2025年12月23日電池板塊大漲，核心是碳酸鋰期貨強勢上漲+儲能需求超預(yù)期+行業(yè)盈利改善+機(jī)構(gòu)資金回流四大利好共振，疊加政策與技術(shù)催化，推動板塊估值修復(fù)與情緒升溫。一、供應(yīng)端：擾動頻發(fā)，收縮預(yù)期持續(xù)升溫
1、國內(nèi)礦端復(fù)產(chǎn)與審批節(jié)奏不及預(yù)期
寧德時代枧下窩鋰礦12月中旬進(jìn)入首次環(huán)評公示，市場判斷后續(xù)審批與復(fù)產(chǎn)仍需較長時間，短期新增供應(yīng)無望，強化供應(yīng)偏緊預(yù)期。宜春擬注銷27宗采礦權(quán)（含1宗過期含鋰瓷石礦），雖實質(zhì)影響有限，但市場解讀為區(qū)域資源管控收緊，加劇對供應(yīng)穩(wěn)定性的擔(dān)憂。部分高成本鋰礦產(chǎn)能在前期價格低谷期退出，行業(yè)供給結(jié)構(gòu)優(yōu)化，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能話語權(quán)提升，支撐價格彈性。
2、海外礦端挺價+供給潛在擾動
澳洲鋰礦報價維持1200美元/噸以上高位，年度長協(xié)價格重心上移，為國內(nèi)鋰價提供成本支撐。尼日利亞等國擬暫停采礦活動（待審批），引發(fā)海外鋰資源供應(yīng)波動擔(dān)憂，進(jìn)一步推升市場對全球鋰資源供給緊張的預(yù)期。
3、低庫存與季節(jié)性減產(chǎn)助推惜售
碳酸鋰市場可用倉單量處于歷史低位，疊加貿(mào)易商前期囤貨成本高企，惜售情緒持續(xù)升溫，現(xiàn)貨報價與期貨價格形成聯(lián)動抬升，為市場價格提供了強勁的現(xiàn)貨端支撐。與此同時，青海等鹽湖提鋰產(chǎn)區(qū)進(jìn)入冬季季節(jié)性減產(chǎn)期，鹽湖鋰供給規(guī)模短期進(jìn)一步收縮，市場供應(yīng)偏緊的格局持續(xù)強化。二、需求端：儲能爆發(fā)+動儲共振，去庫邏輯強化
1、儲能需求成核心增量引擎
需求端方面，國內(nèi)儲能市場延續(xù)高景氣，11月國內(nèi)儲能EPC招標(biāo)規(guī)模同比大增98.3%；海外市場同樣表現(xiàn)亮眼，歐洲、澳洲、北美等核心區(qū)域需求持續(xù)放量。高盛預(yù)測，2026年儲能領(lǐng)域?qū)μ妓徜嚨男枨笤鏊賹⒏哌_(dá)48.7%，其中一季度儲能需求有望超越動力電池，成為碳酸鋰第一大需求來源。
與此同時，獨立儲能盈利模式持續(xù)優(yōu)化，容量電價機(jī)制落地與峰谷套利空間拓寬，顯著提升項目投資經(jīng)濟(jì)性，進(jìn)一步驅(qū)動儲能電池排產(chǎn)攀升，帶動碳酸鋰采購需求大幅增長。
2、動力電池需求邊際改善
年末新能源汽車“以舊換新”及購置稅減免政策延續(xù)預(yù)期持續(xù)發(fā)酵，有效提振終端消費市場信心，推動行業(yè)產(chǎn)銷穩(wěn)步回暖，動力電池企業(yè)排產(chǎn)節(jié)奏保持穩(wěn)定，為碳酸鋰需求提供了堅實的剛性支撐。與此同時，磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)鏈開工率攀升至95%以上的高位，頭部企業(yè)訂單已排產(chǎn)至2026年，市場對碳酸鋰的長期需求預(yù)期進(jìn)一步強化。三、資金與情緒：機(jī)構(gòu)上調(diào)目標(biāo)+資金回流，多頭情緒高漲
1、機(jī)構(gòu)集體上調(diào)鋰價預(yù)期
機(jī)構(gòu)層面，摩根大通大幅上調(diào)鋰價預(yù)期，將2026年碳酸鋰目標(biāo)價從7萬元/噸上修至9萬元/噸，并明確判斷2025-2026年全球鋰市場將處于供應(yīng)缺口狀態(tài)；高盛、東吳證券等頭部機(jī)構(gòu)亦同步發(fā)聲，強調(diào)儲能需求爆發(fā)對鋰資源的拉動作用，進(jìn)一步強化了市場對鋰價上行的看多共識。
2、資金與情緒共振
資金面呈現(xiàn)顯著的多頭主導(dǎo)格局，機(jī)構(gòu)資金持續(xù)回流鋰資源及電池核心板塊。碳酸鋰期貨市場沉淀資金規(guī)模突破250億元，多頭持倉集中度顯著提升，空頭頭寸則相對承壓，資金面的強勁支撐推動期貨價格實現(xiàn)快速上行。
