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　　12月以來(lái)，人民幣持續(xù)走強(qiáng)。25日，離岸人民幣兌美元日內(nèi)升破7.0關(guān)口，為2024年9月以來(lái)首次；在岸人民幣兌美元也逼近7.0，近幾個(gè)交易日連續(xù)上漲。在投資市場(chǎng)，人民幣匯率走強(qiáng)提升了以人民幣計(jì)價(jià)的金融資產(chǎn)對(duì)外價(jià)值，總體對(duì)中國(guó)的股市和債市構(gòu)成積極影響。

　　近期人民幣匯率的走強(qiáng)，緣于多重因素的共同驅(qū)動(dòng)。

　　從外部環(huán)境看，美元指數(shù)持續(xù)走弱為人民幣升值提供了有利條件。

　　自11月下旬跌破100關(guān)口后，美元指數(shù)一路下行，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期不斷強(qiáng)化，市場(chǎng)普遍認(rèn)為2026年美元將進(jìn)入相對(duì)弱勢(shì)周期，這不僅直接削弱了美元的吸引力，更為人民幣匯率打開了外部升值空間 。

　　從內(nèi)部支撐看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健表現(xiàn)是人民幣走強(qiáng)的底氣。

　　2025年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)，特別是出口展現(xiàn)出超強(qiáng)韌性。對(duì)此，國(guó)際機(jī)構(gòu)均作出了積極評(píng)價(jià)，國(guó)際貨幣基金組織、世界銀行、高盛等機(jī)構(gòu)近期幾乎同步上調(diào)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)預(yù)期就是一個(gè)證明。

　　在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能不足的背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的亮眼表現(xiàn)自然會(huì)吸引全球資本的目光。

　　臨近年底，企業(yè)結(jié)匯需求的增加，也帶動(dòng)了人民幣的季節(jié)性走強(qiáng)。

　　人民幣匯率的走強(qiáng)，對(duì)于投資市場(chǎng)而言無(wú)疑是一針強(qiáng)心劑。

　　作為資產(chǎn)價(jià)格的“定價(jià)之錨”，匯率在全球金融市場(chǎng)中扮演著核心角色。 當(dāng)一國(guó)貨幣升值時(shí)，以該國(guó)貨幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)吸引力必然增強(qiáng)，從而吸引跨境資本流入，推高資產(chǎn)價(jià)格。

　　對(duì)于股市而言，匯率走強(qiáng)往往伴隨著北向資金的流入，這有助于提升市場(chǎng)流動(dòng)性，改善市場(chǎng)情緒；對(duì)于債市而言，匯率的穩(wěn)定有助于減少資本外流壓力，為國(guó)內(nèi)貨幣政策的自主操作騰挪出空間。

　　可以說(shuō)，人民幣的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，本質(zhì)上就是國(guó)際投資者對(duì)中國(guó)資產(chǎn)投下的一張“信任票”。

　　當(dāng)然，對(duì)于出口導(dǎo)向型企業(yè)來(lái)說(shuō)，人民幣走強(qiáng)難免削弱其產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，壓縮利潤(rùn)空間。

　　外匯市場(chǎng)的波動(dòng)是開放經(jīng)濟(jì)中的正?，F(xiàn)象，關(guān)鍵在于如何管理和應(yīng)對(duì)這種波動(dòng)。在人民幣走強(qiáng)的背景下，政策引導(dǎo)的作用顯得尤為突出。

　　近日中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)召開了第四季度例會(huì)，強(qiáng)調(diào)增強(qiáng)外匯市場(chǎng)韌性，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

　　央行的這一表態(tài)體現(xiàn)了對(duì)人民幣匯率市場(chǎng)化改革方向的支持，彰顯了維護(hù)外匯市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的決心。通過(guò)強(qiáng)調(diào)“防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)”，央行也向市場(chǎng)傳遞了明確信號(hào)：匯率的大幅波動(dòng)不符合中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，政府有能力也有工具來(lái)平抑市場(chǎng)的非理性波動(dòng)。

　　當(dāng)前，外部環(huán)境不穩(wěn)定不確定性因素依然較多，央行強(qiáng)調(diào)保持匯率基本穩(wěn)定，有利于為實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)營(yíng)造穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境，避免匯率大起大落對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行造成沖擊。

　　面對(duì)不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境和管理部門釋放的信息，市場(chǎng)主體應(yīng)保持理性。

　　企業(yè)尤其是涉外企業(yè)應(yīng)樹立“匯率風(fēng)險(xiǎn)中性”理念，建立風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)制，將匯率波動(dòng)納入日常財(cái)務(wù)決策，確保企業(yè)專注主業(yè)發(fā)展而非追逐匯率波動(dòng)收益。投資者則應(yīng)關(guān)注匯率變化對(duì)不同行業(yè)、不同資產(chǎn)的差異化影響，合理調(diào)整資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)。

　?。ㄗ髡呦堤丶s評(píng)論員）