近期港股受南向資金因公募基準(zhǔn)新規(guī)回流、IPO解禁高峰到來、日本央行加息預(yù)期走強(qiáng)擾動(dòng)海外流動(dòng)性擾動(dòng)等因素的影響明顯走弱。但伴隨著Al板塊垂直場(chǎng)景應(yīng)用與商業(yè)化落地，科技產(chǎn)業(yè)敘事逐漸從情緒驅(qū)動(dòng)估值修復(fù)轉(zhuǎn)向價(jià)值創(chuàng)造階段，未來盈利空間或得到進(jìn)一步打開。因此在市場(chǎng)調(diào)整之際，資金卻呈現(xiàn)逆勢(shì)布局港股科技板塊的態(tài)勢(shì)。
?。ㄐ畔碓矗赫猩套C券-港股承壓 隨IPO壓力緩解及盈利修復(fù)等有望迎跨年行情-25/12/15）
Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年11月以來所有跟蹤恒生科技指數(shù)的ETF合計(jì)獲270億元資金加倉。其中，恒生科技ETF（513130）作為人氣產(chǎn)品同期共有25個(gè)交易日實(shí)現(xiàn)資金凈流入，累計(jì)吸金47億元，份額共增長(zhǎng)62億份。截至最新（25/12/15），該基金規(guī)模已升至424億元，年內(nèi)增幅達(dá)112%，成為助力投資者把握港股科技龍頭機(jī)會(huì)的重要工具之一。
?。〝?shù)據(jù)來源：交易所、Wind，數(shù)據(jù)均截至25/12/15；11月以來時(shí)間區(qū)間為25/11/1-25/12/15，基金規(guī)模于24/12/31為200億元）
資金積極流入的背后，或反映出市場(chǎng)對(duì)板塊中長(zhǎng)期基本面的認(rèn)可。當(dāng)前國(guó)內(nèi)大模型競(jìng)爭(zhēng)深化，頭部互聯(lián)網(wǎng)公司于2025年11月啟動(dòng)千問App公測(cè)，并在多場(chǎng)景加速融合。端側(cè)AI成為突破重點(diǎn)，AI眼鏡等智能硬件獲互聯(lián)網(wǎng)及車企巨頭布局。2025年三季度財(cái)報(bào)顯示，互聯(lián)網(wǎng)龍頭營(yíng)收普遍回暖，其中“AI+云”業(yè)務(wù)成為普遍強(qiáng)調(diào)的增長(zhǎng)亮點(diǎn)，印證AI戰(zhàn)略或已進(jìn)入貢獻(xiàn)收入階段。
?。ㄙY料來源：上市公司財(cái)報(bào)，截至2025/12/15）
政策層面同樣迎來明確支撐。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確將“堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，加緊培育壯大新動(dòng)能”列為明年經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)任務(wù)之一，會(huì)議聚焦建設(shè)粵港澳大灣區(qū)等國(guó)際科創(chuàng)中心、深化“人工智能+”與產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)，并配套金融支持與產(chǎn)權(quán)保護(hù)措施。這一系列部署為科技板塊提供了清晰路徑與堅(jiān)實(shí)政策支撐。
?。ㄐ畔碓矗盒氯A社-25/12/11）
近期的回調(diào)使得前期的風(fēng)險(xiǎn)因素得到一定的釋放，港股科技板塊估值或彰顯吸引力。恒生科技指數(shù)的最新市盈率為23.13倍，處于近5年34.20%的中低分位數(shù)水平。橫向?qū)Ρ葋砜?，恒生科技指?shù)估值較部分A股、美股的主要科技類指數(shù)或具備配置價(jià)值，估值水平（PE）低于納斯達(dá)克指數(shù)的41.09倍、科創(chuàng)50指數(shù)的156.57倍。
?。〝?shù)據(jù)來源：Wind，數(shù)據(jù)均截至25/12/15）
展望后市，隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息落地、海外流動(dòng)性環(huán)境趨于改善，疊加國(guó)內(nèi)科技龍頭2025年三季度以來業(yè)績(jī)穩(wěn)健，AI研發(fā)、云業(yè)務(wù)等商業(yè)化持續(xù)推進(jìn)，在估值仍處中低位區(qū)間、重要會(huì)議再明確支持科技創(chuàng)新發(fā)展、產(chǎn)業(yè)邏輯清晰的背景下，經(jīng)過本輪調(diào)整的港股科技板塊或提升中長(zhǎng)期投資價(jià)值。
?。〝?shù)據(jù)和信息來源：上市公司定期報(bào)告，截至25/12/15）
作為助力便捷布局的工具，恒生科技ETF（513130）緊密跟蹤恒生科技指數(shù)，該指數(shù)涵蓋30家港股領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)及制造業(yè)科技企業(yè)，涉及互聯(lián)網(wǎng)、傳媒、軟件、汽車、芯片等多個(gè)板塊，覆蓋Al產(chǎn)業(yè)鏈多個(gè)環(huán)節(jié)，全面性和代表性較突出。
?。〝?shù)據(jù)來源：Wind、恒生指數(shù)公司，截至25/12/15）
恒生科技ETF（513130）具備規(guī)模較大、流動(dòng)性較好、支持場(chǎng)內(nèi)T+0交易等優(yōu)勢(shì)，且管理費(fèi)僅0.2%/年，有望成為助力投資者布局港股科技核心資產(chǎn)的重要工具，場(chǎng)外投資者可關(guān)注其場(chǎng)外聯(lián)接基金（A類015310、C類015311）。
?。▓?chǎng)內(nèi)T+0為交易所交易機(jī)制；數(shù)據(jù)來源：產(chǎn)品法律文件，截至25/12/15）
風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定，提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鸬倪^往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證?；鹜顿Y需注意投資風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說明書及產(chǎn)品資料概要等法律文件，了解基金的具體情況。本基金投資于境外證券市場(chǎng)，除了需要承擔(dān)與境內(nèi)證券投資基金類似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，基金還將面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)、境外證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等特殊投資風(fēng)險(xiǎn)。恒生科技指數(shù)由恒生指數(shù)公司編制并發(fā)布，其所有權(quán)歸屬恒生指數(shù)公司。恒生指數(shù)公司將采取一切必要措施以確保指數(shù)的準(zhǔn)確性，但不對(duì)此作任何保證，亦不因指數(shù)的任何錯(cuò)誤對(duì)任何人負(fù)責(zé)。