今日（12月16日）A股三大指數(shù)集體回調(diào)，滬指跌逾1%，創(chuàng)業(yè)板指跌超2%，全市場(chǎng)超4300只個(gè)股下跌，僅千余只個(gè)股收漲，滬深兩市成交額1.72萬(wàn)億元，較昨日小幅縮量。

　　為何市場(chǎng)深度回調(diào)？發(fā)生了什么？從全球的角度來(lái)看，最大的變數(shù)可能是日本央行加息箭在弦上，利率料升至30年新高！日本央行12月18日-19日將召開(kāi)金融政策決定會(huì)議，最可能的方案是加息0.25%至0.75%，達(dá)到1995年以后30年來(lái)的最高利率水平。

　　盤(pán)面上港股市場(chǎng)持續(xù)走弱的表現(xiàn)，可能與日元套息交易走弱存在一定關(guān)系。多數(shù)人士認(rèn)為，日本央行加息不會(huì)對(duì)當(dāng)下的市場(chǎng)造成太大的沖擊。雖然日本央行可能出售ETF，但套息交易規(guī)模已較去年明顯縮小，負(fù)面影響有限，且南向資金有望填補(bǔ)缺口。

　　真金白銀的流入，往往比情緒更能說(shuō)明問(wèn)題。從資金面上看，抄底資金正在逆行搶籌港股優(yōu)質(zhì)標(biāo)的：

　　①重倉(cāng)互聯(lián)網(wǎng)龍頭的——港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）近8日狂攬8.26億元；

　　②100%創(chuàng)新藥研發(fā)標(biāo)的——港股通創(chuàng)新藥ETF（520880）近6日連續(xù)吸金超2億元；

　?、圩詭А翱萍?紅利”啞鈴策略的——香港大盤(pán)30ETF（520560）近9日連續(xù)獲資金凈流入，合計(jì)金額7089萬(wàn)元；

　　④全市場(chǎng)首只聚焦“港股芯片”產(chǎn)業(yè)鏈的——港股信息技術(shù)ETF（159131）繼昨日資金凈流入639萬(wàn)元，今日盤(pán)中再獲實(shí)時(shí)凈申購(gòu)500萬(wàn)份。

　　值得關(guān)注的是，港股通醫(yī)療ETF華寶（159137）正在重磅發(fā)售中，其標(biāo)的指數(shù)匯聚48只醫(yī)療多業(yè)態(tài)龍頭，其中39只為“A無(wú)港有”的獨(dú)家特色標(biāo)的，“港股獨(dú)家”權(quán)重占比約85%。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，經(jīng)歷調(diào)整后，港股市場(chǎng)正站在一個(gè)罕見(jiàn)的戰(zhàn)略性機(jī)遇點(diǎn)上——估值處于全球洼地、資金持續(xù)流入、反彈動(dòng)能強(qiáng)勁。這可能意味著向下的空間相對(duì)有限，而向上修復(fù)的空間廣闊，對(duì)于長(zhǎng)期資金而言，或是“便宜買(mǎi)好貨”的經(jīng)典時(shí)機(jī)。

　　聚焦A股，政策鼓勵(lì)運(yùn)用數(shù)字人民幣智能合約紅包，提升促消費(fèi)政策實(shí)施質(zhì)效，同類(lèi)規(guī)模最大的金融科技ETF（159851）盤(pán)中逆市翻紅，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格一度漲超1.6%，收漲0.75%，翠微股份、恒寶股份漲停。

　　展望2026年，招商證券指出，作為中國(guó)“十五五”規(guī)劃開(kāi)局之年與美國(guó)中期選舉年，將形成關(guān)鍵的政策共振，投資機(jī)會(huì)圍繞“內(nèi)需復(fù)蘇”與“科技自立”兩大主軸展開(kāi)。風(fēng)格方面，大小盤(pán)均衡，順周期風(fēng)格有望持續(xù)占優(yōu)，行業(yè)層面，關(guān)注順周期與產(chǎn)能出清、科技創(chuàng)新與優(yōu)勢(shì)制造、擴(kuò)內(nèi)需三條線(xiàn)索，重點(diǎn)關(guān)注有色金屬、機(jī)械設(shè)備、電力設(shè)備、電子、傳媒、社會(huì)服務(wù)等行業(yè)。

