◎邱思雨 李子健 記者 操子怡
50億元、60億元、450億元……鋰電產(chǎn)業(yè)鏈中游材料企業(yè)披露的訂單預(yù)計(jì)總金額“扶搖直上”。在經(jīng)歷了一輪劇烈的價(jià)格與產(chǎn)能周期波動(dòng)后，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈正掀起一場(chǎng)以“長期協(xié)議”為核心的訂單潮。
上海證券報(bào)記者多方采訪獲悉，與上一輪單純追逐規(guī)模擴(kuò)張不同，本輪“長協(xié)訂單潮”呈現(xiàn)訂單規(guī)模更大、綁定更深、機(jī)制更市場(chǎng)化且高度聚焦于供應(yīng)鏈安全與合規(guī)性的新特征。
上海有色網(wǎng)鋰電分析師楊玏表示，這不僅是供需關(guān)系階段性轉(zhuǎn)暖的信號(hào)，也是一場(chǎng)“溫和但持續(xù)”的行業(yè)洗牌，標(biāo)志著鋰電產(chǎn)業(yè)從野蠻生長邁向理性、協(xié)同、高質(zhì)量發(fā)展的新階段。
鋰電產(chǎn)業(yè)鏈“長協(xié)訂單潮”重現(xiàn)
日前，龍?bào)纯萍寂c楚能新能源簽署補(bǔ)充協(xié)議，自2025年至2030年期間合同總銷售金額預(yù)計(jì)將超450億元；天賜材料承諾2026年度至2028年度向中創(chuàng)新航供應(yīng)預(yù)計(jì)總量為72.5萬噸的電解液產(chǎn)品；恩捷股份控股子公司與韓國LGES（LG集團(tuán)旗下的電池業(yè)務(wù)子公司）簽訂約35.5億平方米隔膜供應(yīng)協(xié)議。
今年以來，多家鋰電產(chǎn)業(yè)鏈中游材料企業(yè)相繼披露大額采購協(xié)議，涵蓋正極、電解液、銅箔、隔膜等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，訂單金額動(dòng)輒數(shù)十億元至數(shù)百億元。寧德時(shí)代、中創(chuàng)新航、LGES等海內(nèi)外巨頭加速鎖定供應(yīng)，反映出行業(yè)對(duì)需求的樂觀預(yù)期。
值得注意的是，驅(qū)動(dòng)此輪長協(xié)簽約的需求結(jié)構(gòu)發(fā)生了深刻變化。楊玏分析，目前長協(xié)簽約的驅(qū)動(dòng)因素不再僅由乘用車市場(chǎng)主導(dǎo)，已轉(zhuǎn)變?yōu)椤皠?dòng)力+儲(chǔ)能”的結(jié)構(gòu)。儲(chǔ)能端無疑是這輪“長協(xié)訂單潮”的主角。
TrendForce集邦咨詢分析師曾佑鵬對(duì)上海證券報(bào)記者表示，需求的增長主要受儲(chǔ)能和動(dòng)力市場(chǎng)雙輪驅(qū)動(dòng)，尤其是儲(chǔ)能的高成長性。
儲(chǔ)能行業(yè)的火爆可由一組數(shù)據(jù)印證?！皟?chǔ)能電池在鋰電池整體市場(chǎng)中的占比，已從過去的不足20%提升至接近30%?！睏瞰W分析稱，在儲(chǔ)能訂單爆發(fā)的背景下，頭部電池企業(yè)處于滿產(chǎn)狀態(tài)，部分訂單排到明年，原先開工率較低的二三線電池企業(yè)現(xiàn)在也近乎滿產(chǎn)。
記者了解到，經(jīng)歷了過去幾年的波動(dòng)后，現(xiàn)階段長協(xié)合同通常不再強(qiáng)調(diào)單邊鎖價(jià)，而是以更市場(chǎng)化、透明化的定價(jià)方式管理波動(dòng)。
楊玏將本輪長協(xié)的定價(jià)邏輯總結(jié)為“可預(yù)期的波動(dòng)范圍”。她表示，上一輪長協(xié)訂單多發(fā)生在價(jià)格快速上行階段，很多合同偏向剛性鎖量、偏高價(jià)，甚至出現(xiàn)必須“take or pay”（照付不議）的條款。這一輪則更多引入價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制（如掛鉤SMM指數(shù)價(jià)格、SMM現(xiàn)貨價(jià)格/期貨）、價(jià)格區(qū)間條款和柔性調(diào)量機(jī)制，讓雙方在不同價(jià)格區(qū)間都能動(dòng)態(tài)調(diào)整。部分合同采用指數(shù)聯(lián)動(dòng)、成本傳導(dǎo)區(qū)間、動(dòng)態(tài)調(diào)量機(jī)制，減少了極端行情下的履約風(fēng)險(xiǎn)。
產(chǎn)業(yè)鏈上下游加速綁定
