12月24日，石大勝華與伯特利雙雙發(fā)布公告，宣布籌劃發(fā)行H股并在香港聯(lián)合交易所主板上市。這一舉動(dòng)并非孤立事件，而是2025年以來(lái)A股優(yōu)質(zhì)上市公司“集體南下”浪潮的最新注釋。

　　這些“南下”A股有一個(gè)共同的特點(diǎn)，即不少是年內(nèi)股價(jià)翻倍甚至上漲數(shù)倍的“牛股”，在市值屢創(chuàng)新高時(shí)刻，不約而同啟動(dòng)港股IPO計(jì)劃。譬如，中際旭創(chuàng)年內(nèi)漲幅超400%，總市值超過(guò)7000億元；天孚通信年內(nèi)上漲逾200%，市值突破1700億元；思源電氣股價(jià)翻倍，市值站上1000億元關(guān)口……其背后的動(dòng)因是什么？

　　“牛股”扎堆“南下”

　　2025年，A股市場(chǎng)以人工智能、新能源、高端制造為代表的賽道涌現(xiàn)出一批“牛股”。正是在這些公司股價(jià)和市值雙雙達(dá)到階段性高點(diǎn)之際，籌劃赴港上市成為其共同的選擇。

　　以全球光模塊龍頭中際旭創(chuàng)為例，公司股價(jià)自2025年以來(lái)累計(jì)上漲逾400%，市值從不足2000億元一路飆升至超過(guò)7000億元，成為A股科技板塊的“市值標(biāo)桿”。其間，中際旭創(chuàng)在11月11日便公告啟動(dòng)H股上市籌備工作，明確將加速全球化布局。

　　又如同處光通信賽道的天孚通信，年內(nèi)漲幅超200%，市值突破1700億元；受益于新能源材料需求爆發(fā)，石大勝華年內(nèi)股價(jià)翻倍，市值達(dá)180億元，兩者均于12月相繼披露H股發(fā)行計(jì)劃。

　　加入“南下”行列的，還有那些股價(jià)大漲的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)企業(yè)。如深耕肝病領(lǐng)域二十余年的福瑞醫(yī)科，年內(nèi)股價(jià)上漲138.21%，亦于近日宣布擬啟動(dòng)赴港上市。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2025年12月24日，年內(nèi)已有177家A股上市公司籌劃（含今年已成功上市）發(fā)行H股，創(chuàng)歷史新高。其中，69家公司年內(nèi)漲幅超過(guò)50%，占比近四成；49家公司總市值超過(guò)500億元，有25家更是躋身“千億市值俱樂(lè)部”。

　　從融資工具到戰(zhàn)略支點(diǎn)

　　多位業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前A股上市公司赴港上市已遠(yuǎn)非單純的融資行為，而是企業(yè)全球化戰(zhàn)略布局的關(guān)鍵一環(huán)。

　　今年5月20日，新能源巨頭寧德時(shí)代在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市。公司明確表示，本次H股上市旨在搭建海外資本運(yùn)作平臺(tái)，加速融入全球資本市場(chǎng)，加快推進(jìn)全球化戰(zhàn)略布局，全面提升國(guó)際綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

　　AI產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)勝宏科技亦透露，正在有序推進(jìn)港股上市，旨在獲取更多資金支持其全球化擴(kuò)張。

　　汽車(chē)零部件龍頭伯特利在公告中直言，籌劃H股上市是為深化國(guó)際化戰(zhàn)略布局，完善海外產(chǎn)能布局，提升公司品牌國(guó)際影響力，并借助國(guó)際資本市場(chǎng)拓展多元化融資渠道，助力公司高質(zhì)量發(fā)展。

　　此輪“A+H”上市熱潮，離不開(kāi)政策層面的強(qiáng)力推動(dòng)。2024年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)推出“惠港五條”，明確支持行業(yè)龍頭赴港上市；與此同時(shí)，香港證監(jiān)會(huì)與港交所優(yōu)化新上市申請(qǐng)審批流程時(shí)間表；2025年5月，進(jìn)一步推出“科企專(zhuān)線(xiàn)”，便利特專(zhuān)科技公司及生物科技公司申請(qǐng)上市。

　　2025年籌劃赴港上市的A股中，有35家股價(jià)在年內(nèi)翻倍

　　作者：高志剛