今日兩市小幅收漲。上證指數(shù)上漲0.29%，報(bào)4114.00點(diǎn)；深證成指上漲0.09%，報(bào)14294.05點(diǎn)。兩市共計(jì)成交27322億元，較上一交易日小幅縮量。兩市整體漲多跌少，電網(wǎng)設(shè)備、軍工板塊漲幅居前，前期累計(jì)漲幅較大的互聯(lián)網(wǎng)、文化傳媒行業(yè)迎來階段性回調(diào)。開年以來跨年行情持續(xù)演繹，上周主動(dòng)降溫后熱點(diǎn)出現(xiàn)調(diào)整，但預(yù)計(jì)不影響行情的整體格局。長期來看在市場流動(dòng)性充裕、風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)的環(huán)境下，A股仍有繼續(xù)上攻的動(dòng)力。

　　////

　　今日，A股市場中軍工裝備板塊午后表現(xiàn)搶眼。在市場整體震蕩的背景下，國防軍工板塊憑借其獨(dú)特的行業(yè)邏輯和近期密集的事件催化，再次成為資金關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　本輪軍工行情主要得益于“商業(yè)航天”與“十五五規(guī)劃”預(yù)期的雙重驅(qū)動(dòng)。首先，商業(yè)航天正迎來爆發(fā)式增長。根據(jù)國際電信聯(lián)盟（ITU）官網(wǎng)披露的最新數(shù)據(jù)，截至2025年12月，我國已向ITU申報(bào)了總數(shù)超20萬顆的超大規(guī)模衛(wèi)星星座部署規(guī)劃，這一數(shù)字創(chuàng)下了歷史新高，標(biāo)志著我國低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)進(jìn)入了實(shí)質(zhì)性的加速期。這不僅為上游的衛(wèi)星制造、火箭發(fā)射及地面設(shè)備帶來了巨大的增量需求，也為整個(gè)軍工產(chǎn)業(yè)鏈打開了新的成長空間。其次，2026年作為“十五五”規(guī)劃的布局之年，市場對(duì)于新一代裝備的研發(fā)定型及采購訂單下達(dá)抱有高度預(yù)期，行業(yè)有望迎來新一輪的景氣上行周期。在國際地緣政治環(huán)境日趨復(fù)雜的背景下，全球軍費(fèi)開支進(jìn)入新一輪上升通道，國防建設(shè)需求剛性較強(qiáng)，國防軍工行業(yè)的長期投資邏輯依然堅(jiān)挺。

　　國泰中證軍工ETF（512660）緊密跟蹤中證軍工指數(shù)，該指數(shù)選取了十大軍工集團(tuán)控股的上市公司以及其他主營業(yè)務(wù)為軍工的代表性公司作為樣本，覆蓋了航空航天、地面兵裝、船舶制造、電子信息化等全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭。前十大重倉股囊括了中國船舶、中航沈飛、航發(fā)動(dòng)力等核心資產(chǎn)，能夠有效代表行業(yè)整體表現(xiàn)，是投資者把握軍工板塊貝塔機(jī)會(huì)的高效工具。

　　綜上所述，在行業(yè)基本面改善與市場交投氣氛活躍的雙重支撐下，軍工板塊有望迎來新一輪的估值修復(fù)。對(duì)于看好國防安全與高端制造長期前景的投資者而言，當(dāng)前或許是一個(gè)值得關(guān)注并進(jìn)行長期配置的時(shí)間窗口。

　　////

　　受“AI缺電”邏輯發(fā)酵及國家電網(wǎng)“十五五”投資規(guī)劃出爐的雙重催化，電網(wǎng)ETF（561380）交投活躍，今日大漲逾7%。在全球能源轉(zhuǎn)型與AI算力爆發(fā)的共振下，電網(wǎng)設(shè)備行業(yè)正迎來一輪長周期的景氣上行。

　　當(dāng)前電網(wǎng)設(shè)備板塊的投資邏輯，已從單一的國內(nèi)基建托底，演變?yōu)椤皣鴥?nèi)電網(wǎng)升級(jí)+海外設(shè)備出?！钡碾p重紅利釋放。根據(jù)最新消息，國家電網(wǎng)“十五五”期間固定資產(chǎn)投資預(yù)計(jì)將達(dá)到4萬億元，較“十四五”期間增長約40%。這一超預(yù)期的投資規(guī)模，直接鎖定了未來五年行業(yè)的高景氣度。特別是特高壓、主網(wǎng)擴(kuò)容及配網(wǎng)智能化改造，將成為資金重點(diǎn)投向，為產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)提供確定性的業(yè)績?cè)隽俊?/p>

　　與此同時(shí)，AI數(shù)據(jù)中心的高能耗特性正在重塑全球電力供需格局。海外市場，尤其是北美，正面臨嚴(yán)重的變壓器短缺，部分產(chǎn)品交付周期已從50周延長至127周。中國企業(yè)憑借完善的產(chǎn)業(yè)鏈和產(chǎn)能優(yōu)勢，成為全球電網(wǎng)建設(shè)的“核心替補(bǔ)”。2025年前11個(gè)月，我國變壓器累計(jì)出口金額達(dá)578.6億元，同比增長36.3%，顯示出強(qiáng)勁的海外需求。

　　電網(wǎng)ETF（561380）緊密跟蹤恒生A股電網(wǎng)設(shè)備指數(shù)，選取了市值最高的50只電網(wǎng)設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈上市公司，通過“優(yōu)中選優(yōu)”確保組合的攻擊性與代表性。成分股不僅涵蓋了特高壓、智能電網(wǎng)等核心基建領(lǐng)域，還向發(fā)電、配電及用電側(cè)延伸，能夠全面捕捉“源網(wǎng)荷儲(chǔ)”一體化發(fā)展帶來的投資機(jī)會(huì)。

