2025年最后5個(gè)交易日，滬指7連陽向4000點(diǎn)邁進(jìn)，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指錄得5連漲，兩市成交額小幅放量至1.92萬億元，全市場超3700只個(gè)股上漲。

　　商業(yè)航天概念再度大漲，主力資金連續(xù)兩日超百億涌入國防軍工板塊（申萬一級(jí)），通用航空ETF（159231）場內(nèi)價(jià)格大漲3.61%，軍工ETF（512810）盤中摸高3.24%，收漲近3%刷新近3年收盤新高。機(jī)構(gòu)指出，商業(yè)航天進(jìn)入密集催化期，景氣度加速上行，有望打開軍工行業(yè)市場天花板。

　　跨境支付、數(shù)字人民幣直線拉升，央行等八部門近日印發(fā)《關(guān)于金融支持加快西部陸海新通道建設(shè)的意見》，其中提出，探索數(shù)字金融國際合作，同類規(guī)模最大、流動(dòng)性最佳的金融科技ETF（159851）場內(nèi)一度漲逾2%，收漲1.84%。

　　光模塊強(qiáng)者恒強(qiáng)，“高光”創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF（159363）全天V型走勢，場內(nèi)盤中新高+收盤新高悉數(shù)收入囊中。數(shù)據(jù)顯示，其標(biāo)的指數(shù)年內(nèi)已累計(jì)上漲超106%！

　　下跌方面，有色金屬連漲后回調(diào)，場內(nèi)熱門的有色ETF（159876）場內(nèi)四連漲后收跌0.93%，但在近期金銀銅等價(jià)格強(qiáng)勁漲勢下，配置資金正加快通過ETF布局，有色ETF（159876）今日獲凈申購4860萬份。

　　值得一提的是，伴隨著滬指連續(xù)上漲，A股融資余額再度刷新紀(jì)錄，12月23日首度站上2.5萬億元，續(xù)創(chuàng)歷史新高。

　　對(duì)此，銀河證券表示，隨著“十五五”開局之年臨近，A股進(jìn)入提前布局的關(guān)鍵窗口。一方面，當(dāng)前市場有增量資金在持續(xù)入場；另一方面，市場呈現(xiàn)出“權(quán)重搭臺(tái)、主線唱戲”的典型分化格局，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)或?qū)⒓性谡邔?dǎo)向與產(chǎn)業(yè)景氣共振的賽道，后續(xù)春季躁動(dòng)行情值得期待。

　　【ETF全知道熱點(diǎn)收評(píng)】下面重點(diǎn)聊聊軍工、創(chuàng)業(yè)板人工智能和有色幾個(gè)板塊的交易和基本面情況?！?/p>

　　【人氣爆棚！商業(yè)航天掀起軍工主升浪，軍工ETF華寶（512810）摸高3.24%創(chuàng)逾3年收盤新高！】

　　商業(yè)航天引爆，軍工板塊連續(xù)第二日領(lǐng)漲全市場！高人氣軍工ETF華寶（512810）盤中摸高3.24%，場內(nèi)最高價(jià)0.765元，直逼9月1日創(chuàng)下的近3年高點(diǎn)（0.767元），收漲2.97%報(bào)0.763元，創(chuàng)2022年1月5日以來收盤新高！全天放量成交1.16億元。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，軍工ETF華寶（512810）覆蓋24只商業(yè)航天概念股，權(quán)重占比合計(jì)28.64%。

　　今日商業(yè)航天成份股漲勢如虹：臻鐳科技盤中20CM漲停創(chuàng)歷史新高，航天電子10%漲停亦創(chuàng)新高，中國衛(wèi)星兩連板！上海瀚訊、鉑力特等多股均刷新歷史新高。

　　個(gè)股天量成交印證板塊高溫，截至收盤，航天發(fā)展成交133.45億元，高居A股成交額第3位，航天電子、中國衛(wèi)星分別成交115.88億元、102.41億元，位居第5及第7位。

