文 | 電廠，作者 | 子健，編輯 | 高宇雷

　　寶馬降價(jià)，特斯拉推出0息政策，2026年的價(jià)格戰(zhàn)比以往來得更早一些。2026年可能會(huì)成為中國(guó)汽車和新能源汽車發(fā)展的一個(gè)分水嶺。

　　研究機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)汽車市場(chǎng)2026年的走向預(yù)測(cè)存在明顯分歧。乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)(乘聯(lián)會(huì))認(rèn)為，2026年第一季度，國(guó)內(nèi)汽車銷量有望實(shí)現(xiàn)同比持平，環(huán)比2025年第四季度減少25%，符合過去10年平均的季節(jié)性波動(dòng)水平。但全年的銷量0增長(zhǎng)或者微增長(zhǎng)。

　　具體來看，第一季度受益于國(guó)家補(bǔ)貼提前啟動(dòng)，1-2月有望實(shí)現(xiàn)開門紅，但3-9月整體承壓，進(jìn)而導(dǎo)致前三季度大概率出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。就全年來看，乘聯(lián)會(huì)認(rèn)為關(guān)鍵支撐是今年第四季度的以舊換新政策支持和出口銷量。

　　而摩根士丹利則認(rèn)為，購(gòu)置稅補(bǔ)貼退坡以及地方補(bǔ)貼減少，購(gòu)車成本提升，可能會(huì)導(dǎo)致今年第一季度中國(guó)國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)銷量環(huán)比大幅減少30%-35%。全年銷量則可能減少5%，如果不考慮出口銷量的補(bǔ)缺，跌幅可能高達(dá)7%。瑞銀秉持同樣的觀點(diǎn)，今年的汽車銷量將減少2%，出口增速也將從2025年的28%放緩至15%。

　　不過，在摩根士丹利和瑞銀的研究報(bào)告發(fā)布之前，國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部還沒有公布2026年繼續(xù)“兩新”補(bǔ)貼的措施。對(duì)比2026年和2025年，政策的變化之處在于：針對(duì)新能源汽車的購(gòu)置稅減半征收將提高購(gòu)車成本，且廠商對(duì)此的補(bǔ)貼不可持續(xù)；對(duì)購(gòu)置新車的國(guó)家補(bǔ)貼措施更加細(xì)化，不再進(jìn)行定額補(bǔ)貼，補(bǔ)貼比例取決于新車的售價(jià)，上限最高可達(dá)2萬元。

　　當(dāng)國(guó)內(nèi)新能源汽車的滲透率突破50%，增速放緩已是必然。另外，大型汽車集團(tuán)在新能源轉(zhuǎn)型、出口等方面齊頭并進(jìn)，疊加第三方智能化供應(yīng)商的崛起，傳統(tǒng)汽車公司在智能化上抹平和造車新勢(shì)力之間的差距，新能源時(shí)代的造車似乎又處于傳統(tǒng)汽車公司的舒適區(qū)里。對(duì)造車新勢(shì)力來說，“活下去”仍然是2026年的首要任務(wù)。

兩種“預(yù)測(cè)”的分歧

　　長(zhǎng)安汽車董事朱華榮認(rèn)為，2025年和2026年的政策調(diào)整過渡期，大量消費(fèi)需求被提前透支，因此將導(dǎo)致2026年一季度的需求出現(xiàn)“斷崖式”下滑。

　　行業(yè)研究機(jī)構(gòu)對(duì)2026年中國(guó)汽車銷量和新能源汽車銷量普遍抱謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　除摩根士丹利和瑞銀外，高盛在中國(guó)汽車2026年管理層展望系列會(huì)議中預(yù)測(cè)，2026年中國(guó)乘用車零售銷量同比增長(zhǎng)介于 下降5%至上升1% 之間，新能源車零售銷量增長(zhǎng)約 10% ，全年滲透率目標(biāo)約為 60% 。

　　高盛更專注的是中國(guó)汽車行業(yè)的利潤(rùn)健康度，他們預(yù)測(cè)2026年中國(guó)汽車行業(yè)國(guó)內(nèi)利潤(rùn)池將面臨收縮，而海外市場(chǎng)將迎來新能源車的加速普及——境外銷量增長(zhǎng)介乎升19%至108%，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)基本持平的情況下實(shí)現(xiàn)明顯擴(kuò)張。

　　高盛還針對(duì)上汽、小米、零跑、長(zhǎng)城和賽力斯等整車制造企業(yè)進(jìn)行深入研究和調(diào)研，得到的反饋是：行業(yè)總量變動(dòng)不大，這些整車制造企業(yè)的管理層對(duì)行業(yè)總量增長(zhǎng)普遍持保守態(tài)度，但對(duì)自身的雙位數(shù)增長(zhǎng)保持樂觀，主要是因?yàn)楹Ｍ馐袌?chǎng)的擴(kuò)張；高端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)明顯加?。黄嚠a(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)面臨價(jià)格和利潤(rùn)率壓力。

　　具體企業(yè)的銷量目標(biāo)則與整體銷量預(yù)期有明顯差異。九大汽車制造商的2026年的目標(biāo)銷量總和達(dá)到1833.9萬輛，超過2025年實(shí)際銷量總和386萬輛。

　　造車新勢(shì)力的目標(biāo)銷量增長(zhǎng)比較激進(jìn)。鴻蒙智行的目標(biāo)銷量介于100-130萬輛之間，增幅達(dá)到70%-121%；零跑汽車的年銷量目標(biāo)定為100萬輛，比2025年的增幅是68%；蔚來的增長(zhǎng)目標(biāo)是40%-50%，總量大約介于45.6萬到48.9萬輛之間。

