專題：多重利好共振 機構(gòu)維持對A/H股的戰(zhàn)術(shù)性超配觀點
證券時報記者 孫翔峰
2024年10月30日，隨著一聲鑼響，江蘇龍蟠科技股份有限公司在香港聯(lián)交所主板正式掛牌上市，成為國內(nèi)磷酸鐵鋰正極材料行業(yè)首家“A+H”股上市公司，募集資金總額為5.5億港元。
在這一盛大儀式上，同樣歡欣鼓舞的還有國泰海通旗下子公司國泰君安國際的投行人員。龍蟠科技在香港聯(lián)交所主板掛牌上市，正是由國泰君安國際作為聯(lián)席保薦人、聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人、整體協(xié)調(diào)人、資本市場中介人、聯(lián)席賬簿管理人和牽頭經(jīng)辦人。
“龍蟠科技香港上市，是2024年當年僅有的3家‘A+H’股上市公司之一，也是香港證監(jiān)會和香港聯(lián)交所發(fā)布聯(lián)合聲明后首家‘A+H’股上市企業(yè)，自此全面開啟了A股公司赴港上市熱潮，具有里程碑意義。”國泰海通有關(guān)負責人對證券時報記者表示，這個項目是國泰海通深度整合境內(nèi)外資源，充分發(fā)揮跨境協(xié)同優(yōu)勢，成功服務A股上市公司赴港上市的又一標桿案例。
資本市場雙向開放的“橋梁”
“作為中國內(nèi)地資本市場雙向開放的‘橋梁’，投行以國際業(yè)務布局踐行國家金融強國使命，為中國企業(yè)出海和國際資本配置中國資產(chǎn)搭建雙向通道，以自身敘事能力，向世界傳遞中國資產(chǎn)價值。”國泰海通有關(guān)負責人對證券時報記者表示。
中資投行要構(gòu)建中國企業(yè)價值評估體系，在理解中國企業(yè)業(yè)務、講好中國企業(yè)價值和故事、協(xié)調(diào)中國企業(yè)與投資人預期等方面具有天然的文化適配性，要利用好多方位的經(jīng)濟及非經(jīng)濟模型構(gòu)建價值評估體系，讓國際資本更深入地了解中國企業(yè)，讓中國企業(yè)以合理價值登陸國際資本市場舞臺。
該負責人告訴記者，在項目執(zhí)行及承銷工作過程中，國泰海通會從專業(yè)角度協(xié)助客戶把控發(fā)行過程中的各關(guān)鍵節(jié)點，充分發(fā)揮境內(nèi)外一體化資源優(yōu)勢，向境內(nèi)外投資者展示中國企業(yè)的發(fā)展?jié)摿蛢r值，助力企業(yè)贏得資本青睞。
同時，中資投行要建立自身話語權(quán)。國際一流投行通常對價值發(fā)現(xiàn)和價值確定具有極強的影響力，中資投行要通過一系列自身改革壯大資本實力，力求重構(gòu)國際投行話語權(quán)，逐步實現(xiàn)從“價值發(fā)現(xiàn)跟隨”到“價值標準制定”的角色躍升。
深度服務企業(yè)成長
國泰海通有關(guān)負責人對證券時報記者表示，面對多樣化、特色化、國際化的企業(yè)融資需求與資產(chǎn)配置訴求，國泰海通投行持續(xù)提升綜合服務能力，緊貼企業(yè)多元化融資安排，為企業(yè)提供一攬子金融服務解決方案。
截至目前，國泰海通的服務網(wǎng)絡(luò)已覆蓋17個國家和地區(qū)，成為國內(nèi)境外布局最廣的證券公司之一。
長期以來，國泰海通高度重視與企業(yè)共同成長，龍蟠科技就是典型案例之一。龍蟠科技以潤滑油業(yè)務起家，自A股IPO起，國泰海通一直為該公司提供服務。
2017年4月10日，國泰海通保薦龍蟠科技在上海證券交易所主板上市；2021年6月，國泰海通協(xié)助龍蟠科技完成對貝特瑞磷酸鐵鋰正極材料業(yè)務的收購；2022年6月，國泰海通保薦龍蟠科技完成非公開發(fā)行A股股票，募集資金為22億元；2024年10月，國泰君安國際保薦龍蟠科技在港交所上市。