　　資金面上，主力延續(xù)猛烈攻勢，單日凈買入國防軍工行業(yè)再超百億，達(dá)142億元，高居全行業(yè)（申萬）首位。

　　消息面上，12月24日我國長征火箭創(chuàng)下“一日三發(fā)”新紀(jì)錄，成功完成衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)低軌15組衛(wèi)星、遙感四十七號(hào)衛(wèi)星及通信技術(shù)試驗(yàn)衛(wèi)星二十二號(hào)的發(fā)射任務(wù)。中國航天年內(nèi)已完成近90次發(fā)射，刷新歷史紀(jì)錄，其中商業(yè)發(fā)射占比顯著提升。

　　政策再出利好！12月25日，上海印發(fā)《關(guān)于支持長三角G60科創(chuàng)走廊策源地建設(shè)的若干措施》，加速航空航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，2015年以來，我國商業(yè)航天市場規(guī)模年均復(fù)合增長率約22%，預(yù)計(jì)到2030年有望達(dá)到7萬億元至10萬億元。

　　商業(yè)航天進(jìn)入密集催化期，景氣度加速上行，有望打開軍工行業(yè)市場天花板。申萬宏源指出，商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等新域新質(zhì)領(lǐng)域貢獻(xiàn)增加，共同支撐軍工基本面修復(fù)預(yù)期，當(dāng)前軍工板塊可能進(jìn)入配置周期。

　　【八一軍工，大展宏圖】代碼有“八一”的軍工ETF華寶（512810）（原國防軍工ETF）覆蓋“商業(yè)航天+ 可控核聚變 + 低空經(jīng)濟(jì) + 大飛機(jī) + 深?？萍?+ 軍用AI ”等諸多熱門主題，同時(shí)是融資融券+互聯(lián)互通標(biāo)的，是一鍵投資軍工核心資產(chǎn)的高效工具。

　　【AI龍頭壓軸沖刺！年內(nèi)暴漲420%創(chuàng)新高！創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF（159363）大舉吸金，標(biāo)的指數(shù)翻倍增長】

　　創(chuàng)業(yè)板人工智能全天“V”型回升，成份股大面積飄紅。算力硬件局部亮眼，存儲(chǔ)芯片龍頭北京君正領(lǐng)漲超6%，光模塊CPO龍頭中際旭創(chuàng)再創(chuàng)新高，年內(nèi)累計(jì)漲超420%，總市值超7100億元！此外，AI應(yīng)用方向多股活躍，易點(diǎn)天下、長亮科技、藍(lán)色光標(biāo)、芒果超媒，同花順等多股漲超2%。

　　熱門ETF方面，同類規(guī)模最大、流動(dòng)性最佳的創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF（159363）早盤一度漲逾1%創(chuàng)下歷史高點(diǎn)紀(jì)錄，隨后沖高回落跌逾1.5%，午后“V”型回升，報(bào)收0.991元?dú)v史收盤最高價(jià)！資金持續(xù)涌入，單日再度凈申購9200萬份，近十日已累計(jì)加倉超5億元。

　　光模塊龍頭正成為杠桿資金“寵兒”。Wind數(shù)據(jù)顯示，近期A股融資余額站上2.5萬億元，這也是自A股兩融市場開設(shè)以來新高！個(gè)股方面，下半年以來，兩大光模塊龍頭股新易盛、中際旭創(chuàng)進(jìn)入榜單前五，融資凈買入額均超140億元，另一光模塊巨頭天孚通信融資凈買入額也高達(dá)46.21億元，排名第11位。

　　從業(yè)績表現(xiàn)看，光模塊CPO龍頭年末壓軸發(fā)力，重倉光模塊龍頭的創(chuàng)業(yè)板人工智能頻刷新高。截至最新，創(chuàng)業(yè)板人工智能年內(nèi)漲幅高達(dá)106.87%，已翻倍增長有余，大幅領(lǐng)跑人工智能、CS人工智、科創(chuàng)AI等同類AI主題類指數(shù)！