　　在AI算力對(duì)電力基礎(chǔ)設(shè)施提出更高要求，以及國內(nèi)新一輪電網(wǎng)大規(guī)模投資啟動(dòng)的背景下，電網(wǎng)設(shè)備行業(yè)正處于“超級(jí)周期”的起點(diǎn)。電網(wǎng)ETF（561380）提供了一個(gè)高效、便捷的布局工具，投資者可適當(dāng)關(guān)注并考慮逢低分批配置，分享行業(yè)高景氣紅利。

　　\\\

　　黃金基金ETF（518800）今日上漲1.59%。黃金股票ETF（517400）今日上漲2.73%。

　　地緣風(fēng)險(xiǎn)方面，沖突持續(xù)。美伊方面，美國國務(wù)院敦促公民立即撤離伊朗；但此后有消息稱，特朗普推遲對(duì)伊朗的打擊，后續(xù)前景仍有不確定性。委內(nèi)瑞拉方面，財(cái)長貝森特稱美國可能在未來一周進(jìn)一步解除制裁以促進(jìn)石油出口，特朗普敦促美國石油巨頭投資千億美元修復(fù)委內(nèi)瑞拉能源基礎(chǔ)設(shè)施，部分油井已復(fù)工并恢復(fù)原油出口。

　　關(guān)稅風(fēng)波再起，特朗普宣布將從2月1日起，對(duì)八個(gè)歐洲國家的商品征收10%關(guān)稅，并在6月提升至25%，除非歐洲方面同意一項(xiàng)關(guān)于“購買格陵蘭島”的交易。近日，挪威、瑞典、法國、德國、英國、荷蘭和芬蘭等歐洲國家宣布向格陵蘭島派兵，參加由丹麥在該島發(fā)起的“北極耐力”軍事演習(xí)。全球地緣動(dòng)蕩頻發(fā)推動(dòng)資產(chǎn)儲(chǔ)備多元化，黃金作為安全資產(chǎn)的需求持續(xù)提升。

　　展望后市，短期看，近期地緣沖突持續(xù)，關(guān)稅風(fēng)波再起，貴金屬板塊交投活躍，為金價(jià)提供支撐；另一方面，近期金價(jià)持續(xù)走強(qiáng)，新高過后短期投資者獲利了結(jié)的風(fēng)險(xiǎn)加大。短期黃金價(jià)格或延續(xù)高位震蕩。中長期看，“美聯(lián)儲(chǔ)降息周期+海外不確定性加劇+全球去美元化趨勢”對(duì)于金價(jià)構(gòu)成支撐的邏輯仍然存在。投資者可持續(xù)關(guān)注黃金基金ETF（518800）和黃金股票ETF（517400）的投資機(jī)會(huì)。

　　\\\

　　光伏50ETF（159864）今日上漲2.03%。

　　近日，財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于調(diào)整光伏等產(chǎn)品出口退稅政策的公告》，自2026年4月1日起，取消光伏等產(chǎn)品增值稅出口退稅。短期看：光伏組件海外出口量有望快速增加，行業(yè)需求修復(fù)。由于出口退稅取消使得光伏組件企業(yè)出口產(chǎn)品的成本直接增加，海外終端企業(yè)將在窗口期內(nèi)迅速增加訂單需求，組件排產(chǎn)或?qū)⒗瓌?dòng)短期行業(yè)需求增長。長期看：落后產(chǎn)能出清速度或?qū)⒓涌欤袠I(yè)或?qū)⒏⒅仄放平ㄔO(shè)和技術(shù)創(chuàng)新。BC、TOPCon 3.0等高效率組件有望獲得更高的溢價(jià)，龍頭企業(yè)憑借品牌優(yōu)勢及技術(shù)優(yōu)勢有望進(jìn)一步擴(kuò)大份額，行業(yè)格局有望好轉(zhuǎn)。

　　此外，“太空光伏”主題持續(xù)升溫，帶動(dòng)行業(yè)估值重估。全球衛(wèi)星發(fā)射數(shù)量指數(shù)級(jí)增長，GW級(jí)別太空光伏需求放量。光伏技術(shù)可直接將太陽能轉(zhuǎn)化為電能，具備持續(xù)性、穩(wěn)定性和輕量化的核心優(yōu)勢，完美適配太空極端環(huán)境下的能源需求。SpaceX公司目前確定了P型HJT電池技術(shù)路線，將其作為太空太陽能電池大規(guī)模經(jīng)濟(jì)性量產(chǎn)的技術(shù)路線。太空光伏能源或?qū)⒊蔀樯虡I(yè)航天和高端應(yīng)用的戰(zhàn)略性前沿解決方案，太空光伏正在迎來其拐點(diǎn)時(shí)刻。

　　光伏50ETF（159864）跟蹤的是光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)（931151），該指數(shù)聚焦于光伏產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)，涵蓋硅料、硅片、電池片、組件及光伏設(shè)備等環(huán)節(jié)，以反映中國光伏行業(yè)相關(guān)上市公司證券的整體表現(xiàn)，具有較高的成長性和波動(dòng)性特征。感興趣的投資者或可持續(xù)關(guān)注。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。無論是股票ETF/LOF/分級(jí)基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金?；鹳Y產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績的保證。文中提及個(gè)股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績的預(yù)測和保證。以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

　　特約作者：國泰基金