近期，多家銀行密集披露優(yōu)先股贖回方案。據(jù)《證券日報(bào)》記者梳理，12月份以來，已有5家銀行先后完成或披露優(yōu)先股贖回相關(guān)安排。疊加此前工商銀行、中國銀行、興業(yè)銀行及寧波銀行的贖回操作，2025年以來，已有9家銀行贖回優(yōu)先股。
蘇商銀行特約研究員高政揚(yáng)對《證券日報(bào)》記者表示，上市銀行贖回優(yōu)先股，核心是主動(dòng)優(yōu)化資本成本與資本結(jié)構(gòu)。其贖回高息優(yōu)先股，既能降低付息成本、緩解盈利壓力，又能順應(yīng)監(jiān)管要求置換低成本工具，進(jìn)一步優(yōu)化資本構(gòu)成。
贖回動(dòng)力增強(qiáng)
12月19日，長沙銀行發(fā)布公告稱，該行2019年12月份非公開發(fā)行的60億元優(yōu)先股“長銀優(yōu)1”，將于2025年12月25日派發(fā)優(yōu)先股息后全額贖回，并終止掛牌。
12月份，北京銀行、上海銀行、杭州銀行、南京銀行等城商行相繼發(fā)布公告宣布贖回旗下優(yōu)先股，贖回規(guī)模分別為49億元、200億元、100億元、49億元，疊加長沙銀行的60億元，5家銀行單月合計(jì)贖回規(guī)模達(dá)458億元。
若將時(shí)間維度拉長至2025年全年，除上述5家銀行外，工商銀行、中國銀行、興業(yè)銀行和寧波銀行此前已先后完成或披露優(yōu)先股贖回計(jì)劃。其中，中國銀行、工商銀行分別贖回28.2億美元、29億美元的境外美元優(yōu)先股；興業(yè)銀行在今年7月初同步贖回三期優(yōu)先股，合計(jì)規(guī)模達(dá)560億元；寧波銀行的優(yōu)先股贖回規(guī)模為100億元。
截至12月19日，今年以來宣布贖回優(yōu)先股的銀行數(shù)量共9家，累計(jì)贖回金額達(dá)1118億元人民幣境內(nèi)優(yōu)先股及57.2億美元境外美元優(yōu)先股。而在2025年之前，國內(nèi)僅有3家銀行開展過優(yōu)先股贖回相關(guān)操作。
對于銀行集中贖回優(yōu)先股的原因，南開大學(xué)金融學(xué)教授田利輝對《證券日報(bào)》記者表示，核心在于顯著的融資成本價(jià)差，以及可替代資本工具的落地。早期發(fā)行的優(yōu)先股受彼時(shí)市場環(huán)境影響，股息率普遍偏高，大多在4%以上；而當(dāng)前低利率環(huán)境下，銀行新發(fā)永續(xù)債等資本補(bǔ)充工具的成本已降至2%左右。在滿足資本充足率監(jiān)管要求的前提下，銀行贖回高成本優(yōu)先股，置換為低成本資本工具，是兼顧經(jīng)營效益的理性財(cái)務(wù)決策。
資本補(bǔ)充呈現(xiàn)三大趨勢
田利輝認(rèn)為，銀行集中贖回優(yōu)先股，是行業(yè)在利率周期變化與監(jiān)管導(dǎo)向下，主動(dòng)開展的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。這一現(xiàn)象背后，折射出鮮明的行業(yè)發(fā)展趨勢：銀行業(yè)正從過往的規(guī)模粗放擴(kuò)張轉(zhuǎn)向精細(xì)化的資本管理階段，經(jīng)營重心也更加聚焦于降低融資成本、提升運(yùn)營效率，資本管理模式亦從被動(dòng)達(dá)標(biāo)滿足監(jiān)管要求轉(zhuǎn)向主動(dòng)優(yōu)化適配發(fā)展需求。
中國郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬告訴《證券日報(bào)》記者，贖回優(yōu)先股不僅能有效降低銀行整體資本成本、改善凈息差水平，還能進(jìn)一步提升核心一級資本充足率，增強(qiáng)自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力。同時(shí)，該操作可釋放銀行財(cái)務(wù)空間，為后續(xù)資本規(guī)劃預(yù)留更大彈性，也能向市場傳遞出銀行穩(wěn)健經(jīng)營的積極信號(hào)，增強(qiáng)投資者信心。
田利輝提醒，贖回優(yōu)先股雖能有效降本增效、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，但銀行也需警惕資本補(bǔ)充渠道單一化的潛在風(fēng)險(xiǎn)。
對于銀行業(yè)未來的資本補(bǔ)充格局，業(yè)內(nèi)專家一致認(rèn)為，行業(yè)將逐步形成“永續(xù)債為主、多元工具并舉、內(nèi)生增長為基”的全新格局。
高政揚(yáng)表示，未來銀行業(yè)資本補(bǔ)充將聚焦多元化工具與精細(xì)化管控。具體而言，一方面，銀行內(nèi)生資本積累能力有望持續(xù)提升，將通過增強(qiáng)盈利能力、優(yōu)化分紅機(jī)制、強(qiáng)化內(nèi)部資本約束等方式，夯實(shí)造血能力；另一方面，外源資本補(bǔ)充工具結(jié)構(gòu)將持續(xù)優(yōu)化，永續(xù)債、二級資本債等工具的適配性與覆蓋面或進(jìn)一步擴(kuò)大，為銀行提供更高效、更低成本的外源資本補(bǔ)充渠道。
婁飛鵬稱，未來銀行資本補(bǔ)充呈現(xiàn)三大趨勢：一是資本補(bǔ)充將更多依賴成本更低、結(jié)構(gòu)更優(yōu)的永續(xù)債與二級資本債；二是核心一級資本補(bǔ)充仍以定增方式為主，這一渠道的優(yōu)勢在大型銀行身上體現(xiàn)更為明顯；三是中小銀行的資本補(bǔ)充，將更多依托地方性資本支持與市場化重組的方式推進(jìn)。綜合來看，銀行業(yè)資本補(bǔ)充整體將走向成本趨低、工具集中、結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化的新格局。