　　【ETF全知道熱點(diǎn)收評(píng)】下面重點(diǎn)聊聊金融科技、港股通創(chuàng)新藥、港股互聯(lián)網(wǎng)等幾個(gè)主題板塊的交易和基本面情況。

　　一、【數(shù)字人民幣概念崛起，翠微股份、恒寶股份漲停，金融科技ETF（159851）逆市收紅！左側(cè)配置正當(dāng)時(shí)？】

　　A股普遍下跌，以數(shù)字人民幣為首的互金方向多股逆市大漲，金融科技強(qiáng)勢(shì)收紅！其中，翠微股份、恒寶股份漲停封板，創(chuàng)識(shí)科技大漲超14%，新晨科技、四方精創(chuàng)、贏時(shí)勝、稅友股份、東信和平、拉卡拉等多股跟漲超5%。

　　熱門(mén)ETF方面，同類(lèi)規(guī)模最大的金融科技ETF（159851）全天逆市沖高，場(chǎng)內(nèi)一度上探1.76%，收盤(pán)仍逆市上揚(yáng)0.75%收復(fù)年線(xiàn)。全天放量成交超4億元，盤(pán)中頻現(xiàn)溢價(jià)，顯示買(mǎi)盤(pán)資金較為活躍。

　　數(shù)字人民幣異動(dòng)拉升或受一則政策消息影響。消息面上，商務(wù)部辦公廳、中國(guó)人民銀行辦公廳、金融監(jiān)管總局辦公廳發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)商務(wù)和金融協(xié)同，更大力度提振消費(fèi)的通知》，其中提到，鼓勵(lì)有條件的地方運(yùn)用數(shù)字人民幣智能合約紅包提升促消費(fèi)政策實(shí)施質(zhì)效。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融方面，近期金融監(jiān)管總局下調(diào)保險(xiǎn)公司多項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因子，充分發(fā)揮險(xiǎn)資作為耐心資本的優(yōu)勢(shì)，這意味著險(xiǎn)資投資A股的資金規(guī)模進(jìn)一步拓展。招商證券認(rèn)為調(diào)降保險(xiǎn)公司股票投資風(fēng)險(xiǎn)因子，能夠鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司加大入市力度，支持穩(wěn)定和活躍資本市場(chǎng)，建議左側(cè)布局金融科技。

　　東吳證券認(rèn)為，2026年金融科技機(jī)會(huì)主要圍繞兩條主線(xiàn)展開(kāi)：短期看市場(chǎng)活躍的持續(xù)性，2025年資本市場(chǎng)活躍度仍在持續(xù)，互聯(lián)網(wǎng)券商在2025年及2026年上半年仍會(huì)有一定的業(yè)績(jī)釋放；中期關(guān)注金融IT業(yè)績(jī)彈性，隨著政策發(fā)力推動(dòng)金融行業(yè)基本面改善，同時(shí)券商信創(chuàng)穩(wěn)步推進(jìn)，也將使金融IT公司收益逐步增長(zhǎng)。

　　從估值端看，當(dāng)前中證金融科技主題指數(shù)當(dāng)前處近半年低位，較高點(diǎn)回落明顯，估值消化較為充分。疊加后市資本市場(chǎng)高活躍預(yù)期、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、AI金融等熱點(diǎn)催化，當(dāng)前金融科技左側(cè)配置或正當(dāng)時(shí)。

