專題：2025年國際財(cái)經(jīng)新聞大盤點(diǎn)

　　2025 年最后一個交易日，黃金、白銀價格走低，但貴金屬全年行情收官亮眼，二者均將創(chuàng)下四十年來最大年度漲幅。

　　現(xiàn)貨黃金小幅回落至每盎司 4320 美元下方，白銀則跌至 70 美元關(guān)口附近。節(jié)后交投清淡的市場中，兩大貴金屬價格波動劇烈：周一暴跌，周二反彈，周三再度走低。此番大幅震蕩，促使交易所運(yùn)營商芝商所（CME Group）兩度上調(diào)保證金要求。

　　地緣政治風(fēng)險持續(xù)升溫推高避險資產(chǎn)需求、美聯(lián)儲接連降息，疊加發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體通脹擔(dān)憂與債務(wù)負(fù)擔(dān)高企引發(fā)的貨幣貶值交易，共同助推貴金屬本輪火爆漲勢，黃金、白銀雙雙迎來 1979 年以來表現(xiàn)最佳的一年。

　　作為體量更大的貴金屬品種，多重利好推動散戶投資者與機(jī)構(gòu)基金經(jīng)理大舉涌入黃金 ETF，各國央行也延續(xù)了長達(dá)數(shù)年的黃金增持潮。

　　過去 12 個月，黃金漲幅約 64%。9 月，金價突破45 年來經(jīng)通脹調(diào)整后的歷史峰值—— 上一輪峰值出現(xiàn)在美元承壓、通脹飆升、經(jīng)濟(jì)衰退初現(xiàn)的時期，彼時金價觸及 850 美元 / 盎司；而本輪牛市中，金價于 10 月初一舉站上 4000 美元整數(shù)關(guān)口。

　　世界黃金協(xié)會首席策略師、資深市場人士約翰?里德表示：‘從業(yè)數(shù)十年，我從未見過這樣的行情。金價刷新歷史新高的次數(shù)前所未有，漲幅遠(yuǎn)超絕大多數(shù)人的預(yù)期，這一點(diǎn)更是前所未有?！?/p>

　　白銀年內(nèi)漲幅近 150%，漲勢既受投機(jī)買盤推動，也得益于工業(yè)需求提振—— 白銀廣泛應(yīng)用于電子器件、太陽能電池板及電動汽車領(lǐng)域。10 月，關(guān)祱擔(dān)憂推高美國白銀進(jìn)口需求，倫敦白銀市場供應(yīng)收緊并引發(fā)歷史性逼空行情，銀價創(chuàng)下歷史新高。

　　次月，美聯(lián)儲降息疊加市場投機(jī)熱情升溫，銀價再度突破前高；本周早些時候，銀價沖高至 80 美元上方，這在一定程度上也反映了中國市場的強(qiáng)勁買盤。

　　不過銀價此番沖高隨即快速回落，周一單日暴跌 9%，隨后兩日又寬幅震蕩。針對極端波動行情，芝商所再度上調(diào)貴金屬期貨保證金，意味著交易者需繳納更多資金維持持倉，部分投機(jī)者或被迫減倉、平倉，進(jìn)而對貴金屬價格形成壓制。

　　貴金屬定價分析網(wǎng)站 Metals Daily 首席執(zhí)行官羅斯?諾曼表示：‘今日行情的核心推手，是芝商所在短短數(shù)日內(nèi)二度上調(diào)保證金。保證金要求提高，正為火熱的市場降溫?！?/p>

　　2025 年，黃金白銀的漲勢也蔓延至整個貴金屬板塊，鉑金打破數(shù)年橫盤格局，創(chuàng)下歷史新高。

　　受主要生產(chǎn)國南非供應(yīng)中斷影響，鉑金市場將連續(xù)第三年陷入供應(yīng)短缺；在特朗普政府是否會對白銀及鉑金加征關(guān)祱的政策明朗前，鉑金供應(yīng)料將持續(xù)偏緊。

　　周三鉑金、鈀金價格同步走低，但市場對貴金屬的投資熱情尚無明顯消退跡象。

　　盛寶金融新加坡首席市場策略師查魯?查納娜表示：‘2025 年的意外之喜，是避險屬性的貴金屬搖身變?yōu)?strong>趨勢交易品種，白銀表現(xiàn)尤為突出。’

　　截至倫敦時間當(dāng)日 12：51，現(xiàn)貨白銀報(bào) 71.86 美元 / 盎司，跌幅 5.8%；現(xiàn)貨黃金報(bào) 4314.23 美元 / 盎司，跌幅 0.6%；彭博美元現(xiàn)貨指數(shù)基本持平。