　　小米和小鵬汽車則屬于其中比較保守的兩家新勢(shì)力。其中，小鵬汽車今年汽車的目標(biāo)銷量介于55-60萬輛之間，增幅介于28%-40%之間。小米汽車的年銷量目標(biāo)是55萬輛，比2025年的目標(biāo)增加20萬輛，但小米在去年實(shí)現(xiàn)了將近42萬輛的銷量，因此他們的實(shí)際增幅只有大約30%。

　　對(duì)比之下，傳統(tǒng)汽車制造商的目標(biāo)銷量更為保守。吉利、長(zhǎng)安、奇瑞今年的目標(biāo)銷量分別是345萬輛、330萬輛和320萬輛，比2025年的增幅分別只有14%、13%、14%。長(zhǎng)城汽車今年180萬輛和36%的增幅已經(jīng)相對(duì)激進(jìn)。不過，長(zhǎng)城、奇瑞今年最新的銷量目標(biāo)已經(jīng)比之前有所下調(diào)。

　　銷量目標(biāo)代表汽車公司對(duì)市場(chǎng)增長(zhǎng)的樂觀程度，并不代表整體的行情，實(shí)際上，能夠完成2025年目標(biāo)銷量的車企并不多?；仡?025年，中國(guó)的10大汽車集團(tuán)中，只有比亞迪、上汽和吉利能夠完成當(dāng)年的年度目標(biāo)銷量；完成度最低的是長(zhǎng)城汽車，只有33%。造車新勢(shì)力中同樣只有零跑汽車、小鵬汽車、小米三家達(dá)成銷量目標(biāo)。

“價(jià)格戰(zhàn)”早已開始

　　汽車公司對(duì)2026年的銷量預(yù)期，實(shí)際上早已反饋在2025年第四季度的促銷政策中。因?yàn)樾履茉雌囐?gòu)置稅優(yōu)惠政策已經(jīng)確定在2026年發(fā)生變化，包括理想、極氪、蔚來、零跑等都推出了購(gòu)置稅兜底政策，在2025年底搶訂單。

　　這個(gè)政策延續(xù)到了2026年初，且范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，已經(jīng)有20多家車企推出購(gòu)置稅兜底政策。對(duì)汽車公司而言，一輛汽車的訂單所要提供的補(bǔ)貼最高可達(dá)1.5萬元。

　　但這一項(xiàng)政策并未對(duì)銷量產(chǎn)生明顯刺激，包括元旦假期在內(nèi)，1月初的銷量、訂單量和進(jìn)店量都出現(xiàn)了明顯下滑。接受電廠訪問的7位銷售人員分別來自3個(gè)汽車品牌的7家門店，其中有3家門店出現(xiàn)0成交的情況，有兩家門店近期成交量均不足5輛，另外兩家門店的成交量則分別只有5輛和6輛。

　　“和去年1月比有明顯減少，和去年12月比減少更多?！边@些銷售人員坦言，今年1月初沒有預(yù)期中的開門紅。他們認(rèn)為，其中原因在于：12月的搶訂單已經(jīng)提前透支了大部分1月的購(gòu)車需求；國(guó)補(bǔ)政策已經(jīng)進(jìn)一步細(xì)化，提高了獲得補(bǔ)貼的門檻，同時(shí)對(duì)入門級(jí)車型也不太友好；春節(jié)比較晚，因此購(gòu)車需求可能延期到1月底。

　　國(guó)家補(bǔ)貼政策的細(xì)化對(duì)入門級(jí)車型的消費(fèi)需求形成壓制。由于報(bào)廢更新從“定額補(bǔ)貼”改為按照車價(jià)確定補(bǔ)貼比例，對(duì)售價(jià)15萬以下的燃油車和16.67萬元以下的新能源汽車而言，相當(dāng)于補(bǔ)貼力度降低，加上購(gòu)置稅優(yōu)惠政策調(diào)整，相當(dāng)于購(gòu)車門檻提高了。

　　置換補(bǔ)貼則由此前的地方標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為全國(guó)統(tǒng)一補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，門檻相應(yīng)提高：18.75萬元及以上的新能源車和21.67萬元及以上的燃油車才能拿滿補(bǔ)貼，同樣受到購(gòu)置稅優(yōu)惠調(diào)整的影響，購(gòu)車門檻相應(yīng)提高。

　　為了刺激訂單，汽車公司再次開啟價(jià)格戰(zhàn)。首先是寶馬，直接宣布旗下31款車型調(diào)價(jià)，最高降幅高達(dá)30.1萬元。特斯拉在中國(guó)市場(chǎng)則利用金融政策調(diào)節(jié)價(jià)格體系，提供最高5年0息的優(yōu)惠政策，小米汽車也推出了類似的政策。

　　汽車傳統(tǒng)車企則直接提供購(gòu)車置換補(bǔ)貼、購(gòu)車紅包和部分金融貼息政策，優(yōu)惠額度最低也有1萬元，最高可以超過2萬元。

　　不過，行業(yè)普遍預(yù)計(jì)新的國(guó)家補(bǔ)貼政策利好高端市場(chǎng)，疊加購(gòu)置稅兜底政策，30萬元以上的新能源汽車更具有明顯的競(jìng)爭(zhēng)力，包括蔚來、小米、小鵬、零跑和鴻蒙智行在內(nèi)的造車新勢(shì)力，已經(jīng)明確了今年將有多款“9”系和“8系”車型上市。