招商策略指出，近期港股市場在海外降息后仍未企穩(wěn)，主要來自于兩個內(nèi)部流動性問題：公募基金基準新規(guī)落地，可能導致賣出部分超配的港股；港股階段性資金需求較大。上述敘事雖然存在，且在下跌過程中持續(xù)強化，但總體來看影響較為有限。關(guān)注即將公布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，如果數(shù)據(jù)明顯低于預期可能使得市場的降息預期重燃，從而有利于情緒改善和市場企穩(wěn)回升。