專題：公募基金費(fèi)率改革圓滿收官：綜合費(fèi)率降約20%，累計讓利超500億元

　　12月31日，證監(jiān)會正式發(fā)布《公開募集證券投資基金銷售費(fèi)用管理規(guī)定》，標(biāo)志著公募基金行業(yè)歷時三年的費(fèi)率改革工作全面完成。該規(guī)定將于2026年1月1日起正式實(shí)施，旨在通過系統(tǒng)性的制度設(shè)計，進(jìn)一步降低投資者成本、規(guī)范銷售市場秩序。

　　《規(guī)定》共6章29條，主要內(nèi)容如下：

　　一是合理調(diào)降公募基金認(rèn)申購費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)率水平，切實(shí)降低投資者成本；

　　二是簡化贖回費(fèi)收費(fèi)安排，明確贖回費(fèi)全部計入基金財產(chǎn)；

　　三是明確對投資者持有期限超過一年的基金份額（貨幣市場基金除外），不再收取銷售服務(wù)費(fèi)，鼓勵長期持有；

　　四是設(shè)置差異化的客戶維護(hù)費(fèi)支付比例上限，鼓勵大力發(fā)展權(quán)益類基金；

　　五是強(qiáng)化基金銷售費(fèi)用規(guī)范，明確基金銷售結(jié)算資金利息歸屬于投資者，要求基金投顧業(yè)務(wù)不得雙重收費(fèi)；

　　六是建立基金行業(yè)機(jī)構(gòu)投資者直銷服務(wù)平臺，為基金管理人直銷業(yè)務(wù)發(fā)展提供高效、便捷、安全的服務(wù)。

　　此次改革的核心在于對基金銷售費(fèi)用結(jié)構(gòu)進(jìn)行重塑。新規(guī)明確將合理調(diào)降公募基金的認(rèn)申購費(fèi)和銷售服務(wù)費(fèi)率水平，同時簡化贖回費(fèi)的收費(fèi)安排，并規(guī)定贖回費(fèi)將全部計入基金財產(chǎn)。對于持有期限超過一年的基金份額（貨幣市場基金除外），將不再收取銷售服務(wù)費(fèi)，這一舉措明顯體現(xiàn)了鼓勵長期持有的政策導(dǎo)向。

　　值得注意的是，新規(guī)還設(shè)置了差異化的客戶維護(hù)費(fèi)支付比例上限，這一調(diào)整將直接影響銷售機(jī)構(gòu)的盈利模式，有助于引導(dǎo)行業(yè)從規(guī)模擴(kuò)張向質(zhì)量提升轉(zhuǎn)型。同時，規(guī)定明確要求基金銷售結(jié)算資金利息歸屬于投資者，并禁止基金投顧業(yè)務(wù)的雙重收費(fèi)，進(jìn)一步強(qiáng)化了投資者權(quán)益保護(hù)。據(jù)測算，新規(guī)實(shí)施后公募基金綜合費(fèi)率水平預(yù)計下降約20%，每年可為投資者節(jié)省約510億元的投資成本。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，通過費(fèi)率改革，公募基金行業(yè)正在從“重規(guī)?！毕颉爸鼗貓蟆边^渡，隨著費(fèi)率改革的進(jìn)一步深化與市場環(huán)境的變化，公募行業(yè)的發(fā)展將更依賴“質(zhì)量提升”——無論是頭部機(jī)構(gòu)的體系化競爭，還是中小機(jī)構(gòu)的差異化突圍，均需圍繞為投資者創(chuàng)造價值的核心，在產(chǎn)品創(chuàng)新、投研深耕、客戶服務(wù)上持續(xù)發(fā)力。