記者丨雷若馨
編輯丨孫超逸
距離上次遞交招股書僅半年，國內(nèi)衛(wèi)星導航定位芯片設(shè)計企業(yè)——深圳華大北斗科技股份有限公司再次向港交所主板發(fā)起沖擊。
去年6月，華大北斗曾遞表港交所，招銀國際與平安證券為聯(lián)席保薦人，但已過期失效。此次更新的招股書補充了2025年上半年的財務(wù)數(shù)據(jù)，實現(xiàn)營收4.03億元，同比增長20%；凈虧損0.64億元，同比擴大16%。
華大北斗的出身頗為耀眼。公司脫胎于中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團（CEC）旗下的導航芯片設(shè)計業(yè)務(wù)，吸引了包括中電光谷、上汽創(chuàng)投、比亞迪、格力創(chuàng)投乃至博世創(chuàng)投在內(nèi)的豪華產(chǎn)業(yè)與財務(wù)資本陣容。
一顆北斗高精度定位芯片，如何應(yīng)用于現(xiàn)實場景？
該公司芯片應(yīng)用的關(guān)鍵一步，是在共享單車領(lǐng)域，其芯片占中國共享單車市場總量的60%以上，覆蓋美團、青桔、哈啰等主流平臺。
沿此邏輯，華大北斗已將GNSS芯片應(yīng)用于電動自行車，預(yù)計未來幾年成為主要收入來源。
對于未來，華大北斗正押注于智能駕駛與低空經(jīng)濟這兩大賽道。
從大眾消費領(lǐng)域起步
技術(shù)落地的關(guān)鍵一步，始于共享單車領(lǐng)域。
華大北斗在深圳率先將北斗高精度定位芯片植入共享單車，實現(xiàn)了入欄結(jié)算、精準停放等管理功能。由此，基于自主北斗系統(tǒng)的定位應(yīng)用得以走向大規(guī)模普及。其率先量產(chǎn)的8040芯片，被認為是北斗技術(shù)在大眾消費領(lǐng)域首顆實現(xiàn)高精度定位的芯片。
據(jù)灼識咨詢，2024年，以出貨量計，華大北斗是全球第六大GNSS空間定位服務(wù)提供商，全球市場份額為4.8%，在中國內(nèi)地公司中排名第二。其雙頻高精度射頻基帶一體化芯片及模組的出貨量更是位列全球第四，在國內(nèi)廠商中居首，市場份額達10.5%。
尤其是，華大北斗在共享單車這一成名領(lǐng)域，其芯片占中國共享單車市場總量的60%以上，覆蓋美團、青桔、哈啰等主流平臺。
不過，技術(shù)光環(huán)與市場地尚未轉(zhuǎn)化為盈利模型。2022年、2023年、2024年及2025年上半年，華大北斗凈虧損分別為0.93億元、2.89億元、1.41億元、0.64億元。過去三年半內(nèi)累計凈虧損5.88億元。
華大北斗解釋稱，在衛(wèi)星導航及定位服務(wù)行業(yè)，GNSS芯片設(shè)計公司通常會產(chǎn)生大量研發(fā)成本，公司過往虧損主要由于未能實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟、為建立長期競爭力而進行的巨額前期研發(fā)投入等因素。過去3年，其研發(fā)投入累計超3.3億元，占收入比例始終高于14%。
在業(yè)務(wù)構(gòu)成上，數(shù)據(jù)顯示，華大北斗約七成收入來自代理銷售第三方芯片的“綜合芯片及模組業(yè)務(wù)”，該業(yè)務(wù)毛利率長期徘徊在3%左右。高毛利（26%）的自研GNSS芯片業(yè)務(wù)收入占比仍然處于成長期，最新占比不過32.2%。
不過，華大北斗在招股書中表示，其GNSS芯片亦已應(yīng)用于電動自行車，在政府鼓勵在此類車輛中采用定位裝置的支持性政策下，華大北斗預(yù)計電動自行車將于未來幾年成為主要收入來源。
