本報(bào)記者 孟珂

1月9日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年12月份，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）環(huán)比上漲0.2%，同比上漲0.8%，扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲1.2%；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）環(huán)比上漲0.2%，同比下降1.9%。

國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘高級(jí)研究員龐溟對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，2025年12月，我國(guó)物價(jià)運(yùn)行呈現(xiàn)“溫和回升、結(jié)構(gòu)分化”的特征，居民消費(fèi)價(jià)格穩(wěn)步改善，工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格繼續(xù)修復(fù)，反映出擴(kuò)內(nèi)需政策持續(xù)顯效、供需關(guān)系逐步改善以及重點(diǎn)行業(yè)治理取得積極進(jìn)展。

CPI同比漲幅繼續(xù)擴(kuò)大

食品項(xiàng)貢獻(xiàn)明顯增強(qiáng)

數(shù)據(jù)顯示，2025年12月份，CPI環(huán)比由2025年11月份下降0.1%轉(zhuǎn)為上漲0.2%，環(huán)比上漲主要受除能源外的工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格上漲影響?？鄢茉吹墓I(yè)消費(fèi)品價(jià)格上漲0.6%，影響CPI環(huán)比上漲約0.16個(gè)百分點(diǎn)。

其中，提振消費(fèi)政策效果持續(xù)顯現(xiàn)，疊加元旦臨近，居民購物娛樂需求增加，通信工具、母嬰用品、文娛耐用消費(fèi)品、家用器具價(jià)格均有上漲，漲幅在1.4%至3.0%之間；受國(guó)際金價(jià)上行影響，國(guó)內(nèi)金飾品價(jià)格上漲5.6%。能源價(jià)格下降0.5%，其中受國(guó)際油價(jià)變動(dòng)影響，國(guó)內(nèi)汽油價(jià)格下降1.2%，影響CPI環(huán)比下降約0.04個(gè)百分點(diǎn)。

食品價(jià)格上漲0.3%，影響CPI環(huán)比上漲約0.05個(gè)百分點(diǎn)。其中，節(jié)前消費(fèi)需求增加，鮮果和蝦蟹類價(jià)格分別上漲2.6%和2.5%；天氣條件相對(duì)較好，鮮菜價(jià)格上漲0.8%，漲幅低于季節(jié)性水平3.3個(gè)百分點(diǎn)；生豬產(chǎn)能較為充足，豬肉價(jià)格下降1.7%。

與此同時(shí)，2025年12月份，CPI同比上漲0.8%，漲幅比11月份擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)，回升至2023年3月份以來最高，同比漲幅擴(kuò)大主要是食品價(jià)格漲幅擴(kuò)大拉動(dòng)。具體來看，食品價(jià)格上漲1.1%，漲幅比11月份擴(kuò)大0.9個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)CPI同比的上拉影響比11月份增加約0.17個(gè)百分點(diǎn)。能源價(jià)格下降3.8%，降幅比11月份擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)。

值得關(guān)注的是，扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲1.2%，漲幅連續(xù)4個(gè)月保持在1%以上。服務(wù)價(jià)格上漲0.6%，影響CPI同比上漲約0.25個(gè)百分點(diǎn)?？鄢茉吹墓I(yè)消費(fèi)品價(jià)格上漲2.5%，影響CPI同比上漲約0.63個(gè)百分點(diǎn)。

在龐溟看來，CPI同比漲幅繼續(xù)擴(kuò)大，食品項(xiàng)貢獻(xiàn)明顯增強(qiáng)，鮮菜、鮮果及部分肉類價(jià)格漲幅擴(kuò)大，成為推動(dòng)CPI回升的主要力量。但即使剔除食品和能源因素影響，核心CPI同比上漲1.2%，已連續(xù)4個(gè)月保持在1%的高位以上，充分說明以CPI為表征的需求恢復(fù)具備一定的穩(wěn)定性、延續(xù)性和韌性。服務(wù)類價(jià)格繼續(xù)溫和上升，同比上漲0.6%，拉動(dòng)CPI總體同比上漲約0.25個(gè)百分點(diǎn)，反映消費(fèi)市場(chǎng)逐步改善。以高質(zhì)量服務(wù)提振消費(fèi)、促進(jìn)消費(fèi)轉(zhuǎn)型升級(jí)、擴(kuò)大內(nèi)需成效更為顯著。

東方金誠(chéng)研究發(fā)展部執(zhí)行總監(jiān)馮琳對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，整體上看，2025年四季度以來CPI由下降轉(zhuǎn)為上漲，主要是2024年同期基數(shù)下沉，異常天氣導(dǎo)致菜價(jià)大幅上漲，促消費(fèi)政策對(duì)覆蓋范圍內(nèi)商品價(jià)格支撐作用較強(qiáng)，以及國(guó)際金價(jià)加速?zèng)_高等多因素共同作用。

PPI同比降幅收窄

呈現(xiàn)三方面積極變化

數(shù)據(jù)顯示，2025年12月份PPI環(huán)比上漲0.2%，連續(xù)3個(gè)月上漲，漲幅比11月份擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)；PPI同比下降1.9%，降幅比11月份收窄0.3個(gè)百分點(diǎn)。

馮琳表示，2025年12月份PPI環(huán)比延續(xù)上漲，主因是“反內(nèi)卷”及需求季節(jié)性增加帶動(dòng)部分行業(yè)供需改善，以及有色金屬價(jià)格上漲提振國(guó)內(nèi)相關(guān)行業(yè)PPI上行；在環(huán)比加速上漲以及翹尾因素小幅改善共同作用下，12月份PPI同比跌幅收窄。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董莉娟解讀時(shí)表示，國(guó)內(nèi)各項(xiàng)宏觀政策持續(xù)顯效，部分行業(yè)價(jià)格呈現(xiàn)積極變化。一是全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)縱深推進(jìn)，相關(guān)行業(yè)價(jià)格同比降幅持續(xù)收窄。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序不斷優(yōu)化，煤炭開采和洗選業(yè)、鋰離子電池制造、光伏設(shè)備及元器件制造價(jià)格降幅比11月份分別收窄2.9個(gè)百分點(diǎn)、1.2個(gè)百分點(diǎn)和0.4個(gè)百分點(diǎn)，已分別連續(xù)收窄5個(gè)月、4個(gè)月和9個(gè)月。

二是新質(zhì)生產(chǎn)力培育壯大，帶動(dòng)相關(guān)行業(yè)價(jià)格同比上漲。數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，新原料新材料生產(chǎn)快速增長(zhǎng)，綠色轉(zhuǎn)型持續(xù)賦能發(fā)展，外存儲(chǔ)設(shè)備及部件價(jià)格上漲15.3%，生物質(zhì)液體燃料價(jià)格上漲9.0%，石墨及碳素制品制造價(jià)格上漲5.5%，集成電路成品價(jià)格上漲2.4%。

三是消費(fèi)潛力有效釋放，帶動(dòng)有關(guān)行業(yè)價(jià)格同比上漲。提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)深入實(shí)施，文體類、品質(zhì)類消費(fèi)較快增長(zhǎng)。

“總體來看，12月份的CPI和PPI的變化反映出我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中向好，需求端逐步恢復(fù)，供給端結(jié)構(gòu)優(yōu)化持續(xù)推進(jìn)。”龐溟表示，物價(jià)運(yùn)行有望繼續(xù)保持溫和、穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)。