受史上持續(xù)時間最長的政府停擺事件后續(xù)影響，11 月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告的發(fā)布時間出現(xiàn)異常 —— 并非慣例的每月第一個周五，而是定于 12 月中旬的一個周二。

　　這場長達(dá) 43 天的聯(lián)邦資金斷供事件，在美國企業(yè)與家庭的關(guān)鍵發(fā)展節(jié)點(diǎn)上，導(dǎo)致核心經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的發(fā)布陷入停滯。

　　過去一個月，被延遲發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)正緩慢、穩(wěn)步地 “解凍”，本周更是迎來集中發(fā)布潮：未來三天內(nèi)，零售銷售、通脹以及勞動力市場的重磅報(bào)告將相繼出爐。

　　其中后兩份報(bào)告還附帶一份 “假日驚喜”：11 月的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告與消費(fèi)者價格指數(shù)報(bào)告，均將同時納入約半個月的 10 月數(shù)據(jù)。

　　若非這一情況前所未有，倒頗有些契合當(dāng)下商家 “買一送一，第二件半價” 的促銷季氛圍。

　　市場預(yù)計(jì)，周二上午發(fā)布的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告將顯示，11 月美國新增就業(yè)崗位僅 4 萬個，失業(yè)率維持在 4.4% 的水平 —— 這一數(shù)值雖處于歷史低位，但仍高于近幾年的平均水平。

　　盡管如此，經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，本次報(bào)告的結(jié)果可能存在較大不確定性。

　　“政府停擺事件并不常見，因此當(dāng)勞工統(tǒng)計(jì)局要完成規(guī)模如此龐大的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告統(tǒng)計(jì)工作時，難免會存在一定的不確定性?！?招聘平臺 Glassdoor 首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家丹尼爾?趙表示，“因此，我認(rèn)為在解讀這份報(bào)告時應(yīng)當(dāng)保持審慎態(tài)度，并做好應(yīng)對各種結(jié)果的準(zhǔn)備?！?/p>

　　為何會出現(xiàn) “一個半” 就業(yè)報(bào)告？

　　勞工統(tǒng)計(jì)局每月發(fā)布的勞動力市場報(bào)告，基于兩項(xiàng)內(nèi)容詳實(shí)的調(diào)查：一項(xiàng)針對企業(yè)與公共部門機(jī)構(gòu)（統(tǒng)計(jì)就業(yè)人數(shù)、薪資水平與工時），另一項(xiàng)則面向家庭（按人口統(tǒng)計(jì)特征追蹤勞動力市場參與狀態(tài)）。后者是與美國人口普查局合作開展的，普查局工作人員通過入戶走訪、電話、郵件及線上問卷等方式收集原始數(shù)據(jù)。

　　然而，在 10 月 1 日至 11 月 12 日的政府停擺期間，美國主要聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)實(shí)際上陷入了 “停擺” 狀態(tài)。絕大多數(shù)工作人員被強(qiáng)制休假，各機(jī)構(gòu)幾乎暫停了所有數(shù)據(jù)的收集、處理與發(fā)布工作。

　　“實(shí)際操作中，要讓人們回憶過去一段時間的活動情況，難度超乎想象?！?丹尼爾?趙說，“人們的記憶會迅速模糊，因此相比追溯過往，合理的做法是著眼于收集后續(xù)的數(shù)據(jù)?！?/p>

　　由于停擺期間，工作人員無法在調(diào)查周開展入戶訪問，勞工統(tǒng)計(jì)局隨后宣布，10 月的勞動力數(shù)據(jù)（包括失業(yè)率）將無法單獨(dú)統(tǒng)計(jì)，且不會發(fā)布 10 月的獨(dú)立就業(yè)報(bào)告。取而代之的是，將通過電子方式收集的 10 月數(shù)據(jù)并入 11 月的就業(yè)報(bào)告中一同發(fā)布。

　　勞工統(tǒng)計(jì)局表示，針對 11 月的兩項(xiàng)調(diào)查，其數(shù)據(jù)收集周期均已延長，且預(yù)留了額外的數(shù)據(jù)處理時間。這也是 11 月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告的發(fā)布時間從原定的 12 月 5 日推遲至 12 月 16 日的原因。

　　報(bào)告中的 “特殊說明”

　　“我認(rèn)為，本次報(bào)告最有可能顯示就業(yè)增長步伐趨于平緩?！?丹尼爾?趙說，“當(dāng)然，這一結(jié)論背后存在諸多特殊前提。”

　　這是因?yàn)?，政府停擺造成的干擾影響，將在周二的報(bào)告中得到更為清晰的體現(xiàn)：以透明度高著稱的勞工統(tǒng)計(jì)局，會在報(bào)告中以方框注釋的形式，對重要的背景信息或技術(shù)層面的說明進(jìn)行標(biāo)注。

　　美國銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家施魯?shù)?米什拉在近期給投資者的報(bào)告中寫道，盡管在 43 天的停擺期間，超 70 萬名聯(lián)邦政府工作人員被強(qiáng)制休假，但市場預(yù)計(jì) 10 月的就業(yè)數(shù)據(jù)不會出現(xiàn)大幅負(fù)增長，11 月的就業(yè)人數(shù)也不會因此激增。

