委內(nèi)瑞拉股市不僅未受美軍抓獲前總統(tǒng)尼古拉斯?馬杜羅事件的沖擊，反而飆升至歷史新高。投資者押注，這個飽受重創(chuàng)的經(jīng)濟(jì)體或?qū)⒂瓉磙D(zhuǎn)機(jī)。

　　自1月3日美方采取行動以來，委內(nèi)瑞拉基準(zhǔn)股指——資本化證券指數(shù)（IBC）已累計上漲逾130%。

　　分析師表示，此番大漲反映出市場的樂觀預(yù)期：歷經(jīng)多年治理不善、制裁與債務(wù)違約后，委內(nèi)瑞拉經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)。外界越來越期待，重組后的政府或?qū)⑽Y本流入、提振石油產(chǎn)量，并推動與美國的關(guān)系正?；?。

　　投資者正紛紛伺機(jī)入場。美國交易所交易基金發(fā)行商Teucrium已于上周五向美國證券交易委員會提交申請，計劃推出一只據(jù)稱是首只聚焦于涉委內(nèi)瑞拉業(yè)務(wù)企業(yè)的交易所交易基金。

　　“當(dāng)前形勢仍存在較大變數(shù)，我們認(rèn)為委內(nèi)瑞拉更有可能出現(xiàn)的情況是：政權(quán)保持延續(xù)，但其行事策略會作出調(diào)整，而非發(fā)生徹底的民主轉(zhuǎn)型或制度崩潰?！盉MI在一份報告中表示，“一個立場順從的委內(nèi)瑞拉，將有助于美國鞏固其在該地區(qū)的霸權(quán)地位，并以極為優(yōu)厚的條件確保自身在石油領(lǐng)域的準(zhǔn)入權(quán)?！?/p>

　　“投資者已開始將馬杜羅下臺視為制裁解除、乃至達(dá)成債務(wù)重組協(xié)議的先決條件，并據(jù)此調(diào)整資產(chǎn)定價?！庇敻还芾砼c投資公司阿伯丁資產(chǎn)管理的投資總監(jiān)Anthony Simond說道。

　　Simond指出，市場需求來自各類投資者，其中既包括主流新興市場資產(chǎn)管理人，也有對沖基金和不良債務(wù)專項投資機(jī)構(gòu)——后者意在追逐非對稱的上行收益。

　　不過有策略師提醒，需注意委內(nèi)瑞拉證券交易所規(guī)模小、流動性差，且難以被全球投資者接入，這意味著其市場價格可能出現(xiàn)劇烈波動。2025年，委內(nèi)瑞拉IBC指數(shù)漲幅高達(dá)1644%。

　　“由于委內(nèi)瑞拉市場交投清淡，即便市場預(yù)期出現(xiàn)小幅變動，也可能引發(fā)價格的大幅震蕩?！苯鹑趫D表平臺TradingView旗下綜合經(jīng)紀(jì)公司Alice Blue在報告中寫道，“此次上漲更多反映的是市場的希望與投機(jī)情緒，而非已被證實(shí)的確定性結(jié)果。”

　　自馬杜羅被扣押后，投資者同樣大舉涌入委內(nèi)瑞拉主權(quán)債券及該國國家石油公司債券市場。Aegon Asset Management美國跨市場及新興市場債務(wù)部門主管Jeff Grills表示，投資者對委內(nèi)瑞拉債券重燃興趣，主要源于對潛在債務(wù)重組的樂觀預(yù)期——在投資者看來，債務(wù)重組有望盤活自2017年委內(nèi)瑞拉債務(wù)違約以來被凍結(jié)的資產(chǎn)價值。

　　但Grills同時發(fā)出警告，稱此次股市大漲在很大程度上由新聞頭條驅(qū)動?！霸诋?dāng)前階段，這輪上漲似乎更多是戰(zhàn)術(shù)性的，而非標(biāo)志著市場開始進(jìn)行結(jié)構(gòu)性的估值重估?！彼赋觯瑔慰款I(lǐng)導(dǎo)層更迭，并不等同于完成全面的政權(quán)轉(zhuǎn)型。

　　VanEck的經(jīng)理Eric Fine表示，委內(nèi)瑞拉的對外負(fù)債（包括仲裁索賠款和雙邊債務(wù)）據(jù)估算規(guī)模在1500億至1700億美元之間，這一沉重負(fù)擔(dān)將使該國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的時間表變得復(fù)雜。

　　“一切都取決于債務(wù)重組進(jìn)程能否順利推進(jìn)。（不過，）若重組最終落地，委內(nèi)瑞拉市場將迎來一輪徹底的估值重塑?！彼f道。