A股市場全天高開高走，上證指數(shù)上漲1.38%報收4023.42點(diǎn)，重新站上4000點(diǎn)；深證成指創(chuàng)下本輪新高，上漲2.24%報收13828.63點(diǎn)。兩市相較前一交易日大幅放量，共計成交超2.56萬億元。漲跌分布方面，傳媒、醫(yī)藥生物等板塊領(lǐng)漲，石油、銀行等紅利板塊遇冷，兩市共計超4100家個股上漲。展望后市，在年初開門紅效應(yīng)與宏觀政策的有力支持下，A股有望延續(xù)走牛姿態(tài)。
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內(nèi)地休市期間港股表現(xiàn)強(qiáng)勁，港股科技ETF今日強(qiáng)勢補(bǔ)漲逾4%?；仡檮倓傔^去的2025年，港股市場以一場酣暢淋漓的“翻身仗”收官。恒生指數(shù)全年大漲28%，創(chuàng)下自2017年以來的最佳年度表現(xiàn)。在經(jīng)歷了年末的震蕩整固后，站在2026年的起點(diǎn)，港股科技板塊的配置價值依然值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。
從宏觀與行業(yè)邏輯來看，支撐科技板塊走強(qiáng)的核心因素正在強(qiáng)化。首先是宏觀環(huán)境的改善，隨著中美在2025年底達(dá)成關(guān)稅休戰(zhàn)協(xié)議，疊加美聯(lián)儲2026年降息預(yù)期的升溫，外部流動性壓力顯著緩解，為港股科技股的估值修復(fù)提供了“黃金窗口”。其次，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)韌性凸顯，2025年前三季度GDP同比增長5.2%，基本面企穩(wěn)回升。更重要的是，AI產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)式增長成為最強(qiáng)催化劑。以國產(chǎn)AI模型DeepSeek的驚艷表現(xiàn)為代表，中國科技企業(yè)在人工智能領(lǐng)域的突破極大提振了市場信心，直接帶動了產(chǎn)業(yè)鏈上下游的重估。數(shù)據(jù)顯示，作為硬科技龍頭的中芯國際在2025年全年漲幅高達(dá)117%，充分印證了資金對“硬核科技”的高度認(rèn)可。
回歸到ETF本身，港股科技ETF跟蹤的是中證港股通科技指數(shù)。該指數(shù)的編制極具特色，它不僅覆蓋了騰訊、美團(tuán)、小米等互聯(lián)網(wǎng)平臺型龍頭，還重倉了半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥等“硬科技”標(biāo)的，兼顧了軟硬科技的均衡配置。這種結(jié)構(gòu)使得指數(shù)既能享受互聯(lián)網(wǎng)巨頭降本增效帶來的利潤釋放，又能捕捉AI、芯片等前沿賽道的爆發(fā)紅利。
展望后市，盡管短期市場可能面臨獲利盤消化的波動，但港股科技板塊的長期邏輯依然堅挺。當(dāng)前，恒生科技指數(shù)的市盈率（PE）雖然較底部有所回升，但相較于美股科技股仍具有顯著的比價優(yōu)勢。在“政策底”與“市場底”共振的背景下，資金回流港股的趨勢有望延續(xù)。對于看好中國科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級的投資者而言，通過港股科技ETF（513020）進(jìn)行分批布局或定投，或許是把握這一輪科技長牛行情的優(yōu)選工具。
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游戲ETF（516010）今日上漲4.55%。近期，游戲板塊資金面顯著活躍，顯示出主力資金對該板塊2026年“開門紅”行情的強(qiáng)烈信心。與此同時，年前的《2025年中國游戲產(chǎn)業(yè)報告》為行業(yè)注入了一劑強(qiáng)心針：2025年國內(nèi)游戲市場實際銷售收入突破3500億元大關(guān)，同比增長7.68%，創(chuàng)下歷史新高。
深入分析來看，支撐游戲板塊走強(qiáng)的邏輯已從單純的“估值修復(fù)”轉(zhuǎn)向堅實的“業(yè)績驅(qū)動”，主要體現(xiàn)在以下三個微觀維度：
首先，增量市場爆發(fā)力驚人。傳統(tǒng)端游保持穩(wěn)健，“小程序游戲”則成為了最大的黑馬。數(shù)據(jù)顯示，2025年國內(nèi)小程序游戲市場收入達(dá)到535.35億元，同比激增34.39%。這一細(xì)分賽道的高速增長，為相關(guān)上市公司帶來了實打?qū)嵉臓I收增量，也證明了行業(yè)在存量博弈中依然具備極強(qiáng)的創(chuàng)新變現(xiàn)能力。
其次，出海邏輯持續(xù)兌現(xiàn)。中國游戲廠商的全球競爭力正在不斷強(qiáng)化。2025年我國自研游戲在海外市場的實際銷售收入達(dá)到204.55億美元，同比增長10.23%，連續(xù)六年保持在千億人民幣規(guī)模以上。在“文化出海”的政策支持下，頭部大廠的海外收入占比有望進(jìn)一步提升，平滑了國內(nèi)單一市場的波動風(fēng)險。
最后，AI降本增效進(jìn)入兌現(xiàn)期。隨著生成式AI技術(shù)在美術(shù)制作、代碼輔助及買量投放中的深度應(yīng)用，游戲公司的研發(fā)成本正在逐步優(yōu)化。考慮到行業(yè)凈利潤增速的回暖以及AI帶來的長期利潤率提升空間，當(dāng)前游戲行業(yè)估值仍具備較高的配置性價比。