工信部整治行業(yè)“內(nèi)卷式競爭”，推動電池價格回歸合理區(qū)間，電池企業(yè)盈利改善預(yù)期強化，進(jìn)一步提升市場對鋰價上漲的接受度。四、市場展望短期看，供應(yīng)端擾動與儲能需求高增是價格上漲的直接催化劑；中長期，隨著儲能與動力電池需求持續(xù)釋放，疊加全球鋰資源供給增速有限，碳酸鋰價格或維持上行趨勢。后續(xù)需重點跟蹤鋰礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度、儲能招標(biāo)數(shù)據(jù)及機(jī)構(gòu)持倉變化。
產(chǎn)品布局
創(chuàng)業(yè)板新能源ETF華夏（159368）及其聯(lián)接基金（024419/024420）聚焦新能源和新能源汽車產(chǎn)業(yè)，涉及電池、光伏等多個細(xì)分領(lǐng)域。其儲能含量達(dá)59%，固態(tài)電池含量達(dá)32%。
光伏ETF華夏（515370）聚焦光伏產(chǎn)業(yè)鏈上、中、下游企業(yè)，包括硅片、多晶硅、電池片、電纜、光伏玻璃、電池組件、逆變器、光伏支架和光伏電站等，能夠更好的反映光伏產(chǎn)業(yè)整體表現(xiàn)。
新能源ETF基金（516850）及其聯(lián)接基金（017571/017572）聚焦新能源賽道，重點布局電池、光伏、電力板塊，其跟蹤指數(shù)“反內(nèi)卷”權(quán)重含量高達(dá)45.18%，便于投資者精準(zhǔn)全面把握新能源板塊熱點機(jī)會。
碳中和ETF（159790）是全市場規(guī)模最大的碳中和主題ETF基金。跟蹤中證內(nèi)地低碳經(jīng)濟(jì)主題指數(shù)，聚焦電池、電力、光伏設(shè)備等低碳主題公司，受益于國家“3060”碳達(dá)峰、碳中和，相關(guān)新能源、節(jié)能環(huán)保公司，業(yè)績增長空間廣闊。指數(shù)覆蓋社會經(jīng)濟(jì)各領(lǐng)域與減碳相關(guān)的行業(yè)及企業(yè)，便于投資者精準(zhǔn)全面把握市場熱點。
風(fēng)險提示：
申購：A類基金申購時，一次性收取申購費，無銷售服務(wù)費；C類無申購費，但收取銷售服務(wù)費。二者因費用收取、成立時間可能不同等，長期業(yè)績表現(xiàn)可能存在較大差異，具體請詳閱產(chǎn)品定期報告。
數(shù)據(jù)來源：wind，2025年12月23日
風(fēng)險提示:1.上述基金為股票型基金，主要投資于標(biāo)的指數(shù)成份股及備選成份股，其預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益高于混合基金、債券基金與貨幣市場基金，屬于中高風(fēng)險(R4)品種，具體風(fēng)險評級結(jié)果以基金管理人和銷售機(jī)構(gòu)提供的評級結(jié)果為準(zhǔn)。2.上述基金存在標(biāo)的指數(shù)回報與股票市場平均回報偏離、標(biāo)的指數(shù)波動、基金投資組合回報與標(biāo)的指數(shù)回報偏離等主要風(fēng)險。3.投資者在投資上述基金之前，請仔細(xì)閱讀上述基金的《基金合同》、《招募說明書》和《產(chǎn)品資料要》等基金法律文件，充分認(rèn)識上述基金的風(fēng)險收益特征和產(chǎn)品特性，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策，獨立承擔(dān)投資風(fēng)險。4.基金管理人不保證上述基金一定盈利，也不保證最低收益。上述基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對上述基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。5.基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負(fù)”原則，在投資者做出投資決策后，基金運營狀況、基金份額上市交易價格波動與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險，由投資者自行負(fù)責(zé)。6.中國證監(jiān)會對上述基金的注冊，并不表明其對上述基金的投資價值、市場前景和收益作出實質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于上述基金沒有風(fēng)險。7.上述產(chǎn)品由華夏基金發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險管理責(zé)任。8.市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。