專題：美12月核心CPI同比增2.6%，低于預(yù)期

　　美國 12 月通脹水平依舊處于高位，為全年居高難下的物價走勢畫上句號，這也成了唐納德?特朗普總統(tǒng)面臨的一大政治負(fù)擔(dān)。

　　美國勞工統(tǒng)計局今日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，11 月至 12 月物價環(huán)比上漲 0.3%，與 9 月的環(huán)比漲幅持平。整體來看，物價較去年同期上漲 2.7%。

　　盡管過去一年通脹率已小幅回落 —— 特朗普就職時的 1 月，通脹率為 3%，但這樣的降幅并未緩解美國民眾的焦慮，民眾普遍反映日常必需品的購買難度日益增加。新出臺的關(guān)稅政策與移民政策，是導(dǎo)致通脹率持續(xù)高于政策制定者預(yù)期的重要因素。

　　特朗普預(yù)計將于周二下午在底特律經(jīng)濟俱樂部發(fā)表講話，闡述經(jīng)濟相關(guān)議題。白宮已推出多項民生保障舉措，旨在降低住房成本與信用卡利率。

　　12 月各類生活必需品價格普遍上漲。食品價格漲幅尤為顯著，環(huán)比上漲 0.7%，是整體通脹漲幅的兩倍以上；燃?xì)夤檬聵I(yè)價格環(huán)比飆升 4.4%。住房、交通、醫(yī)療保健及服裝等品類價格同樣出現(xiàn)較大漲幅。不過，二手車價格環(huán)比下降 1.1%，汽油價格環(huán)比下跌 0.5%。

　　此前受政府停擺事件影響，通脹數(shù)據(jù)發(fā)布一度陷入混亂，因此這份 12 月報告也成了數(shù)月來最能清晰反映美國通脹現(xiàn)狀的一份數(shù)據(jù)。由于聯(lián)邦政府停擺，10 月的消費者物價指數(shù)報告未能如期發(fā)布；11 月報告雖顯示通脹意外降溫，但數(shù)據(jù)采集延遲等停擺相關(guān)因素，已嚴(yán)重干擾了該份報告的準(zhǔn)確性。

　　巴克萊投資銀行美國經(jīng)濟學(xué)家普賈?斯里拉姆表示：“盡管通脹數(shù)據(jù)存在諸多干擾因素，但我們正以與年初相近的通脹水平收尾全年。通脹率既沒有出現(xiàn)實質(zhì)性攀升，也沒有顯現(xiàn)出令人信服的回落跡象?！?/p>

　　經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計，受停擺期間房租通脹數(shù)據(jù)統(tǒng)計方式的影響，數(shù)據(jù)失真問題或?qū)⒊掷m(xù)至明年春季。除此之外，還存在其他干擾因素：例如 11 月的數(shù)據(jù)采集時間為當(dāng)月最后兩周，彼時許多零售商已開啟節(jié)日大促；相比之下，即便經(jīng)過季節(jié)性調(diào)整，12 月的物價數(shù)據(jù)也可能存在虛高。

　　美聯(lián)儲一直致力于在不引發(fā)經(jīng)濟衰退的前提下，將通脹率拉回到 2% 的目標(biāo)水平。盡管新關(guān)稅政策帶來的物價漲幅并未達(dá)到許多經(jīng)濟學(xué)家的預(yù)期，但通脹率依舊頑固難降，2025 年全年始終徘徊在 2.3% 至 3% 之間。

　　牛津經(jīng)濟研究院首席美國經(jīng)濟學(xué)家伯納德?亞羅斯稱：“美聯(lián)儲當(dāng)前處境尤為艱難，需要評估關(guān)稅成本的傳導(dǎo)比例，以及尚未顯現(xiàn)的潛在影響?！?/p>

　　美聯(lián)儲官員去年已三次下調(diào)利率，其中包括 12 月的一次降息，但鑒于通脹壓力持續(xù)存在，官員們已釋放出謹(jǐn)慎降息的信號。這一態(tài)度惹惱了特朗普，他一直在向美聯(lián)儲施壓，要求其更大幅度地降低借貸成本。本周末，美國司法部已對美聯(lián)儲主席杰羅姆?H?鮑威爾啟動刑事調(diào)查。

　　上周日，鮑威爾在一份聲明中指責(zé)特朗普政府以起訴相威脅，向美聯(lián)儲施壓以逼迫其降息。

　　他表示：“此事的核心問題在于，美聯(lián)儲究竟能否基于實證與經(jīng)濟形勢制定利率政策，還是會屈從于政治壓力與脅迫，淪為貨幣政策的傀儡?！?/p>

　　疫情后的物價飆升曾是特朗普勝選總統(tǒng)的關(guān)鍵助力，但在其第二任期的第一年，持續(xù)高企的通脹卻成了棘手難題 —— 特朗普始終難以說服美國民眾，讓他們相信生活成本正在下降。

　　經(jīng)濟學(xué)家對 2026 年通脹走勢的判斷存在分歧。部分經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，隨著房租成本下降的趨勢逐步體現(xiàn)在官方通脹數(shù)據(jù)中，通脹率有望回落；但另一部分經(jīng)濟學(xué)家則指出，特朗普政府貿(mào)易與移民政策帶來的物價上漲壓力，尚未完全釋放。美聯(lián)儲官員內(nèi)部也存在明顯分歧，對于今年是否需要降息，各方爭執(zhí)不下。