浦發(fā)銀行交出了上市銀行的首份2025年成績(jī)單，披露公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、歸母凈利1465.5億元、500.1...
浦發(fā)銀行交出了上市銀行的首份2025年成績(jī)單，披露公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、歸母凈利1465.5億元、500.17億元。
在營(yíng)業(yè)收入僅增長(zhǎng)1.88%的背景下，該行歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了10.52%的兩位數(shù)增長(zhǎng)；
這種收入與利潤(rùn)增速的“剪刀差”，意味著新增收入的轉(zhuǎn)化效率正在提升。
更關(guān)鍵的信號(hào)在于資產(chǎn)質(zhì)量：
2025年，該行不良率同比優(yōu)化0.1個(gè)百分點(diǎn)至1.26%、創(chuàng)下近年最優(yōu)水平，同時(shí)撥備覆蓋率大幅提升13.76個(gè)百分點(diǎn)至200.72%。
通常而言，銀行在利潤(rùn)承壓時(shí)，往往面臨“釋放利潤(rùn)”與“增厚撥備”的兩難選擇；
浦發(fā)銀行此次兩項(xiàng)數(shù)據(jù)的同步增長(zhǎng)，側(cè)面說明其利潤(rùn)增長(zhǎng)并非源自“財(cái)務(wù)洗澡”或調(diào)節(jié)撥備，而是實(shí)打?qū)嵉臉I(yè)績(jī)回溫。
對(duì)于經(jīng)營(yíng)效益的增長(zhǎng)，浦發(fā)銀行在公告中歸納為四點(diǎn)：
一是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能級(jí)有效提升，公司持續(xù)強(qiáng)化重點(diǎn)賽道、重點(diǎn)區(qū)域與新質(zhì)生產(chǎn)力行業(yè)的信貸投放，推動(dòng)信貸資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)；
二是強(qiáng)化主動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債管理，公司著力優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提升資金使用效率，同時(shí)多渠道、多場(chǎng)景拓展高質(zhì)量負(fù)債來(lái)源，付息成本下降顯著，凈息差實(shí)現(xiàn)趨勢(shì)企穩(wěn)；
三是資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)向好，主要風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)均創(chuàng)近年來(lái)最優(yōu)水平，風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力持續(xù)增強(qiáng)；
四是集團(tuán)協(xié)同質(zhì)效并舉，各子公司緊扣“數(shù)智化”戰(zhàn)略核心，以“五大賽道”為重點(diǎn)，錨定高效率協(xié)同要求，強(qiáng)化一體化經(jīng)營(yíng)和統(tǒng)一化管理。
拆解這些官方表述，可以看到幾個(gè)核心邏輯的融合。
公告中明確的“凈息差趨勢(shì)企穩(wěn)”是一個(gè)積極的信號(hào)。
負(fù)債端方面，在存款定期化、高成本化的大趨勢(shì)下，誰(shuí)能通過場(chǎng)景化獲客實(shí)現(xiàn)活期存款沉淀，從而降低綜合負(fù)債成本，誰(shuí)就掌握了凈息差企穩(wěn)的核心支撐；
而浦發(fā)提到“多渠道、多場(chǎng)景拓展高質(zhì)量負(fù)債”帶來(lái)的成本壓降，直接推動(dòng)了凈息差的優(yōu)化。
資產(chǎn)端方面，公司強(qiáng)調(diào)“著力優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)”，這意味著在貸款增長(zhǎng)的同時(shí)，更注重投向高收益、低風(fēng)險(xiǎn)的領(lǐng)域；
公告中強(qiáng)調(diào)的“五大賽道”——科技金融、供應(yīng)鏈金融、普惠金融、跨境金融、財(cái)資金融，是該行差異化競(jìng)爭(zhēng)的核心抓手。
此外，這份快報(bào)最大的“預(yù)期差”，更在于資產(chǎn)質(zhì)量改善幅度。
市場(chǎng)對(duì)浦發(fā)銀行的傳統(tǒng)認(rèn)知往往停留在“資產(chǎn)質(zhì)量包袱較重”的階段，但1.26%的不良率和突破200%的撥備覆蓋率，顯示出拐點(diǎn)已經(jīng)明確。
如果這一趨勢(shì)能夠延續(xù)，將支撐其估值的系統(tǒng)性修復(fù)。
目前來(lái)看，浦發(fā)銀行正處于“反轉(zhuǎn)”的關(guān)鍵階段。基本面改善的方向是明確的，但具體的節(jié)奏和幅度，還需要年報(bào)和后續(xù)季報(bào)的進(jìn)一步驗(yàn)證。
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