專題：世界經(jīng)濟(jì)論壇年會_2026冬季達(dá)沃斯

　　核心要點(diǎn)

　　雷伊?達(dá)利歐向美國消費(fèi)者新聞與商業(yè)頻道（CNBC）表示，若信任出現(xiàn)崩塌，持有大量美元及美國國債的國家可能會降低為美國赤字融資的意愿。

　　達(dá)利歐指出，美國目前仍在持續(xù)大規(guī)模發(fā)行國債，一旦雙方中任意一方的信心受挫，都將造成棘手局面。

　　億萬富翁投資人雷伊?達(dá)利歐警告稱，隨著不安情緒與經(jīng)濟(jì)緊張局勢不斷升級，外國政府和投資者正對美國資產(chǎn)的配置意愿進(jìn)行重新評估，美國總統(tǒng)唐納德?特朗普的強(qiáng)硬政策傾向或會引發(fā)新一輪全球金融沖突。

　　達(dá)利歐在瑞士達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇期間接受 CNBC《財(cái)經(jīng)論談》節(jié)目采訪時表示：“貿(mào)易逆差和貿(mào)易戰(zhàn)的背后，潛藏著資本層面的博弈乃至資本戰(zhàn)爭。一旦各類沖突爆發(fā)，就不能忽視資本戰(zhàn)爭爆發(fā)的可能性。換句話說，各國購買美國國債等資產(chǎn)的意愿或許會出現(xiàn)下降?！?/p>

　　作為全球最大對沖基金之一橋水聯(lián)合基金的創(chuàng)始人，達(dá)利歐擔(dān)憂，若信任體系瓦解，持有大量美元和美國國債的國家可能不愿再為美國的財(cái)政赤字提供資金。他同時提到，美國仍在持續(xù)大舉發(fā)債，這種情況下，只要借貸雙方有任何一方信心動搖，就會釀成難題。

　　他解釋道：“我們都清楚，無論是美元資產(chǎn)的持有者，還是需要美元融資的美國，雙方都在互相擔(dān)憂。試想一下，持有美元資產(chǎn)的國家滿心顧慮，而美國又在大量增發(fā)國債，這無疑是個巨大的問題?！?/p>

　　周二，美國國債價(jià)格大幅下跌。原因是投資者在消化美國政府新一輪關(guān)祱威脅的影響，此舉再度引發(fā)市場對歐美貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂情緒，進(jìn)而推動資金撤離美國資產(chǎn)。特朗普政府還在不斷強(qiáng)化針對格陵蘭島問題的措辭，并威脅將對反對丹麥出售該地區(qū)的國家加征新關(guān)祱。

　　達(dá)利歐稱，歷史上不乏類似先例，經(jīng)濟(jì)沖突的范圍會從貿(mào)易領(lǐng)域蔓延，進(jìn)一步升級為資本流動和貨幣爭端。

　　他表示：“一旦爆發(fā)沖突，哪怕是地緣政治層面的國際沖突，即便是盟友之間，也會不愿持有彼此的國債。各國會傾向于持有硬通貨，這是符合邏輯的事實(shí)，而且在世界歷史上反復(fù)上演。”

　　達(dá)利歐重申了資產(chǎn)多元化配置的重要性，他主張投資者不應(yīng)過度依賴單一資產(chǎn)類別或單一國家的資產(chǎn)。他強(qiáng)調(diào)，黃金是金融動蕩時期的核心對沖工具，并建議在一般投資組合中，黃金的配置比例應(yīng)維持在 5% 至 15%。

　　達(dá)利歐說：“當(dāng)其他資產(chǎn)表現(xiàn)不佳時，黃金往往能逆勢走強(qiáng)，是一種有效的分散風(fēng)險(xiǎn)工具。”

　　隨著緊張局勢加劇，投資者紛紛涌入避險(xiǎn)資產(chǎn)，現(xiàn)貨黃金價(jià)格在周二攀升至每盎司 4689.39 美元的歷史新高。