的價(jià)格回升，將是決定這場(chǎng)“反內(nèi)卷”戰(zhàn)役最終成敗的關(guān)鍵！而A股光伏板塊的行情，也將逐漸進(jìn)入“基本面驗(yàn)證”的第二階段，需要更多時(shí)間和數(shù)據(jù)的驗(yàn)證，比如企業(yè)四季度的財(cái)務(wù)報(bào)表，能否證實(shí)盈利在繼續(xù)保持改善等等。
總之行業(yè)最壞的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，這就代表著行業(yè)確實(shí)有投資機(jī)會(huì)和布局價(jià)值，其中的風(fēng)險(xiǎn)在于基本面復(fù)蘇的力度和速度存在不確定性，可能導(dǎo)致行情上的波動(dòng)。可以考慮通過(guò)在行情調(diào)整時(shí)分批買入，平滑成本的方式，來(lái)布局其中的中長(zhǎng)線機(jī)會(huì)。
相關(guān)ETF
光伏ETF華夏：
代碼 ?515370 ?場(chǎng)外聯(lián)接C類 ?012886
聚焦光伏產(chǎn)業(yè)鏈上、中、下游企業(yè)，更好的反映光伏產(chǎn)業(yè)整體表現(xiàn)。
創(chuàng)業(yè)板新能源ETF華夏：
代碼 ?159368 ?場(chǎng)外聯(lián)接C類 ?024420
聚焦新能源產(chǎn)業(yè)，涉及電池、光伏等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，電池權(quán)重48%、光伏設(shè)備權(quán)重29%。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2025.12.25
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