游戲ETF（516010） 緊密跟蹤中證動漫游戲指數(shù)（930901），該指數(shù)選取了主營業(yè)務(wù)涉及動畫、漫畫、游戲等相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域的龍頭上市公司，具有高彈性、高成長的特征。在版號發(fā)放常態(tài)化、行業(yè)景氣度持續(xù)上行的背景下，該ETF是投資者一鍵布局游戲產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇紅利的優(yōu)質(zhì)工具。建議投資者關(guān)注行業(yè)回調(diào)后的介入機(jī)會，以中長線思維布局這一具備“科技+消費(fèi)”雙重屬性的優(yōu)質(zhì)賽道。
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半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）今日上漲5.96%。
事件方面，2025年12月30日晚間，CXKJ披露招股書，籌劃募資295億元，加上自有資金共計345億元人民幣，擬投資于存儲晶圓制造量產(chǎn)線技術(shù)升級項目、DRAM存儲器技術(shù)升級項目、動態(tài)隨機(jī)存取存儲器前瞻技術(shù)研究與開發(fā)項目。此外，路透社消息，中國要求芯片制造商使用50%國產(chǎn)設(shè)備。
價格方面，受益于AI需求爆發(fā)，今年來，存儲相關(guān)產(chǎn)品漲價幅度較大。據(jù)第三方數(shù)據(jù)，DRAM（內(nèi)存）與NAND Flash（閃存）現(xiàn)貨價格自9月起累計漲幅均超過300%，第四季度合約價同比上漲75%，DDR5顆粒單月漲幅甚至突破90%。因目前產(chǎn)能緊缺問題仍未緩解，且需求端AI出貨還在加速，26Q1存儲漲價仍可能超出預(yù)期，存儲產(chǎn)能緊缺或成為貫穿2026年的投資主線之一。
擴(kuò)產(chǎn)方面，國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備迎來歷史性發(fā)展機(jī)遇，根據(jù)東吳證券，26 年將會開啟確定性強(qiáng)的擴(kuò)產(chǎn)周期，設(shè)備全行業(yè)訂單增速或超過 30%，有望達(dá)到 50%+。
當(dāng)前市場有望迎來春季躁動行情，疊加事件催化、存儲漲價預(yù)期、擴(kuò)產(chǎn)預(yù)期等因素共振，半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）具備較高性價比，建議持續(xù)關(guān)注。
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黃金基金ETF（518800）今日上漲2.09%。黃金股票ETF（517400）今日上漲2.41%。
地緣風(fēng)險方面，擾動升級。美東時間1月3日，美國對委內(nèi)瑞拉采取軍事行動，總統(tǒng)馬杜羅被美方控制并帶離委內(nèi)瑞拉，繼續(xù)實現(xiàn)美國對委內(nèi)瑞拉顛覆政權(quán)的戰(zhàn)略目標(biāo)。本次突襲是特朗普“西半球優(yōu)先”戰(zhàn)略調(diào)整的關(guān)鍵案例，可能造成其他國家的不安全感加深，帶來避險需求的提升。俄烏方面，沖突仍在延續(xù)，烏軍對俄多處人員和武器裝備集中區(qū)實施打擊，摧毀俄軍坦克、火炮、防空系統(tǒng)、無人機(jī)等目標(biāo)；俄軍在多地打擊烏軍，擊毀烏軍裝甲車、反炮兵雷達(dá)站及電子戰(zhàn)系統(tǒng)、彈藥庫等。
國際宏觀方面，美聯(lián)儲公布十二月會議紀(jì)要，基本符合預(yù)期，內(nèi)部對12月降息存在分歧，主要出于對于就業(yè)風(fēng)險下行而進(jìn)行前瞻性降息；對進(jìn)一步降息更為謹(jǐn)慎，將根據(jù)數(shù)據(jù)逐月決定。特朗普繼續(xù)發(fā)文引導(dǎo)降息預(yù)期，他希望接替鮑威爾的下一任美聯(lián)儲主席敢降息，在經(jīng)濟(jì)和市場表現(xiàn)良好時降息，而不是因通脹擔(dān)憂提前扼殺行情。
交易方面，芝商所一周兩度上調(diào)金屬品種保證金，芝商所（CME Group）于上周一、上周三收盤后，兩次上調(diào)黃金、白銀等金屬期貨品種的履約保證金，稱這一決定是基于對“市場波動性以確保充足的抵押品覆蓋”的審查做出的。此舉或反映了交易所對當(dāng)前貴金屬市場異常波動的擔(dān)憂。
展望后市，短期看，一方面近期地緣沖突風(fēng)險升級、貴金屬板塊交投活躍，為金價提供支撐；另一方面，交易所上調(diào)保證金、美聯(lián)儲分歧、前金價持續(xù)走強(qiáng)，新高過后短期投資者獲利了結(jié)的風(fēng)險加大。短期黃金價格或延續(xù)高位震蕩。中長期看，“美聯(lián)儲降息周期+海外不確定性加劇+全球去美元化趨勢”對于金價構(gòu)成支撐的邏輯仍然存在。投資者可持續(xù)關(guān)注黃金基金ETF（518800）和黃金股票ETF（517400）的投資機(jī)會。
風(fēng)險提示：投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，提請投資者注意。板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