金十數(shù)據(jù)

　　穆迪首席經濟學家發(fā)出警告，稱盡管2026年可能迎來多次降息，但這并非繁榮的信號，而是因為經濟陷入了“脆弱的平衡”。

　　在新冠疫情期間，美聯(lián)儲的加息來得又快又猛，而通脹拒絕配合，這讓美聯(lián)儲感覺陷入了緊急模式。

　　然而，緊急階段已經結束，通脹已從峰值回落，美國經濟證明了其韌性。這種進展繼續(xù)助長了人們日益增長的樂觀情緒，即美聯(lián)儲將在明年繼續(xù)放寬政策。

　　盡管如此，穆迪首席經濟學家Mark Zandi并沒有反駁這一想法，而是敦促投資者要有耐心。

　　CNBC報道，在最近的評論中，Zandi表示美聯(lián)儲可能會在2026年進行多次降息，這并非因為經濟繁榮，而是因為他覺得經濟陷入了一種微妙的平衡。

　　經濟增長保持住了，裁員保持低位，華爾街談論已久的衰退并沒有到來。但與此同時，雖然就業(yè)創(chuàng)造放緩，但失業(yè)率正在小幅走高，且通脹仍運行在美聯(lián)儲的舒適區(qū)之上。

　　在Zandi看來，這種奇怪的組合指向未來是一條漸進、謹慎的利率路徑，而不是激進的降息周期。

　　首先要考慮的是裁員依然處于低位，Zandi認為這是“真正的好消息”，但他同時指出企業(yè)根本沒有在招聘。他說，“就業(yè)增長充其量是持平的，我懷疑修正后甚至是下降的。失業(yè)率雖然仍屬溫和，但已明顯高于我認為的充分就業(yè)水平?！?/p>

　　作為參考，美國勞工統(tǒng)計局（BLS）的數(shù)據(jù)顯示，2025年11月新增就業(yè)人數(shù)僅為6.4萬人，該機構指出，自4月以來就業(yè)人數(shù)顯示的“凈變化很小”。這種組合讓經濟處于一種奇怪的困境。

　　Zandi將目前的狀況描述為“脆弱的增長”，并指出總體GDP數(shù)據(jù)并沒有講述完整的故事，“如果我們不創(chuàng)造就業(yè)機會，我不知道我們怎么能對目前的事態(tài)發(fā)展感到放心。”

　　因此，即使是消費者支出的小幅回落也可能導致失業(yè)。

　　通脹也讓美聯(lián)儲的降息前景變得更加復雜。Zandi認為CPI更接近3%而非美聯(lián)儲的目標，這影響了決策者采取行動的速度。官方數(shù)據(jù)支持了他的論點，2025年11月美國CPI同比上漲2.7%（核心CPI為2.6%），仍高于美聯(lián)儲2%的目標。他指出：