　　“機(jī)構(gòu)調(diào)查的統(tǒng)計(jì)口徑為，只要在參考周內(nèi)獲得薪酬或預(yù)計(jì)將獲得薪酬的人員，均計(jì)入就業(yè)人數(shù)?！?她解釋道，“事實(shí)上，在 2013 年和 2019 年的政府停擺事件中，停擺對非農(nóng)就業(yè)人數(shù)的影響微乎其微?！?/p>

　　丹尼爾?趙補(bǔ)充稱，得益于更長的數(shù)據(jù)提交與收集周期，10 月和 11 月的就業(yè)數(shù)據(jù)或許會比以往更全面，且后續(xù)修正的可能性更低。

　　9 月數(shù)據(jù)或成 “峰值”

　　盡管周二發(fā)布的報(bào)告對勞動力市場的反映并不完整，但近幾周發(fā)布的一系列私營與公共數(shù)據(jù)，已在一定程度上填補(bǔ)了信息空白。

　　全球薪資服務(wù)巨頭自動數(shù)據(jù)處理公司（ADP）發(fā)布的月度私營部門就業(yè)報(bào)告顯示，10 月私營部門新增就業(yè)崗位 4.7 萬個，11 月則減少 3.2 萬個。

　　每周申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)是衡量裁員活動的重要指標(biāo)，剔除感恩節(jié)假期帶來的波動后，這一數(shù)據(jù)大體保持穩(wěn)定。

　　2025 年 9 月 25 日，求職者在佛羅里達(dá)州森賴斯的 Amerant 銀行體育館舉辦的 “美國大型就業(yè)新聞南佛羅里達(dá)招聘會” 上咨詢崗位信息?！?喬?雷德爾 / 蓋蒂圖片社

　　此外，勞工統(tǒng)計(jì)局上周發(fā)布的新數(shù)據(jù)顯示，盡管 10 月的職位空缺數(shù)量有所增加，但企業(yè)招聘活動持續(xù)停滯，裁員現(xiàn)象增多，員工則緊抓現(xiàn)有工作崗位不放。

　　“我認(rèn)為，9 月的就業(yè)數(shù)據(jù)很可能是近期數(shù)據(jù)中的峰值。” 明尼蘇達(dá)州圣保羅市圣托馬斯大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)副教授泰勒?希珀表示，“我預(yù)計(jì)，這兩個月（10 月和 11 月）合并的新增就業(yè)崗位數(shù)量在 0 至 5 萬個之間?；蛟S其中一個月的數(shù)據(jù)為負(fù)增長，另一個月為正增長?！?/p>

　　“但我預(yù)計(jì)，當(dāng)前這種‘新增就業(yè)崗位不足以壓低失業(yè)率’的僵局不會發(fā)生改變?！?他補(bǔ)充道。

　　政府效率部裁員影響

　　事實(shí)上，早在政府停擺之前，市場就預(yù)計(jì) 10 月的就業(yè)報(bào)告將顯示就業(yè)增長疲軟，甚至可能出現(xiàn)負(fù)增長。

　　特朗普政府旗下的政府效率部數(shù)月前推出了 “有償離職買斷計(jì)劃”，該計(jì)劃于 10 月 1 日正式生效，預(yù)計(jì)將有 10 萬至 15 萬名聯(lián)邦政府工作人員選擇離職，退出就業(yè)統(tǒng)計(jì)名單。

　　這一數(shù)字約占聯(lián)邦政府總就業(yè)人數(shù)的 5%，在整體就業(yè)市場中占比雖小，但集中的離職潮仍會對 10 月的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)造成扭曲。

　　米什拉在報(bào)告中寫道，10 月美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)或凈減少 6.5 萬人，其中公共部門減少 12 萬人，私營部門增加 5.5 萬人。

　　這與 9 月高于預(yù)期的 11.9 萬就業(yè)新增人數(shù)相比，可謂大幅下滑。米什拉指出，9 月的數(shù)據(jù)也可能被下修。

　　報(bào)告中還需關(guān)注哪些內(nèi)容？

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，除了非農(nóng)就業(yè)人數(shù)與 11 月失業(yè)率這兩大核心指標(biāo)外，本次企業(yè)調(diào)查與家庭調(diào)查的細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)，更能反映美國經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)的真實(shí)運(yùn)行狀況。

　　經(jīng)濟(jì)政策研究中心高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家迪恩?貝克指出，各行業(yè)的就業(yè)增長細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　他預(yù)計(jì)，商品相關(guān)行業(yè)的就業(yè)人數(shù)將再次下滑，而醫(yī)療保健行業(yè)，或許還有餐飲業(yè)，將繼續(xù)引領(lǐng)就業(yè)增長。

　　市場預(yù)計(jì)薪資增長速度將放緩，這可能會進(jìn)一步抑制未來的消費(fèi)支出。

　　招聘平臺 Indeed 招聘實(shí)驗(yàn)室經(jīng)濟(jì)學(xué)家科里?斯塔勒表示，勞動力參與率、就業(yè)人口比以及失業(yè)率的變化趨勢，將是衡量美國民眾就業(yè)市場體驗(yàn)的重要指標(biāo)。

　　“歸根結(jié)底，即便每月新增 10 萬個就業(yè)崗位，但如果失業(yè)率持續(xù)攀升，或者越來越多人表示‘我找不到工作，干脆放棄求職’，那么這種情況終將對勞動力市場產(chǎn)生負(fù)面影響?！?斯塔勒說道。