證券時報記者 賀覺淵

　　近日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2025年第四季度例會。會議要求繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，加大逆周期和跨周期調節(jié)力度，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，加強貨幣財政政策協(xié)同配合，促進經濟穩(wěn)定增長和物價合理回升。

　　本次例會在分析外部形勢時，指出當前外部環(huán)境變化影響加深，對世界經濟增長動能的研判由上季度例會的“減弱”轉為“不足”。在分析國內經濟形勢時，會議提出我國經濟運行“仍面臨供強需弱矛盾突出等問題和挑戰(zhàn)”。

　　對于下階段貨幣政策主要思路，會議建議，發(fā)揮增量政策和存量政策集成效應，綜合運用多種工具，加強貨幣政策調控，強調根據(jù)國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，把握好政策實施的力度、節(jié)奏和時機。保持流動性充裕，使社會融資規(guī)模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配，促進社會綜合融資成本低位運行。

　　在利率方面，會議繼續(xù)建議強化央行政策利率引導，完善市場化利率形成傳導機制，發(fā)揮市場利率定價自律機制作用，加強利率政策執(zhí)行和監(jiān)督。在債券市場方面，會議建議從宏觀審慎的角度觀察、評估債市運行情況，關注長期收益率的變化。在外匯市場方面，會議強調增強外匯市場韌性，穩(wěn)定市場預期，防范匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

　　會議未對房地產市場提出建議。對于資本市場，會議繼續(xù)建議“維護資本市場穩(wěn)定”，提出用好證券、基金、保險公司互換便利和股票回購增持再貸款，探索常態(tài)化的制度安排。