今年全球大宗商品市場的兩大顯著特征是：金價創(chuàng)紀(jì)錄上漲和原油價格持續(xù)疲軟。高盛集團預(yù)計這兩種趨勢都將在2026年得到延續(xù)。

　　Daan Struyven和Samantha Dart等該行分析師在12月18日的一份大宗商品展望報告中預(yù)計，明年金價將再創(chuàng)新高，而油價將因供應(yīng)過剩承壓。報告稱，基線情景是金價將升至每盎司4900美元，且存在上行風(fēng)險。

　　今年大宗商品市場整體而言有望小幅上漲，但這掩蓋了主要原材料表現(xiàn)間的巨大差異。黃金價格因各國央行買盤、美聯(lián)儲降息以及交易所交易基金（ETF）吸金而上漲，油價則因市場普遍擔(dān)憂供應(yīng)過剩下跌。

　　這些分析師寫道，美國利率下降已促使ETF投資者“開始與央行爭奪有限的黃金儲備” ?！拔覀冾A(yù)計兩大驅(qū)動因素——央行結(jié)構(gòu)性高需求和美聯(lián)儲降息帶來的周期性支撐——將進一步推高金價?！?/p>

　　相比之下，油價面臨下行風(fēng)險。“除非出現(xiàn)大規(guī)模供應(yīng)中斷或OPEC減產(chǎn)，否則2026年油價可能需要走低才能重新平衡市場，”他們寫道。“我們預(yù)計2026年供應(yīng)過剩將導(dǎo)致經(jīng)合組織商業(yè)庫存加速增多。”

　　他們表示，明年全球基準(zhǔn)布倫特原油均價預(yù)計為每桶56美元，WTI均價預(yù)計為52美元。

　　除此之外，高盛還預(yù)測液化天然氣將迎來“有史以來最大規(guī)模的供應(yīng)浪潮”，價格將走低；銅價表現(xiàn)將優(yōu)于鋁價；鐵礦石價格將走弱。