　　注：創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF被動(dòng)跟蹤創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)，該指數(shù)基日為2018.12.28，發(fā)布日期為2024.7.11。創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)2020-2024年年度漲跌幅分別為：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。

　　展望2026年，根據(jù)國盛證券調(diào)研，算力產(chǎn)業(yè)鏈高景氣周期背景下，光模塊頭部廠商在大陸和泰國加速擴(kuò)產(chǎn)，預(yù)計(jì)光模塊行業(yè)2026年一季度將迎來產(chǎn)能集中釋放，驅(qū)動(dòng)業(yè)績進(jìn)入新一輪爬坡期。該機(jī)構(gòu)表示，繼續(xù)看好算力板塊，堅(jiān)定推薦算力產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)，如光模塊行業(yè)龍頭。

　　興業(yè)證券表示，海外算力有望進(jìn)入“空中加油”新階段：算力基礎(chǔ)設(shè)施投入節(jié)奏仍未放緩，在過去三年高增長基礎(chǔ)上有望實(shí)現(xiàn)增速提升。光模塊及配套產(chǎn)業(yè)鏈或存在預(yù)期差，Blackwell推動(dòng)數(shù)據(jù)中心進(jìn)入“加速兌現(xiàn)期”，Rubin進(jìn)展順利，1.6T光模塊明年有望成為主力需求，龍頭公司明年業(yè)績有望維持高增長。

　　把握以光模塊為核心的算力機(jī)會(huì)，建議重點(diǎn)關(guān)注全市場首只創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF（159363）及場外聯(lián)接（A類023407、C類023408），標(biāo)的指數(shù)重點(diǎn)布局光模塊龍頭“易中天”，光模塊含量最新超56%。從賽道分布看，逾七成倉位布局算力，超兩成倉位布局AI應(yīng)用，能夠高效捕捉AI主題行情。（截至2025.11.30）

　　同類對(duì)比看，截至12月24日，創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363）最新規(guī)模超39億元，近1個(gè)月日均成交額超6億元，在跟蹤創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)的7只ETF中排行第一！

　　注：“全市場首只”是指首只跟蹤創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)的ETF。

　　【商業(yè)航天概念股逆勢領(lǐng)漲，有色ETF華寶（159876）新高后首回調(diào)！獲資金凈申購4860萬份！】

　　有色金屬板塊四連漲創(chuàng)新高后首次回調(diào)，同標(biāo)的指數(shù)規(guī)模最大的有色ETF華寶（159876）場內(nèi)價(jià)格一度跌近2%，最終收跌0.93%，回踩5日線。

　　數(shù)據(jù)顯示，有色ETF華寶（159876）全天獲資金凈申購4860萬份，昨天亦吸金981萬元，反映資金看好有色金屬板塊后市表現(xiàn)，積極進(jìn)場布局！

　　成份股方面，商業(yè)航天概念股顯著領(lǐng)漲，鋼研高納、楚江新材漲超4%，寶鈦股份、立中集團(tuán)、西部超導(dǎo)漲逾2%。另一方面，白銀有色、湖南白銀跌逾4%，盛新鋰能、西部黃金等個(gè)股跌超3%，跌幅居前，拖累指數(shù)表現(xiàn)。

　　圖：有色ETF華寶標(biāo)的指數(shù)漲幅前10大成份股

　　有色ETF華寶（159876）本周二（12月23日）放量突破ETF上市以來的高點(diǎn)，此前四個(gè)交易日連續(xù)上漲，今日為何回調(diào)？可能的原因有二：①美國最新公布的初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)低于預(yù)期，就業(yè)市場的回溫，使得美聯(lián)儲(chǔ)1月降息概率有所降低，但中信建投證券指出，只要美聯(lián)儲(chǔ)仍處于降息通道，有色金屬價(jià)格就還有上漲動(dòng)力；②因圣誕假期，金、銀、倫銅等主要商品期貨市場休市，今日暫無大宗商品不斷創(chuàng)新高的消息，大幅提振市場信心。