華大北斗稱，后續(xù)預(yù)期通過持續(xù)的收入增長、毛利率的改善、提升營運效率及營運資金管理優(yōu)化，在不久的將來改善財務(wù)表現(xiàn)并實現(xiàn)盈利。
押注于智能駕駛、低空經(jīng)濟
除了起家的共享單車、可預(yù)期的電動自行車，華大北斗正將未來押注于智能駕駛與低空經(jīng)濟這兩大賽道。
“十五五”規(guī)劃建議將低空經(jīng)濟列為戰(zhàn)略性新興支柱產(chǎn)業(yè)，為高精度定位芯片帶來了新風口。灼識咨詢預(yù)測，2024年至2029年，中國低空經(jīng)濟領(lǐng)域GNSS芯片及模組出貨量的復(fù)合年增長率將達34.5%。
華大北斗最新招股書顯示，其多頻多系統(tǒng)SoC芯片，如HD8145系列能支持北斗、GPS等多系統(tǒng)信號，具備高精度（厘米級）、低功耗、抗遮擋等特性，適配無人機、eVTOL的導航定位需求。
公司透露，正與若干領(lǐng)先無人機制造商進行早期磋商，探討GNSS芯片在消費級無人機產(chǎn)品中的潛在應(yīng)用。
智能駕駛是另一個關(guān)鍵戰(zhàn)場。據(jù)介紹，華大北斗GNSS芯片可用于智能駕駛、物聯(lián)網(wǎng)等，綜合芯片則涉及車規(guī)級通信模組、車用SoC芯片及若干其他產(chǎn)品。去年，華大北斗就已經(jīng)與比亞迪、上汽、江鈴汽車等展開合作，通過高精度導航定位解決方案為智能駕駛功能提供技術(shù)支撐。
然而，不同于在共享單車領(lǐng)域享有先發(fā)優(yōu)勢，在智能駕駛與低空經(jīng)濟領(lǐng)域，競爭者眾。
如我國衛(wèi)星導航產(chǎn)業(yè)首家上市公司北斗星通（002151.SZ），其芯片模組已經(jīng)在工業(yè)無人機、精準農(nóng)業(yè)等傳統(tǒng)領(lǐng)域保持穩(wěn)定高市占率。2025年前三季度，其芯片模組在智能駕駛、消費類電子等新興領(lǐng)域收入實現(xiàn)顯著增長。
華測導航（300627.SH）也在機器人與自動駕駛板塊持續(xù)發(fā)力，在低速機器人、物流自動駕駛等領(lǐng)域已與易控、三一、京東、華為等達成合作。2025年前三季度，其機器人與自動駕駛等相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域快速發(fā)展，實現(xiàn)凈利潤有效增長。
值得注意的是，在GNSS產(chǎn)品的供應(yīng)鏈上，有突出的“Design win”特性。如果競爭對手先將芯片導入客戶的GNSS產(chǎn)品，客戶基于其設(shè)計的電路板可能會與后來者不兼容。倘若站在后來者的位置，則亟需及時推出性能或價格優(yōu)越的產(chǎn)品。
面對市場競爭壓力，為保持產(chǎn)品覆蓋，2022年至2024年，華大北斗的標準精度芯片及模組的平均售價由7.4元下降至4.8元，銷售及營銷開支增長27.7%。
截至2025年6月末，華大北斗賬上現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物僅余2.44億元，已低于其2024年全年的研發(fā)投入。資本負債率由2022年的2.3%提升至9.3%。
持續(xù)的巨額研發(fā)投入與新興賽道的高額開拓成本，構(gòu)成了華大北斗上市的核心邏輯。據(jù)招股書介紹，此次上市所募集的資金將用于增強公司的研發(fā)能力、增加產(chǎn)品及解決方案、拓展銷售網(wǎng)絡(luò)及戰(zhàn)略投資、收購等。
如今，距離其上次遞表僅過去半年，這家頭頂北斗光環(huán)，在共享單車定位芯片市場占據(jù)主導地位的公司，正在尋找新的增長敘事。