在港股服務領(lǐng)域，國泰君安國際于2023年作為保薦人協(xié)助“人形機器人”第一股優(yōu)必選在香港上市并完成多次配售；于2024年作為保薦人協(xié)助“協(xié)作機器人”第一股越疆科技在香港上市，這是第一家根據(jù)18C規(guī)則上市的H股公司。
“這些案例既彰顯了國泰君安國際在機器人及人工智能領(lǐng)域的深厚積累及專業(yè)洞察，也體現(xiàn)了公司對‘新質(zhì)生產(chǎn)力’的積極支持?！眹┖Ｍㄓ嘘P(guān)負責人表示。
此外，在債券資本市場領(lǐng)域，國泰君安國際積極協(xié)助中國企業(yè)出海，在境外資本市場募集資金。2024年，國泰君安國際作為聯(lián)席簿記管理人參與了中國地方政府債的全部四筆發(fā)行；2024年國泰海通助力中國電建定價3億美元次級永續(xù)債券，創(chuàng)下中資美元永續(xù)債最低息差紀錄；2025年6月，國泰君安國際助力上海建工發(fā)行6億美元可持續(xù)發(fā)展債券，該債券是2022年以來中國企業(yè)類發(fā)行人最大規(guī)模的可持續(xù)發(fā)展債券。
構(gòu)建國際化人才體系
海內(nèi)外市場在法律環(huán)境、監(jiān)管要求、交易規(guī)則、投資者偏好、市場成熟度等方面存在差異，這些都對中資證券公司構(gòu)成顯著挑戰(zhàn)，特別是在搭建和培養(yǎng)自身人才體系方面，面臨不小困難。
“投行國際業(yè)務出海，表現(xiàn)是業(yè)務國際化、產(chǎn)品國際化，實際上是人才國際化，要針對不同業(yè)務情景構(gòu)建不同的人才體系，建立與出海進程相匹配的國際化人才‘選用育留’體制和機制，不僅要利用有競爭力的薪酬體系吸引外部人才，更要通過順暢的上升空間和完善的內(nèi)部培養(yǎng)體系來培養(yǎng)人才?！痹撠撠熑吮硎尽?/p>
國泰君安國際圍繞長三角、京津冀、粵港澳大灣區(qū)等區(qū)域，設(shè)立專業(yè)化的項目團隊，以高效響應客戶需求并推動項目開發(fā)。同時，通過系統(tǒng)化培訓提升員工對海外市場監(jiān)管要求、交易規(guī)則及投資者偏好的理解，打造兼具全球視野與本地執(zhí)行能力的團隊。此外，鼓勵跨區(qū)域協(xié)作與知識共享，建立內(nèi)部經(jīng)驗積累與最佳實踐推廣機制，確保團隊持續(xù)優(yōu)化服務能力。
展望未來，國泰海通表示，公司將進一步加強海外業(yè)務布局。
一是持續(xù)打造有競爭力的國際一流投行，在資本實力、服務水平、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等方面向國際一流投行對標，提升中資投行話語權(quán)。
二是完善風險評估和管理體系，在把握投行業(yè)務風險和有效評估企業(yè)風險方面，對內(nèi)做好管理控制、對外做好引導應對。
三是專注主要市場區(qū)域，在國際業(yè)務領(lǐng)域繼續(xù)以香港業(yè)務為支點，在合適時機向其他海外市場拓展。
四是提升產(chǎn)品與服務創(chuàng)新能力。聚焦新能源、綠色及可持續(xù)金融等新興領(lǐng)域，開發(fā)符合全球投資者偏好和監(jiān)管要求的創(chuàng)新融資工具。
“我們通過與國際金融機構(gòu)及本地伙伴的協(xié)作，協(xié)助企業(yè)對接全球資源，提升海外市場影響力和運營效率。”前述國泰海通有關(guān)負責人表示，在服務企業(yè)出海過程中，除了通過傳統(tǒng)的海外上市、發(fā)債融資等方式外，還應協(xié)助企業(yè)獲得價值認同，并積極協(xié)助其在海外市場進行并購整合，擁抱國際資本。