文 | 《BUG》欄目 徐苑蕾
“高端家居第一股”美克家居的天津工廠關(guān)停事件持續(xù)發(fā)酵。近日，美克家居公告，天津兩家全資子公司停工停產(chǎn)，引發(fā)市場對(duì)其經(jīng)營狀況的廣泛關(guān)注。
有天津工廠的工人透露，停工前已被拖欠工資長達(dá)5個(gè)月。停工后，公司提出一線員工八成現(xiàn)金+二成家具抵薪、管理人員六成現(xiàn)金+四成家具抵薪的方案。
《BUG》欄目了解到工人討薪最新進(jìn)展。部分工人不滿公司以庫存家具抵薪，要求全現(xiàn)金支付。有工人透露，近期，美克美家通過政府監(jiān)管賬戶已經(jīng)結(jié)清了2025年全部欠薪，而公司承諾的N倍離職補(bǔ)償則仍在追討中。
員工們將美克家居的衰敗歸結(jié)于內(nèi)外因素，外因是房地產(chǎn)市場調(diào)整，家居行業(yè)普遍需求疲軟，內(nèi)因則是管理層。早在2022年，作為創(chuàng)始人之子的馮陸正式接任公司董事長?！捌蠖鄙先魏笤岢鲆幌盗芯€上化營銷和供應(yīng)鏈優(yōu)化計(jì)劃，試圖提振業(yè)績。
從目前結(jié)果看，這位年輕掌舵人的努力未能阻止公司下滑的頹勢(shì)。自2022年起，美克家居的業(yè)績急轉(zhuǎn)直下，3年多累計(jì)虧損超18億元。
工人不滿家具抵薪，最新進(jìn)展：現(xiàn)金結(jié)清
近日，美克家居發(fā)布公告，公司全資子公司美克國際家私（天津）制造有限公司和美克國際家私加工（天津）有限公司自今年起實(shí)施停工停產(chǎn)。
公告稱，兩家天津工廠原屬外銷型工廠，后因國際貿(mào)易環(huán)境變化，外銷業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)由越南工廠承接，轉(zhuǎn)而服務(wù)于公司內(nèi)部客戶，但近年來受內(nèi)外部綜合因素影響，公司經(jīng)營出現(xiàn)較大虧損，天津工廠產(chǎn)能利用率平均不足20%，此次關(guān)停是為優(yōu)化閑置產(chǎn)能、減少虧損并加速戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。
根據(jù)天眼查資料，這兩家工廠員工人數(shù)合計(jì)超過2700人。一名工人表示，年前公司發(fā)出了停工停產(chǎn)的通知，也開了大會(huì)宣布消息。兩家工廠中不乏在廠里工作了10、20年的工人，而且很多都是非天津本地人。
該工人透露，在停工停產(chǎn)前，工人們已經(jīng)被拖欠工資長達(dá)5個(gè)月。針對(duì)欠薪問題，美克美家提供了現(xiàn)金+家具抵償?shù)姆桨?，其中一線工人八成欠薪用現(xiàn)金支付，二成用家具銷售回款抵償，管理人員現(xiàn)金和家具抵償比例則分別為六成和四成。
不過部分工人不滿以貨抵薪的方案，希望全部欠薪以現(xiàn)金的形式支付。前述工人稱，“直至1月13日，公司通過政府的監(jiān)管賬戶才將2025年全部的欠薪結(jié)清?！?/p>
《BUG》欄目還了解到，在發(fā)放欠薪的同時(shí)，美克美家還承諾向工廠員工支付N倍的離職補(bǔ)償。前述工人表示，“工資結(jié)清后，接下來就開始追賠償了?！?/p>
事實(shí)上，美克美家的欠薪與裁員問題并非首次出現(xiàn)，也不僅限于天津工廠。在社交媒體上，多名美克美家的離職員工反映欠薪。有員工稱，早在2024年起，公司就已出現(xiàn)薪資發(fā)放延遲的情況，從最初拖延一周逐步發(fā)展為拖欠數(shù)月，多次承諾兌付又落空，最終引發(fā)大規(guī)模維權(quán)行動(dòng)。
三年多累虧超18億，管理層老化拖后腿？
公開資料顯示，2000年，美克家居在上交所上市，成為“高端家居第一股”，并于2001年推出品牌美克美家。鼎盛時(shí)期，美克美家全國門店數(shù)量超120家。2011年，美克美家啟動(dòng)出海戰(zhàn)略，逐步拓展至美國、歐洲、澳洲等地，海外業(yè)務(wù)成為公司重要支柱。
然而，自2022年起，美克家居的業(yè)績急轉(zhuǎn)直下，陷入持續(xù)虧損的困境。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，公司營收從44.96億元下滑至33.95億元，歸母凈虧損從2.89億元擴(kuò)大至8.64億元，三年累計(jì)虧損超16億元。
進(jìn)入2025年，虧損仍未得到根本扭轉(zhuǎn)，前三季度營收為22.23億元，同比下降10.10%，歸母凈虧損為2.2億元，扣非歸母凈虧損達(dá)到4.5億元。
業(yè)績虧損的背后，是公司資金鏈的持續(xù)緊張與資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的惡化。截至2025年9月底，美克家居賬面貨幣資金僅余1.16億元，而短期借款達(dá)9.46億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為9.42億元，短期債務(wù)壓力巨大。