　　多角度把握金融科技機(jī)會(huì)，建議重點(diǎn)關(guān)注金融科技ETF（159851）及其聯(lián)接基金（A類(lèi)013477、C類(lèi)013478），按照申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)，標(biāo)的指數(shù)重倉(cāng)計(jì)算機(jī)+非銀金融，全面覆蓋了互聯(lián)網(wǎng)券商、金融IT、跨境支付、AI應(yīng)用、華為鴻蒙等熱門(mén)主題。

　　同類(lèi)比較看，截至12月15日，金融科技ETF（159851）最新規(guī)模超90億元，近6個(gè)月日均成交額8億元，規(guī)模、流動(dòng)性在跟蹤同一標(biāo)的指數(shù)的8只ETF中斷層第一！

　　二、【港股通創(chuàng)新藥跌跌不休，什么原因？核心標(biāo)的“520880”再創(chuàng)階段新低，技術(shù)面釋放什么信號(hào)？】

　　港股通創(chuàng)新藥加速筑底，核心標(biāo)的港股通創(chuàng)新藥ETF（520880）盤(pán)中一度下探3%，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格收跌1.91%再創(chuàng)近5個(gè)月新低，逼近上市初價(jià)格水平。所覆蓋的37家創(chuàng)新藥研發(fā)類(lèi)上市公司29跌8漲，復(fù)星醫(yī)藥跌5.81%居首，權(quán)重股石藥集團(tuán)、三生制藥跌逾2%。

　　12月以來(lái)的12個(gè)交易日里，港股通創(chuàng)新藥ETF（520880）僅有2日收漲，“跌跌不休”所為何？分析指出，12月港股市場(chǎng)整體承壓，創(chuàng)新藥等前期漲幅大、估值彈性高的板塊更易成為資金出逃對(duì)象。同時(shí)，市場(chǎng)預(yù)期日本央行將在12月加息，外部流動(dòng)性收緊預(yù)期或加劇板塊波動(dòng)。此外，年底市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降、機(jī)構(gòu)資金獲利了結(jié)調(diào)倉(cāng)等也有一定影響。

　　港股通創(chuàng)新藥調(diào)整何時(shí)休？從技術(shù)面來(lái)看，港股通創(chuàng)新藥ETF（520880）DIF、DEA雙線(xiàn)位于零軸下方，DIF低于DEA，且綠柱持續(xù)伸長(zhǎng)，此番MACD形態(tài)清晰展現(xiàn)市場(chǎng)或正處于空頭主導(dǎo)的加速下跌階段，短期下跌動(dòng)能或仍強(qiáng)。投資者需警惕進(jìn)一步下跌風(fēng)險(xiǎn)，切勿盲目梭哈，逢跌分批低吸或?yàn)楦鼉?yōu)策略。

　　從資金動(dòng)向來(lái)看，近期逢跌分批吸籌動(dòng)作明顯。昨日板塊大幅調(diào)整，港股通創(chuàng)新藥ETF（520880）單日獲超7500萬(wàn)元凈申購(gòu)，至此520880已連續(xù)6日吸金合計(jì)超2億元，份額升至41.48億份新高！今日?qǐng)鰞?nèi)延續(xù)寬幅溢價(jià)，顯示買(mǎi)盤(pán)資金仍強(qiáng)勢(shì)。

　　從配置性?xún)r(jià)比角度，港股通創(chuàng)新藥ETF（520880）標(biāo)的指數(shù)自9月上旬開(kāi)始進(jìn)入階段調(diào)整期，截至今日收盤(pán)回撤幅度超過(guò)22%，調(diào)整較為充分，并釋放出彈性空間。

　　中長(zhǎng)期看，驅(qū)動(dòng)中國(guó)創(chuàng)新藥發(fā)展的底層邏輯“出海加速、技術(shù)升級(jí)和商業(yè)化兌現(xiàn)”并未改變。有機(jī)構(gòu)表示，預(yù)計(jì)行業(yè)大會(huì)（臨床數(shù)據(jù)進(jìn)展，1月JPM大會(huì)）、重磅BD交易、新技術(shù)突破等仍將持續(xù)為行業(yè)帶來(lái)正面催化，時(shí)點(diǎn)上或可重點(diǎn)關(guān)注2026年一季度。

