專題：美12月核心CPI同比增2.6%，低于預(yù)期
核心要點(diǎn)
- 核心消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后環(huán)比上漲 0.2%、同比上漲 2.6%，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均低于預(yù)期值 0.1 個(gè)百分點(diǎn)。
- 整體消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)環(huán)比上漲 0.3%，同比漲幅為 2.7%，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均與道瓊斯共識(shí)預(yù)期完全一致。
- 當(dāng)月食品價(jià)格環(huán)比上漲 0.7%，不過雞蛋價(jià)格環(huán)比下跌 8.2%，同比跌幅近 21%，此前雞蛋價(jià)格曾一度飆升。
- 交易員維持此前押注，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將在本月晚些時(shí)候的議息會(huì)議上維持利率不變，且大概率要等到 6 月才會(huì)考慮再次降息。
美國勞工統(tǒng)計(jì)局于周二發(fā)布報(bào)告稱，12 月剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格后的核心消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后環(huán)比上漲 0.2%、同比上漲 2.6%，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均低于市場預(yù)期 0.1 個(gè)百分點(diǎn)。這一數(shù)據(jù)進(jìn)一步印證了市場對通脹持續(xù)降溫的期待，而此時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)正斟酌其下一步的利率政策。
美聯(lián)儲(chǔ)雖會(huì)參考整體通脹與核心通脹兩項(xiàng)指標(biāo)，但更將核心通脹視為衡量通脹長期走勢的更可靠指標(biāo)。
整體消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)環(huán)比上漲 0.3%，同比漲幅達(dá) 2.7%，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均精準(zhǔn)契合道瓊斯的市場共識(shí)預(yù)期。
美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的通脹目標(biāo)為同比 2%，本次報(bào)告顯示，物價(jià)上漲速度正逐步向目標(biāo)靠攏，但仍處于偏高水平。
報(bào)告發(fā)布后，美股期貨短線走高，美債收益率則出現(xiàn)下行。芝加哥商品交易所集團(tuán)的美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具顯示，交易員依舊認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將在本月下旬的議息會(huì)議上按兵不動(dòng)，且大概率要到 6 月才會(huì)考慮再次降息。
美國勞工統(tǒng)計(jì)局指出，作為核心通脹中粘性較強(qiáng)的關(guān)鍵組成部分，住房價(jià)格環(huán)比上漲 0.4%，是推動(dòng)當(dāng)月整體通脹上行的最大貢獻(xiàn)項(xiàng)。該類別權(quán)重占消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)的三分之一以上，同比漲幅為 3.2%。
報(bào)告中多個(gè)細(xì)分項(xiàng)也顯示通脹壓力仍在持續(xù)。
當(dāng)月食品價(jià)格環(huán)比上漲 0.7%，不過雞蛋價(jià)格環(huán)比下跌 8.2%，同比跌幅接近 21%，此前雞蛋價(jià)格曾經(jīng)歷一輪暴漲。此外，娛樂、機(jī)票及醫(yī)療保健等領(lǐng)域價(jià)格均出現(xiàn)上漲。
能源價(jià)格環(huán)比上漲 0.3%、同比上漲 2.3%，但汽油價(jià)格環(huán)比下跌 0.5%、同比下跌 3.4%。
服裝等部分受關(guān)祱影響較大的品類價(jià)格同樣走高。不過，家居用品價(jià)格環(huán)比下降 0.5%，原因是美國前總統(tǒng)唐納德?特朗普放棄了此前威脅對該品類進(jìn)口商品加征關(guān)祱的計(jì)劃。
美國勞工統(tǒng)計(jì)局稱，娛樂價(jià)格指數(shù)環(huán)比上漲 1.2%，創(chuàng)下 1993 年有該項(xiàng)數(shù)據(jù)記錄以來的最大單月漲幅。
這份通脹報(bào)告很可能會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)至少在短期內(nèi)維持利率不變。2025 年下半年，美聯(lián)儲(chǔ)曾三次下調(diào)基準(zhǔn)利率，市場預(yù)計(jì)，在評估降息對整體經(jīng)濟(jì)狀況產(chǎn)生的影響之前，美聯(lián)儲(chǔ)將在 2026 年上半年保持利率穩(wěn)定。
摩根士丹利財(cái)富管理首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家艾倫?曾特納表示：“我們此前就見過這種情況 —— 通脹并未再度升溫，但仍高于目標(biāo)水平。關(guān)祱對通脹的傳導(dǎo)效應(yīng)目前仍較為溫和，但住房可負(fù)擔(dān)性并未出現(xiàn)改善。今天的通脹報(bào)告，并未給美聯(lián)儲(chǔ)本月晚些時(shí)候降息提供充分的依據(jù)。”
目前，美聯(lián)儲(chǔ)官員正權(quán)衡勞動(dòng)力市場面臨的風(fēng)險(xiǎn)與通脹可能持續(xù)的態(tài)勢。特朗普政府出臺(tái)的關(guān)祱政策，為這一權(quán)衡增添了新的變數(shù)，不過多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為，關(guān)祱對通脹的影響是暫時(shí)性的。
報(bào)告中部分品類，尤其是商品類，已顯現(xiàn)出通縮跡象。二手車和卡車價(jià)格環(huán)比下跌 1.1%，通信價(jià)格指數(shù)環(huán)比下滑 1.9%，新車價(jià)格則持平。
去年美國政府停擺導(dǎo)致相關(guān)數(shù)據(jù)的收集與發(fā)布一度暫停，本次周二發(fā)布的報(bào)告，也意味著美國勞工統(tǒng)計(jì)局已補(bǔ)齊了此前滯后的通脹與就業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)。
美國勞工統(tǒng)計(jì)局在另一份報(bào)告中指出，計(jì)入 12 月物價(jià)漲幅后，美國民眾的實(shí)際薪資環(huán)比持平，同比上漲 1.1%。