財(cái)聯(lián)社12月19日訊（編輯 楊斌 實(shí)習(xí)生 鄭斐睿）在防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的政策主線下，2025年地方融資平臺(tái)“減量提質(zhì)”已進(jìn)入深水區(qū)。財(cái)聯(lián)社結(jié)合最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)及多家機(jī)構(gòu)研報(bào)發(fā)現(xiàn)，隨著隱性債務(wù)置換工作的系統(tǒng)性推進(jìn)，融資平臺(tái)退出與轉(zhuǎn)型步伐明顯加快。

　　截至2025年12月19日，年內(nèi)確認(rèn)退出的城投平臺(tái)數(shù)量已達(dá)355家。業(yè)內(nèi)分析指出，當(dāng)前化債工作已從早期的“應(yīng)急響應(yīng)”階段過(guò)渡至“穩(wěn)在當(dāng)下”與“重塑發(fā)展”并重的關(guān)鍵期，平臺(tái)退出不僅僅是名單的減少，更是信用風(fēng)險(xiǎn)有效釋放與區(qū)域融資結(jié)構(gòu)重構(gòu)的過(guò)程。

　　“退平臺(tái)”數(shù)據(jù)透視：總量攀升與區(qū)域分化

　　財(cái)聯(lián)社據(jù)企業(yè)預(yù)警通及公開(kāi)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2025年12月19日，2025年全年已確認(rèn)退出的城投平臺(tái)數(shù)量達(dá)到355家。

　　分區(qū)域來(lái)看，重點(diǎn)與非重點(diǎn)化債省份呈現(xiàn)出差異化的推進(jìn)節(jié)奏。據(jù)財(cái)聯(lián)社統(tǒng)計(jì)，非重點(diǎn)化債省份年內(nèi)退出數(shù)量合計(jì)215家，其中山東省以42家的退出數(shù)量位居榜首，江蘇省、浙江省分別以32家、21家緊隨其后。

　　重點(diǎn)化債省份方面，年內(nèi)合計(jì)退出140家，其中貴州省表現(xiàn)尤為突出，年內(nèi)退出數(shù)量高達(dá)67家，占重點(diǎn)省份退出總數(shù)的近一半；青海、云南及重慶等地亦有顯著進(jìn)展。

　　從主體信用等級(jí)分布看，低信用等級(jí)主體仍是退出的“主力軍”。統(tǒng)計(jì)顯示，在2025年退出的355家平臺(tái)中，無(wú)評(píng)級(jí)主體與AA級(jí)主體合計(jì)占比接近七成。

　　近期8省明確公布“平臺(tái)退出”計(jì)劃，各地表現(xiàn)亮眼

　　財(cái)聯(lián)社據(jù)相關(guān)渠道統(tǒng)計(jì)，2025年11月1日至12月19日期間，共有8省明確提出“平臺(tái)退出”計(jì)劃，多地表示力爭(zhēng)今年實(shí)現(xiàn)融資平臺(tái)全部退出。

　　圖：近期各地“退平臺(tái)”動(dòng)態(tài)匯總

　　安徽省方面表示，2024年以來(lái)累計(jì)發(fā)行政府債券置換存量隱性債務(wù)超千億元，利率水平下降超2.5個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)五年內(nèi)可累計(jì)減少利息支出150億元以上。隨著隱性債務(wù)被置換清零，安徽全省超過(guò)7成的融資平臺(tái)公司已完成轉(zhuǎn)型退出，逐步實(shí)現(xiàn)自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧。

　　吉林省的化債工作被財(cái)政部作為首批典型案例推廣。截至2025年9月末，吉林全省存量隱性債務(wù)余額下降近90%，融資平臺(tái)數(shù)量壓降比例超70%，經(jīng)國(guó)家專班復(fù)核評(píng)估，已符合退出債務(wù)重點(diǎn)省份條件。

　　湖南省常德市通過(guò)“六個(gè)一批”緩釋政策，全市已累計(jì)緩釋存量債務(wù)180億元；搶抓國(guó)開(kāi)行“項(xiàng)目貸”置換經(jīng)營(yíng)性債務(wù)，守住了債務(wù)不爆雷的底線。

　　上述最新案例，是各地積極推動(dòng)融資平臺(tái)退出的工作縮影。

　　化債路徑解構(gòu)：從“應(yīng)急”走向“產(chǎn)業(yè)化重塑”

　　對(duì)于當(dāng)前“退平臺(tái)”熱潮背后的邏輯，華源證券在深度報(bào)告中提出了“三階段化債路徑”的觀點(diǎn)。研報(bào)認(rèn)為，地方化債通常經(jīng)歷“應(yīng)急響應(yīng)—穩(wěn)在當(dāng)下—謀劃長(zhǎng)遠(yuǎn)”三個(gè)階段。

　　當(dāng)前，隨著一攬子化債政策的落地，多數(shù)地區(qū)已度過(guò)流動(dòng)性極度緊缺的“應(yīng)急”時(shí)刻，正處于利用政策窗口期實(shí)現(xiàn)債務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的“穩(wěn)在當(dāng)下”階段，并逐步向通過(guò)國(guó)企改革實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的第三階段過(guò)渡。

　　這一觀點(diǎn)在各地的執(zhí)行中得到了驗(yàn)證。遠(yuǎn)東資信的跟蹤報(bào)告顯示，隨著5000億元地方政府債務(wù)結(jié)存限額的集中落地，不僅置換了存量隱性債務(wù)，更為平臺(tái)轉(zhuǎn)型騰挪了空間。

　　綜合來(lái)看，2025年355家平臺(tái)的退出不僅是數(shù)字的累積，更標(biāo)志著地方債務(wù)管理已從單純的規(guī)?？刂妻D(zhuǎn)向深度的結(jié)構(gòu)調(diào)整。在政策護(hù)航與市場(chǎng)倒逼的雙重作用下，地方融資平臺(tái)正在經(jīng)歷一場(chǎng)前所未有的“出清”與“重生”。