此外，公司還有3.18億元長期借款，疊加超過16億元的存貨和4.6億元的應(yīng)收賬款占據(jù)大量流動(dòng)資產(chǎn)，進(jìn)一步加劇了資金周轉(zhuǎn)壓力。
美克家居的經(jīng)營困境并非個(gè)例，而是整個(gè)家居行業(yè)在地產(chǎn)調(diào)整周期下的縮影。近年來，隨著市場深度調(diào)整，家居行業(yè)面臨需求疲軟、資金承壓的普遍挑戰(zhàn)，歐派家居、顧家家居等上市公司業(yè)績均出現(xiàn)下滑。
除了外部市場環(huán)境的沖擊，有美克美家員工坦言，內(nèi)部管理層結(jié)構(gòu)老化是美克家居陷入困局的重要原因之一?！绊槕?yīng)新時(shí)代的變化還是慢了，成本干不過越南，更新?lián)Q代干不過廣東?！?/p>
美克家居并非沒有嘗試過改革。2022年，作為創(chuàng)始人之子的馮陸正式接任公司董事長，被外界視為企二代接班、推動(dòng)品牌年輕化與數(shù)字化轉(zhuǎn)型的標(biāo)志。上任后，馮陸曾提出一系列線上化營銷和供應(yīng)鏈優(yōu)化計(jì)劃，試圖提振業(yè)績。然而，從結(jié)果看，這位年輕掌舵人的努力并未能阻止公司下滑的頹勢(shì)。
《BUG》欄目查詢發(fā)現(xiàn)，根據(jù)2024年報(bào)數(shù)據(jù)，剔除獨(dú)立董事、監(jiān)事會(huì)主席、監(jiān)事后，美克家居共有8位董事和高級(jí)管理人員，平均年齡約49歲，其中董事寇衛(wèi)平年齡最高為66歲。
商品交付停滯，跨界AI被指豪賭
為了止血，美克家居自2023年起啟動(dòng)大規(guī)模閉店潮。數(shù)據(jù)顯示，2024年全年，公司關(guān)閉了27家位于低線城市及表現(xiàn)不佳的門店，2025年上半年關(guān)閉4家低效門店，第三季度再關(guān)閉9家直營門店，兩年內(nèi)累計(jì)關(guān)閉40家門店，渠道收縮態(tài)勢(shì)明顯。
閉店與經(jīng)營困境引發(fā)了消費(fèi)者對(duì)商品交付的擔(dān)憂。在黑貓投訴 【下載黑貓投訴客戶端】平臺(tái)上，有消費(fèi)者反映下單后無法發(fā)貨、申請(qǐng)退款催促后未到賬、門店閉店后售后無人處理等問題。一位消費(fèi)者表示，“2024年9月在美克美家付家居定金15萬，在2025年6月買家居扣款3萬多，余下的12萬定金到現(xiàn)在還有2萬多未退。”
在美克美家天貓旗艦店，《BUG》欄目看到依然有多款商品預(yù)售，并標(biāo)明從天津發(fā)貨，不過旗艦店客服人員表示，“無貨發(fā)不了。”美克美家客服熱線工作人員則坦言，“線下門店目前正處于全面清倉狀態(tài)，僅銷售現(xiàn)有庫存商品，全新正價(jià)商品幾乎沒有，部分展示商品帶有瑕疵會(huì)有折扣?！?/p>
值得注意的是，正當(dāng)外界普遍認(rèn)為美克美家亟需節(jié)流自救、聚焦主業(yè)之時(shí)，公司卻推行了一項(xiàng)令人意外的跨界轉(zhuǎn)型。
近日，美克家居在披露2025預(yù)虧消息的同時(shí)指出，正在籌劃通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購深圳萬德溙光電科技有限公司100%股權(quán)，試圖從傳統(tǒng)家居制造向AI算力領(lǐng)域延伸。
公開資料顯示，萬德溙專注于高速銅纜細(xì)分領(lǐng)域，產(chǎn)品應(yīng)用于服務(wù)器集群、大型數(shù)據(jù)中心等AI算力核心場景，當(dāng)前擁有50萬條/年的自動(dòng)化產(chǎn)線，800G/400G高速線纜生產(chǎn)線已投產(chǎn)，2023年至2025年前9月，營收從4597.72萬元增至7629.23萬元，凈利潤從398.09萬元增至1834.91萬元。
雖然資本市場對(duì)這一轉(zhuǎn)型邏輯給予了積極回應(yīng)，公司股票自1月5日復(fù)牌后連續(xù)四個(gè)交易日斬獲一字漲停，但與此同時(shí)，這場潛在收購也引發(fā)了巨大爭議。
一方面，公司主營業(yè)務(wù)嚴(yán)重虧損，現(xiàn)金流極度緊張，連員工工資都無法按時(shí)發(fā)放，卻計(jì)劃動(dòng)用資金進(jìn)行一場與主業(yè)毫無關(guān)聯(lián)的高風(fēng)險(xiǎn)收購，可能進(jìn)一步加劇資金壓力。另一方面，AI算力領(lǐng)域與家居行業(yè)跨度極大，美克家居缺乏相關(guān)技術(shù)積累和運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，整合難度較高，因此這場收購也被許多投資者質(zhì)疑為不務(wù)正業(yè)的豪賭。