本報(bào)記者 劉琪

12月2日，中國(guó)人民銀行公布2025年11月份中央銀行各項(xiàng)工具流動(dòng)性投放情況。其中，公開市場(chǎng)國(guó)債買賣凈投放500億元，這也是中國(guó)人民銀行連續(xù)兩個(gè)月開展國(guó)債買賣操作。

今年10月份，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝在2025金融街論壇年會(huì)上表示：“今年初，考慮到債券市場(chǎng)供求不平衡壓力較大、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有所累積，我們暫停了國(guó)債買賣。目前，債市整體運(yùn)行良好，我們將恢復(fù)公開市場(chǎng)國(guó)債買賣操作。”根據(jù)中國(guó)人民銀行11月初公布的10月份中央銀行各項(xiàng)工具流動(dòng)性投放情況，10月份中國(guó)人民銀行已恢復(fù)2025年1月份以來暫停的國(guó)債買賣操作，當(dāng)月凈投放200億元。

另外，11月份，中國(guó)人民銀行買斷式逆回購凈投放5000億元、MLF（中期借貸便利）凈投放1000億元，再疊加國(guó)債買賣凈投放500億元，也就是說當(dāng)月中長(zhǎng)期流動(dòng)性凈投放6500億元。

對(duì)于11月份國(guó)債買賣凈投放規(guī)模較10月份有所擴(kuò)大，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，10月份流動(dòng)性相對(duì)寬松，回購利率低位波動(dòng)，存單利率雖然存在邊際回升，但拉長(zhǎng)時(shí)間維度看仍然是下半年以來的低位。從中國(guó)人民銀行的角度來看，11月份，加大流動(dòng)性投放的緊迫性并不強(qiáng)，但在資金寬松、股市行情放緩的背景下債市卻維持調(diào)整，所以中國(guó)人民銀行在10月份基礎(chǔ)上加大國(guó)債買入力度，也可能釋放一定安撫市場(chǎng)情緒的信號(hào)。總體而言，中國(guó)人民銀行保持流動(dòng)性充裕的政策取向并未轉(zhuǎn)變。

中國(guó)人民銀行發(fā)布的《2025年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》強(qiáng)調(diào)“實(shí)施好適度寬松的貨幣政策”，同時(shí)提出“保持流動(dòng)性充裕，使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配，持續(xù)營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境”。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，中國(guó)人民銀行連續(xù)兩個(gè)月通過國(guó)債買賣向銀行體系注入長(zhǎng)期流動(dòng)性，這一方面顯示當(dāng)前債市整體運(yùn)行良好，符合中國(guó)人民銀行買賣國(guó)債條件；另一方面，也顯示貨幣政策保持支持性立場(chǎng)，持續(xù)釋放穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)，有助于穩(wěn)定今年四季度和明年一季度宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。