歲末寒霜鎖征鞍，回望春山已萬重。2025年的市場正如這句詩所說，盡管四季度有所震蕩，但回顧全年，上證指數(shù)漲超18%、一度站上4000點，創(chuàng)業(yè)板指大漲近50%，展現(xiàn)出穩(wěn)中有進(jìn)的“牛市”特征。
我國ETF市場更是迎來重要里程碑，總規(guī)模從年初的3.73萬億元躍升至6.02萬億元，激增超2萬億元，已超越日本成為亞洲最大的ETF市場。
- 科技板塊領(lǐng)漲，熱點輪番活躍
2025年，市場熱點輪番活躍，呈現(xiàn)“百花齊放”的景象。上半年，機(jī)器人、創(chuàng)新藥、港股券商領(lǐng)漲，帶動人氣；三季度，CPO、半導(dǎo)體等硬科技板塊與鋰電、儲能等新能源板塊接力上漲，衛(wèi)星導(dǎo)航、商業(yè)航天等賽道則在四季度“獨領(lǐng)風(fēng)騷”。
先從寬基指數(shù)看，代表科技成長的雙創(chuàng)寬基領(lǐng)漲，科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、科創(chuàng)板50指數(shù)年內(nèi)分別上漲61%、50%和36%，科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)ETF易方達(dá)（159781）、創(chuàng)業(yè)板ETF易方達(dá)（159915）、科創(chuàng)50ETF易方達(dá)（588080）等相關(guān)產(chǎn)品備受市場關(guān)注。
從行業(yè)主題指數(shù)看，人工智能ETF易方達(dá)（159819）跟蹤的中證人工智能主題指數(shù)漲超67%，港股通創(chuàng)新藥ETF易方達(dá)（159316）跟蹤的恒生港股通創(chuàng)新藥指數(shù)漲幅也高達(dá)64%，位居全市場前列。
- 行業(yè)主題成為吸金大戶，港股市場受青睞
2025年ETF規(guī)模實現(xiàn)跨越式增長，一方面得益于指數(shù)上漲，另一方面則是源源不斷的資金涌入。
截至12月31日，全市場ETF年內(nèi)凈流入金額超過1.17萬億元，僅行業(yè)主題ETF合計凈流入就超過6200億元，集中于AI產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新藥、券商等方向。其中，港股市場ETF備受青睞，合計凈流入近4000億元，多個港股指數(shù)“霸榜”凈流入排行。
具體來看，恒生科技指數(shù)相關(guān)ETF“吸金”表現(xiàn)最為搶眼，恒生科技ETF易方達(dá)（513010）等產(chǎn)品合計凈流入超1000億元；港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF易方達(dá)（513040）等跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)的ETF合計凈流入約750億元，緊隨其后；港股醫(yī)藥板塊相關(guān)ETF也是“攬金大戶”，港股通創(chuàng)新藥ETF易方達(dá)（159316）等產(chǎn)品合計凈流入近600億元。
風(fēng)格因子ETF合計凈流入也超過600億元，主要由恒生紅利低波ETF易方達(dá)（159545）、紅利ETF易方達(dá)（515180）等紅利類ETF貢獻(xiàn)。
此外，2025年債券ETF異軍突起，公司債ETF易方達(dá)（511110）、科創(chuàng)債ETF易方達(dá)（551500）等債券ETF合計凈流入超5000億元。
- 百億ETF俱樂部大擴(kuò)容，頭部玩家優(yōu)勢持續(xù)增強(qiáng)
在行情升溫與資金追捧下，ETF市場也涌現(xiàn)出一批新的“中堅力量”。全市場百億規(guī)模ETF數(shù)量從年初的66只增加至128只、接近翻倍，其中行業(yè)主題ETF和債券ETF均增加超30只。這批新增的百億ETF花落誰家？
Wind數(shù)據(jù)顯示，近七成均來自ETF管理規(guī)模前十的基金公司，呈現(xiàn)較為明顯的“頭部效應(yīng)”。易方達(dá)基金年內(nèi)新增9只規(guī)模超百億的ETF，為行業(yè)最多。其中，機(jī)器人ETF易方達(dá)（159530）規(guī)模從年初的1.8億元擴(kuò)大至152.7億元，成為2025年全市場規(guī)模增速最快的ETF。
- 細(xì)微之處見功力，精細(xì)化管理哪家強(qiáng)？
對于指數(shù)投資而言，緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)是首要目標(biāo)，跟蹤誤差的控制能力直接體現(xiàn)基金公司的專業(yè)功底。易方達(dá)旗下ETF的跟蹤誤差控制能力行業(yè)領(lǐng)先，旗下A股ETF近一年相對全收益指數(shù)的規(guī)模加權(quán)跟蹤誤差為0.16%，在ETF規(guī)模前十的基金管理人中位居前列。其中，機(jī)器人ETF易方達(dá)（159530）、人工智能ETF易方達(dá)（159819）等產(chǎn)品近一年跟蹤誤差均在同類產(chǎn)品中領(lǐng)先。
除了精準(zhǔn)控差，通過精細(xì)化管理創(chuàng)造超額收益也是改善投資者體驗的關(guān)鍵，頭部公司在這一領(lǐng)域表現(xiàn)突出。易方達(dá)基金旗下有86只ETF取得超額收益，約占其管理ETF數(shù)量的80%，高于行業(yè)整體水平。其中35只ETF的超額收益位居同標(biāo)的可比產(chǎn)品之首，例如A500ETF易方達(dá)（159361）和科創(chuàng)50ETF易方達(dá)（588080），這兩只產(chǎn)品在嚴(yán)控跟蹤誤差的同時，2025年的超額收益分別為2.86%和0.66%。
新元破曉，征蹄再起。回望2025年，我國ETF市場實現(xiàn)了2萬億規(guī)模增長，已突破6萬億大關(guān)，越來越多的投資者將ETF作為把握科技演進(jìn)與產(chǎn)業(yè)變革、實現(xiàn)長期資產(chǎn)布局的便捷工具。2026年，隨著《促進(jìn)資本市場指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動方案》各項舉措漸次落地，優(yōu)化ETF審批流程、規(guī)范ETF簡稱等舉措推進(jìn)，指數(shù)化投資有望邁入新的階段。