由于供給過剩，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)歷了一輪價(jià)格過山車，2024年至2025年6月中游、上游企業(yè)普遍虧損。然而，今年下半年以來，隨著動(dòng)力電池和儲(chǔ)能需求的快速增長，部分環(huán)節(jié)的產(chǎn)能利用率快速提升，部分材料出現(xiàn)階段性偏緊，價(jià)格明顯回暖。
“在材料供需偏緊的背景下，下游企業(yè)更加關(guān)注供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性與成本的可控性?！睏瞰W表示，長協(xié)合同作為管理供需波動(dòng)的一種機(jī)制化工具，是電池廠和材料廠對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)和供給擾動(dòng)的首選方案。
楊玏解釋，在儲(chǔ)能端，大型項(xiàng)目的交付周期較長，上下游對(duì)穩(wěn)定供給的依賴程度較高，儲(chǔ)能集成商與儲(chǔ)能電池企業(yè)多為長期綁定，倒逼電池企業(yè)和材料企業(yè)通過長協(xié)鎖定產(chǎn)能以保障交付，上下游對(duì)“儲(chǔ)能+動(dòng)力”雙輪驅(qū)動(dòng)的新增長格局表現(xiàn)出主動(dòng)布局的態(tài)度。
據(jù)了解，長協(xié)訂單已經(jīng)從純粹鎖量鎖價(jià)，升級(jí)為考慮供應(yīng)鏈安全。諾德股份（維權(quán)）相關(guān)人士表示，儲(chǔ)能帶動(dòng)鋰電池的需求提升，隨著客戶的業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，對(duì)關(guān)鍵材料的需求日益增長，為了確保供應(yīng)鏈安全，客戶傾向于采取鎖量等形式來保障關(guān)鍵材料供應(yīng)的穩(wěn)定性。
對(duì)于電解液訂單在今年密集落地的原因，記者從多位業(yè)內(nèi)人士處獲悉，主要在于兩方面：一是上一輪的長協(xié)訂單已陸續(xù)到期；二是在供求關(guān)系明顯變化之下，行業(yè)擔(dān)心六氟磷酸鋰出現(xiàn)緊缺，導(dǎo)致出現(xiàn)保供風(fēng)險(xiǎn)。
從產(chǎn)業(yè)角度看，戰(zhàn)略協(xié)同與技術(shù)綁定的意義或比金額更大。楊玏分析稱，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈上下游正開展多維度布局：既包含新體系材料的聯(lián)合開發(fā)，也涉及針對(duì)歐洲、北美、中東等海外市場(chǎng)的本地化生產(chǎn)基地建設(shè)、認(rèn)證體系搭建以及ESG合規(guī)推進(jìn)等工作，而非局限于單純的買賣合同層面。
曾佑鵬表示，部分材料甚至開始緊缺，價(jià)格上漲預(yù)期強(qiáng)烈。中小企業(yè)產(chǎn)能出清，頭部企業(yè)集中度提升，其產(chǎn)業(yè)鏈話語權(quán)增強(qiáng)，有助于推動(dòng)合作模式升級(jí)。
行業(yè)集中度或進(jìn)一步提升
此輪“長協(xié)訂單潮”，并非簡單的訂單回暖，一場(chǎng)以“長期協(xié)議”為紐帶、以供應(yīng)鏈深度綁定為特征的產(chǎn)業(yè)秩序重構(gòu)正悄然發(fā)生，鋰電行業(yè)中游材料環(huán)節(jié)的集中度或進(jìn)一步提升。
看似產(chǎn)業(yè)鏈欣欣向榮的復(fù)蘇，但在楊玏眼中更像是“溫和但持續(xù)”的行業(yè)洗牌。她表示，一旦長協(xié)覆蓋了未來3年至5年的大部分增量需求，缺乏規(guī)模效應(yīng)、成本優(yōu)勢(shì)或客戶結(jié)構(gòu)單一的企業(yè)，會(huì)在訂單獲取上愈發(fā)被動(dòng)，甚至被邊緣化。
楊玏認(rèn)為，龍頭電池廠和頭部材料企業(yè)之間的“互相鎖定”將進(jìn)一步抬高行業(yè)集中度。相對(duì)于上一輪比拼擴(kuò)產(chǎn)速度，這一輪更看重綜合能力，材料企業(yè)從“拼產(chǎn)能”轉(zhuǎn)向“拼體系”。
“沒有長協(xié)訂單的企業(yè)甚至可能會(huì)出現(xiàn)‘餓一頓飽一頓’的情況?！痹御i認(rèn)為，長協(xié)訂單將在一定程度上導(dǎo)致頭部與尾部企業(yè)產(chǎn)能利用率兩極分化。
楊玏表示，越來越多的長協(xié)與股權(quán)合作、聯(lián)合研發(fā)或海外產(chǎn)能建設(shè)相結(jié)合，形成供應(yīng)、技術(shù)和市場(chǎng)的多重復(fù)合關(guān)系。行業(yè)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將更多集中在能提供系統(tǒng)解決方案的企業(yè)。