　　把握港股創(chuàng)新藥低吸窗口期，認(rèn)準(zhǔn)同類(lèi)最大港股通創(chuàng)新藥ETF（520880）及其場(chǎng)外聯(lián)接基金（025221），標(biāo)的指數(shù)恒生港股通創(chuàng)新藥精選指數(shù)具備三大獨(dú)特優(yōu)勢(shì)：

　　1、純粹，全面。不含CXO，純正創(chuàng)新藥！全面覆蓋創(chuàng)新藥研發(fā)類(lèi)公司。

　　2、龍頭占比大。前十大創(chuàng)新藥龍頭權(quán)重超72%，表征創(chuàng)新藥硬核力量。

　　3、風(fēng)險(xiǎn)更可控。對(duì)流動(dòng)性較差的成份股強(qiáng)制降權(quán)，有力管控尾部風(fēng)險(xiǎn)。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源于上交所?！巴?lèi)最大港股通創(chuàng)新藥ETF”：截至11月30日，港股通創(chuàng)新藥ETF規(guī)模21.42億元，上市以來(lái)日均成交4.58億元，在跟蹤同指數(shù)的2只ETF中規(guī)模最大、流動(dòng)性最優(yōu)。

　　三、【港股AI加速尋底，較年內(nèi)高點(diǎn)已回調(diào)21%！阿里跌逾4%下探半年線(xiàn)，機(jī)構(gòu)：港股仍處反彈前夕，當(dāng)前位置有吸引力】

　　隔夜美股恐慌情緒蔓延，港股低開(kāi)低走，AI主線(xiàn)跌幅居前。阿里巴巴-W盤(pán)中下挫逾4%，收跌2.96%；小米集團(tuán)-W跌超2%，騰訊控股、美團(tuán)-W跌逾1%。港股AI核心工具——港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）回落至年線(xiàn)下方，盤(pán)中刷新7月8日以來(lái)新低，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格收跌2.06%。

　　值得一提的是，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）盤(pán)中再現(xiàn)持續(xù)溢價(jià)，顯示買(mǎi)盤(pán)資金逢低積極進(jìn)場(chǎng)。上交所數(shù)據(jù)顯示，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）已連續(xù)8日吸金，合計(jì)獲資金凈流入8.26億元。

　　港股AI短期行情波動(dòng)或主要受海外負(fù)面情緒傳導(dǎo)。一方面，美聯(lián)儲(chǔ)釋放“未來(lái)降息門(mén)檻變高”的信號(hào)，未來(lái)政策不確定性增高；另一方面，海外AI龍頭公司利空擾動(dòng)，博通AI業(yè)務(wù)低毛利率和甲骨文相關(guān)項(xiàng)目延期的消息，引發(fā)美股“AI泡沫擔(dān)憂(yōu)2.0”。

　　分析認(rèn)為，美股正經(jīng)歷估值與風(fēng)格的再平衡，AI主線(xiàn)并非趨勢(shì)反轉(zhuǎn)。對(duì)港股而言，階段性壓力釋放，也帶來(lái)了逢低買(mǎi)入的良機(jī)。截至今日，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）跟蹤的中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)較10月2日的年內(nèi)高點(diǎn)已回調(diào)21.52%，最新市盈率PE（TTM）僅24.92倍，位于近5年27.24%分位點(diǎn)的相對(duì)低位，較創(chuàng)業(yè)板指、納斯達(dá)克100表征的A股、美股科技估值優(yōu)勢(shì)顯著。

　　中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)近5個(gè)完整年度的漲跌幅分別為：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來(lái)表現(xiàn)。