　　產(chǎn)業(yè)層面，商業(yè)航天概念反復(fù)活躍，火箭/衛(wèi)星放量，帶動(dòng)鈦、高溫合金、稀土、鎢、鋁等材料需求，同時(shí)重塑有色標(biāo)的成長屬性。例如，鈦合金（寶鈦股份）、高溫合金（鋼研高納）、鋁鋰合金（立中集團(tuán)）用于箭體/發(fā)動(dòng)機(jī)。此外，商業(yè)航天概念活躍時(shí)，資金從題材向上游材料擴(kuò)散，鋼研高納、寶鈦股份等成份股因業(yè)績確定性強(qiáng)，獲資金青睞，并逆勢上漲。

　　有色金屬的超級(jí)周期能有多長？業(yè)內(nèi)人士指出，取決于三個(gè)條件：美元信用恢復(fù)情況、戰(zhàn)略收儲(chǔ)進(jìn)度、“反內(nèi)卷”政策效果。從這三個(gè)條件來看，2026年有色金屬超級(jí)周期大概率還會(huì)持續(xù)。弱美元周期+政策托底+產(chǎn)業(yè)升級(jí)，股市機(jī)會(huì)成本下降，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)改善，面對(duì)即將迎來的“春季行情”，或可積極把握。

　　【周期風(fēng)口已至，“有色?！被?qū)⒊掷m(xù)】

　　不同的有色金屬，景氣度、節(jié)奏與驅(qū)動(dòng)點(diǎn)不一致，分化在所難免，如果看好有色金屬，一個(gè)比較輕松的思路是通過全覆蓋來更好地把握整個(gè)板塊的貝塔行情。攬盡有色金屬行業(yè)龍頭的有色ETF華寶（159876）及其聯(lián)接基金（A類：017140，C類：017141）標(biāo)的指數(shù)全面覆蓋銅、鋁、黃金、稀土、鋰等行業(yè)，相較投資單一金屬行業(yè)，能夠分散風(fēng)險(xiǎn)，適合作為投資組合的一部分進(jìn)行配置。

　　注：截至12月22日，有色ETF華寶（159876）最新規(guī)模為7.54億元，在同標(biāo)的指數(shù)的3只ETF產(chǎn)品中，是規(guī)模最大的ETF。

　　數(shù)據(jù)、圖片來源：滬深交易所等。截至12月22日，金融科技ETF（159851）最新規(guī)模超98億元，近6個(gè)月日均成交額8億元，規(guī)模、流動(dòng)性在跟蹤同一標(biāo)的指數(shù)的8只ETF中斷層第一。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：有色ETF華寶及其聯(lián)接基金被動(dòng)跟蹤中證有色金屬指數(shù)，該指數(shù)基日為2013.12.31，發(fā)布于2015.7.13；軍工ETF華寶被動(dòng)跟蹤中證軍工指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2013.12.26；金融科技ETF及其聯(lián)接基金被動(dòng)跟蹤中證金融科技主題指數(shù)，該指數(shù)基日為2014.6.30，發(fā)布于2017.6.22。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。文中提及個(gè)股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個(gè)股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品?；鸬倪^往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。根據(jù)基金管理人的評(píng)估，有色ETF華寶（159876）、軍工ETF華寶（512810）、金融科技ETF（159851）風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當(dāng)性匹配意見請(qǐng)以銷售機(jī)構(gòu)為準(zhǔn)。銷售機(jī)構(gòu)（包括基金管理人直銷機(jī)構(gòu)和其他銷售機(jī)構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對(duì)以上基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，投資者應(yīng)及時(shí)關(guān)注基金管理人出具的適當(dāng)性意見，各銷售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見不必然一致，且基金銷售機(jī)構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果?；鸷贤嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。中國證監(jiān)會(huì)對(duì)以上基金的注冊，并不表明其對(duì)該基金的投資價(jià)值、市場前景和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或保證?；鹜顿Y須謹(jǐn)慎。