花旗發(fā)表研究報告指出，2026年內(nèi)地互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)將聚焦于三大主題：一是云端基礎設施、模型堆棧和推理令牌使用的經(jīng)常性收入增長；二是主要互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)競相搶占AI聊天機器人的用戶流量，以期未來生態(tài)系統(tǒng)變現(xiàn)；三是垂直領域企業(yè)部署自訓練專有數(shù)據(jù)AI代理，以保持競爭優(yōu)勢并加強用戶參與度和變現(xiàn)潛力。

　　報告指出，預計大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)將通過AI輔助成本優(yōu)化來改善營運杠桿，部分企業(yè)更可能因有效部署AI代理而實現(xiàn)收入增長加速。隨著AI助手工具的快速采用，消費者的工作和生活效率有望提升，從而有更多時間投入休閑娛樂活動。

　　花旗預計，旅游和在線游戲的持續(xù)需求將支持在線旅游和游戲公司的穩(wěn)定收益增長，可為投資組合提供良好的多元化，抵銷AI炒作的較高風險。

　　就中國互聯(lián)網(wǎng)板塊，花旗首選騰訊控股（00700）及阿里巴巴-W（09988）作為核心AI投資概念股。該行維持騰訊控股“買入”評級，目標價751港元，認為該公司在企業(yè)和用戶應用方面的AI發(fā)展前景良好。對于阿里巴巴，花旗同樣給予“買入”評級，目標價223港元，看好其在云端收入增長和效率提升方面的表現(xiàn)。