　　東吳證券提示，港股仍處于反彈前夕，從中長(zhǎng)期配置來(lái)看，當(dāng)前位置有吸引力。從現(xiàn)在開(kāi)始到明年1月，港股處在震蕩上行前期，自下而上選擇科技成長(zhǎng)股，為反彈做準(zhǔn)備。

　　具體方向上，中信證券認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)巨頭在AI趨勢(shì)中攻防兼?zhèn)?，繼續(xù)看好互聯(lián)網(wǎng)板塊順周期屬性疊加AI的向上趨勢(shì)。若AI技術(shù)超預(yù)期，大概率由互聯(lián)網(wǎng)巨頭及合作方產(chǎn)生；若悲觀情景AI泡沫破裂，扎實(shí)資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流可作為避風(fēng)港。

　　港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）及其聯(lián)接基金（A類(lèi)017125；C類(lèi)017126）被動(dòng)跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)，重倉(cāng)阿里巴巴-W、騰訊控股、小米集團(tuán)-W等互聯(lián)網(wǎng)龍頭，前10大持倉(cāng)匯聚AI云計(jì)算、大模型+各領(lǐng)域AI應(yīng)用公司，合計(jì)占比超73%，龍頭優(yōu)勢(shì)顯著。港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）最新規(guī)模超百億，年內(nèi)日均成交額超6億元，支持日內(nèi)T+0交易，不受QDII額度限制，流動(dòng)性佳！

　　看好港股科技但又希望降低波動(dòng)？也可以關(guān)注全市場(chǎng)首只——香港大盤(pán)30ETF（520560），自帶“科技+紅利”啞鈴策略，重倉(cāng)股既有阿里巴巴、騰訊控股等高彈性科技股，又囊括了建設(shè)銀行、中國(guó)平安等穩(wěn)健高股息，是港股長(zhǎng)期配置的理想底倉(cāng)工具。

　　圖片、數(shù)據(jù)來(lái)源：滬深交易所等，截至2025.12.16。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：金融科技ETF被動(dòng)跟蹤中證金融科技主題指數(shù)，該指數(shù)基日為2014.6.30，發(fā)布于2017.6.22；港股互聯(lián)網(wǎng)ETF被動(dòng)跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)，該指數(shù)基日為2016.12.30，發(fā)布于2021.1.11；港股通創(chuàng)新藥ETF被動(dòng)跟蹤恒生港股通創(chuàng)新藥精選指數(shù)，該指數(shù)基日為2020.12.31，發(fā)布于2023.7.17；香港大盤(pán)30ETF被動(dòng)跟蹤恒生中國(guó)（香港上市）30指數(shù)，該指數(shù)基日為2000.1.3，發(fā)布于2003.1.20；港股通信息技術(shù)ETF被動(dòng)跟蹤中證港股通信息技術(shù)綜合指數(shù)，該指數(shù)基日為2014.11.14，發(fā)布于2017.6.23，港股通醫(yī)療ETF華寶被動(dòng)跟蹤中證港股通醫(yī)療主題指數(shù)，該指數(shù)基日為2018.12.31，發(fā)布于2022.07.21，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來(lái)表現(xiàn)。文中提及個(gè)股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個(gè)股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，華寶基金亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說(shuō)明書(shū)》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。根據(jù)基金管理人的評(píng)估，金融科技ETF風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF、港股通創(chuàng)新藥ETF、香港大盤(pán)30ETF、港股通信息技術(shù)ETF、港股通醫(yī)療ETF華寶風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R4-中高風(fēng)險(xiǎn)，適宜積極型（C4）及以上的投資者，適當(dāng)性匹配意見(jiàn)請(qǐng)以銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)為準(zhǔn)。銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)（包括基金管理人直銷(xiāo)機(jī)構(gòu)和其他銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對(duì)以上基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，投資者應(yīng)及時(shí)關(guān)注基金管理人出具的適當(dāng)性意見(jiàn)，各銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見(jiàn)不必然一致，且基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果?；鸷贤嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)以上基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)該基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或保證?；鹜顿Y須謹(jǐn)慎。