穆迪首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克·贊迪警告稱，美國(guó)總統(tǒng)特朗普要求房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）購(gòu)買2000億美元抵押貸款債券的指令可能會(huì)適得其反，推高房?jī)r(jià)，而不是解決美國(guó)“嚴(yán)重的住房負(fù)擔(dān)能力問(wèn)題”。

　　雖然特朗普聲稱他的行政命令將通過(guò)降低月供來(lái)恢復(fù)“負(fù)擔(dān)能力”并帶回“美國(guó)夢(mèng)”，但贊迪認(rèn)為該計(jì)劃忽視了基本的經(jīng)濟(jì)學(xué)。

　　在特朗普的命令發(fā)布后，美國(guó)固定抵押貸款利率下降了10-20個(gè)基點(diǎn)，至略高于6%的水平。

　　然而，贊迪警告說(shuō)，這種緩解只是假象。他認(rèn)為，雖然較低的利率將支持住房需求，但“嚴(yán)重的住房短缺”意味著，在其他條件不變的情況下，這一刺激措施將“導(dǎo)致房?jī)r(jià)上漲”。

　　贊迪表示，此舉“對(duì)降低購(gòu)房成本幾乎沒(méi)有幫助”，因?yàn)楝F(xiàn)金的涌入會(huì)推高有限的住房庫(kù)存的價(jià)格，抵消利率略微降低帶來(lái)的好處。

　　贊迪指出了與美聯(lián)儲(chǔ)有關(guān)的更深層次的制度沖突。他表示，盡管美聯(lián)儲(chǔ)在去年12月重新轉(zhuǎn)向量化寬松政策，但它仍然“允許其持有的MBS（抵押貸款支持證券）提前支付并到期”。

　　贊迪警告稱，特朗普要求政府支持企業(yè)（GSD）大舉購(gòu)買這些債券的命令，實(shí)際上“抵消了美聯(lián)儲(chǔ)”管理其抵押貸款組合的“努力”。

　　他將這項(xiàng)指令描述為白宮“繞過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)”的“后門”，從而引發(fā)了關(guān)于誰(shuí)控制貨幣供應(yīng)的沖突。

　　“誰(shuí)負(fù)責(zé)制定貨幣政策？”贊迪問(wèn)道，并稱行政部門的權(quán)力過(guò)度擴(kuò)張比市場(chǎng)機(jī)制“更令人擔(dān)憂”。

　　特朗普吹噓他在第一個(gè)任期內(nèi)決定不出售房利美和房地美是一個(gè)“真正偉大的決定”，為這兩家機(jī)構(gòu)積累了巨額現(xiàn)金。但贊迪認(rèn)為，這種資產(chǎn)負(fù)債表的重新擴(kuò)張是一種危險(xiǎn)的倒退。

　　他警告說(shuō)，2008年金融危機(jī)后對(duì)這兩家機(jī)構(gòu)施加的“本金限制”如今正在“逐漸瓦解”。

　　贊迪擔(dān)心，取消投資組合上限會(huì)導(dǎo)致兩家機(jī)構(gòu)重回危機(jī)前的時(shí)代，那時(shí)它們扮演著“巨型對(duì)沖基金”的角色。他指出，這種模式在全球金融危機(jī)期間“徹底失敗”。