2026年開(kāi)年，碳酸鋰期貨市場(chǎng)迎來(lái)“狂飆”行情。
繼1月12日開(kāi)盤(pán)漲停后，碳酸鋰期貨主力合約價(jià)格1月13日繼續(xù)攀升，盤(pán)中一度突破17萬(wàn)元/噸大關(guān)，最高觸及174060元/噸，創(chuàng)下2023年10月以來(lái)新高，收?qǐng)?bào)166980元/噸。截至1月13日收盤(pán)，2026年以來(lái)該合約累計(jì)漲幅已達(dá)37.34%，強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)引發(fā)廣泛關(guān)注。
Q：近期碳酸鋰期貨價(jià)格強(qiáng)勢(shì)的主要原因是什么？
A：國(guó)投期貨研究院高級(jí)分析師吳江表示，近兩個(gè)交易日，碳酸鋰期貨價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，核心原因是上周末的出口退稅調(diào)整相關(guān)消息。
根據(jù)政策，2026年4月1日起，電池產(chǎn)品的增值稅出口退稅率將從9%降至6%，并于2027年1月1日完全取消。
市場(chǎng)普遍認(rèn)為，該政策將引發(fā)一系列連鎖反應(yīng)：鋰離子電池相關(guān)海外客戶(hù)會(huì)搶在一季度原有政策窗口期結(jié)束前集中下單，以鎖定出口退稅紅利，這將帶動(dòng)電池及正極材料排產(chǎn)持續(xù)上修，進(jìn)而推動(dòng)一季度碳酸鋰供需平衡中需求端出現(xiàn)較大幅度上修，導(dǎo)致碳酸鋰現(xiàn)貨供需缺口持續(xù)擴(kuò)大。此外，碳酸鋰市場(chǎng)還面臨其他供應(yīng)擾動(dòng)，非洲馬里、盧旺達(dá)近期安全形勢(shì)緊張，當(dāng)?shù)劁嚨V生產(chǎn)與運(yùn)輸受到不利影響。
正信期貨有色分析師張重洋表示，海外市場(chǎng)2027年的部分需求有望前置至2026年，對(duì)2026年碳酸鋰的供需平衡造成實(shí)質(zhì)影響，使其從年初預(yù)期的輕微過(guò)剩轉(zhuǎn)為偏緊。同時(shí)，委內(nèi)瑞拉事件后，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)影響南美鋰資源遠(yuǎn)期供應(yīng)，關(guān)于南美供應(yīng)擾動(dòng)的傳聞明顯增加。南美是鋰資源供應(yīng)的核心地區(qū)，占全球鋰資源儲(chǔ)量的50%左右。當(dāng)前市場(chǎng)處于較強(qiáng)的做多氛圍中，利好因素與資金行為形成共振，帶動(dòng)鋰價(jià)大漲。
Q：近期碳酸鋰漲價(jià)對(duì)上下游市場(chǎng)及庫(kù)存情況影響幾何？
A：吳江表示，當(dāng)前碳酸鋰上游鋰鹽廠的銷(xiāo)售策略正發(fā)生轉(zhuǎn)變，散單出貨意愿有所增強(qiáng)，長(zhǎng)協(xié)訂單交付量則相應(yīng)收縮。不過(guò)，市場(chǎng)分化明顯，部分鋰鹽廠積極推進(jìn)散單出貨，也有企業(yè)選擇惜售觀望。
下游環(huán)節(jié)中，正極材料廠對(duì)當(dāng)前高價(jià)位碳酸鋰的接受度普遍較低，觀望情緒逐漸濃厚，實(shí)際成交略顯清淡。
庫(kù)存方面，上周市場(chǎng)出現(xiàn)增庫(kù)情況，具體數(shù)據(jù)顯示：市場(chǎng)總庫(kù)存增加300噸至11萬(wàn)噸，冶煉廠庫(kù)存增加700噸至1.8萬(wàn)噸，下游庫(kù)存減少2400噸至3.7萬(wàn)噸，貿(mào)易商庫(kù)存增加2000噸至5.5萬(wàn)噸。總體來(lái)看，庫(kù)存表現(xiàn)仍較為強(qiáng)勢(shì)：下游去庫(kù)速度較快，貿(mào)易商維持囤貨信心；中游環(huán)節(jié)庫(kù)存偏高，對(duì)現(xiàn)貨端形成一定支撐。
礦端方面，澳礦最新報(bào)價(jià)為2085美元/噸，報(bào)價(jià)持續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)。
Q：如何看待當(dāng)前碳酸鋰的供需基本面情況？
A：張重洋表示，當(dāng)前碳酸鋰的基本面較強(qiáng)，元旦后供需兩端均存在驅(qū)動(dòng)因素。
供給端方面，《固體廢物綜合治理行動(dòng)計(jì)劃》中提到，原則上不再批準(zhǔn)建設(shè)無(wú)自建礦山、無(wú)配套尾礦利用處置設(shè)施的選礦項(xiàng)目，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)枧下窩礦復(fù)產(chǎn)及其他鋰云母礦后續(xù)處理問(wèn)題的擔(dān)憂(yōu)。
需求端方面，1月下游正極廠排產(chǎn)小幅上修，磷酸鐵鋰企業(yè)上調(diào)加工費(fèi)措施也基本落地。多數(shù)客戶(hù)接受了加工費(fèi)上漲1000元/噸的要求，且碳酸鋰市場(chǎng)結(jié)算方式同步得以?xún)?yōu)化。
庫(kù)存方面，下游持續(xù)去庫(kù)后，行業(yè)整體庫(kù)存已處于偏低水平，為鋰價(jià)提供較強(qiáng)支撐。國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存天數(shù)已從2025年上半年的44天回落至當(dāng)前的26天，且下游原料庫(kù)存較低，采購(gòu)緊迫感明顯抬升。
Q：當(dāng)前碳酸鋰市場(chǎng)的核心矛盾是什么？對(duì)后市期價(jià)走勢(shì)有何看法？
A：吳江表示，盡管近期碳酸鋰期貨價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，但短期市場(chǎng)不確定性較強(qiáng)，需重點(diǎn)關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)防控。當(dāng)前市場(chǎng)的主要矛盾仍集中在貨權(quán)鎖定狀態(tài)，貿(mào)易商和下游持有的偏高庫(kù)存難以流通至市場(chǎng)，這是支撐碳酸鋰期現(xiàn)貨價(jià)格強(qiáng)勢(shì)的核心因素。而庫(kù)存解除鎖定，仍依賴(lài)于外圍市場(chǎng)變化及宏觀氛圍的變化。
張重洋認(rèn)為，短期來(lái)看，出口退稅率下調(diào)有望強(qiáng)化市場(chǎng)需求預(yù)期，預(yù)計(jì)鋰價(jià)將延續(xù)震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，但需警惕價(jià)格波動(dòng)加劇及交易所監(jiān)管措施收緊，注意做好風(fēng)險(xiǎn)控制。操作上，建議多單繼續(xù)持有，關(guān)注枧下窩礦復(fù)產(chǎn)節(jié)奏及搶出口落地情況。從全年維度來(lái)看，2026年碳酸鋰的供需格局或轉(zhuǎn)為偏緊，鋰價(jià)運(yùn)行中樞有望抬升。