■毛藝融

　　12月23日，東北制藥集團(tuán)股份有限公司發(fā)布公告稱，為感謝股東支持，提高股東對(duì)公司內(nèi)在價(jià)值的理解，同時(shí)推廣自有美妝品牌，公司將開(kāi)展股東回饋活動(dòng)。

　　在現(xiàn)金分紅仍是股東回報(bào)主流方式的當(dāng)下，多家A股上市公司陸續(xù)推出電子觀影券、景區(qū)門票、特色文創(chuàng)產(chǎn)品等形式豐富多樣的股東贈(zèng)禮活動(dòng)。這類別出心裁的“花式回饋”不僅為公司與股東的關(guān)系注入了更多溫度與活力，更彰顯出上市公司積極探索與投資者建立深度聯(lián)結(jié)的主動(dòng)意識(shí)。

　　可以說(shuō)，上市公司以實(shí)物形式回饋股東，是對(duì)傳統(tǒng)分紅方式的有益補(bǔ)充與創(chuàng)新延伸。尤其對(duì)消費(fèi)類企業(yè)而言，此舉更是一舉多得：既能將股東轉(zhuǎn)化為公司產(chǎn)品的“體驗(yàn)官”，讓股東直觀感受產(chǎn)品品質(zhì)與服務(wù)優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)化品牌認(rèn)同感與股東歸屬感；又能以低成本、高效率的方式實(shí)現(xiàn)品牌傳播，借助股東的口碑?dāng)U大市場(chǎng)影響力。以鄭州千味央廚食品股份有限公司為例，公司公告稱，持有100股（含）以上的自然人股東可領(lǐng)取價(jià)值200元的產(chǎn)品禮包，讓股東直觀感受公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品，這樣的實(shí)踐值得肯定與借鑒。

　　不過(guò)，在鼓勵(lì)多元化回饋股東的同時(shí)，也應(yīng)警惕此類活動(dòng)可能異化為短期炒作工具。過(guò)往案例顯示，個(gè)別公司在發(fā)布“股東福利”消息后，引發(fā)股價(jià)大幅波動(dòng)，緊接著重要股東宣布減持，這無(wú)疑背離了回饋股東的初衷。因此，投資者需對(duì)這種回饋保持理性：相關(guān)舉措是否與公司長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略相契合，是否對(duì)公司研發(fā)、主業(yè)發(fā)展產(chǎn)生影響，是否與公司股價(jià)波動(dòng)有關(guān)聯(lián)等等。與此同時(shí)，上市公司在發(fā)布相關(guān)公告時(shí)，應(yīng)同步披露清晰的經(jīng)營(yíng)信息，避免以“送禮”噱頭掩蓋業(yè)績(jī)真實(shí)狀況。

　　歸根結(jié)底，股東回報(bào)的核心在于公司可持續(xù)的價(jià)值創(chuàng)造能力。無(wú)論是現(xiàn)金分紅、股份回購(gòu)，還是富有創(chuàng)意的實(shí)物回饋，都應(yīng)建立在公司扎實(shí)的經(jīng)營(yíng)基本面之上。中國(guó)證監(jiān)會(huì)召開(kāi)2025年系統(tǒng)工作會(huì)議明確要求，“加大上市公司分紅、回購(gòu)激勵(lì)約束”。上市公司唯有聚焦主業(yè)、提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，并通過(guò)透明治理與股東保持良性溝通，才能真正贏得投資者的長(zhǎng)期信任。

　　股東回饋，貴在真誠(chéng)，重在實(shí)效。形式上的創(chuàng)新值得鼓勵(lì)，但不能脫離創(chuàng)造真實(shí)價(jià)值的根本。當(dāng)每一份禮盒、每一張贈(zèng)券都承載著企業(yè)成長(zhǎng)的誠(chéng)意與分享的精神，這樣的回饋才能超越“營(yíng)銷”表象，真正成為聯(lián)結(jié)公司與股東的情感紐帶、價(jià)值橋梁，共同推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量健康發(fā)展。