專題：錨定新質(zhì)生產(chǎn)力 深挖科技與紅利雙主線
最近一周，光伏組件環(huán)節(jié)傳來漲價消息。
根據(jù)市場消息，隆基綠能、晶科能源等光伏組件廠商相繼上調(diào)了組件報價，每瓦上調(diào)的區(qū)間在0.02元至0.05元。而各家組件廠商漲價的原因基本一致：上游材料價格上升。
據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者了解，此番組件企業(yè)給出的漲價原因是銀漿漲價，向產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)。
數(shù)據(jù)顯示，12月24日，白銀期貨和現(xiàn)貨價格持續(xù)刷新歷史紀錄。年內(nèi)，白銀期貨和現(xiàn)貨價格漲幅分別超過130%、150%。
相較于其他主鏈環(huán)節(jié)，光伏組件今年價格漲幅較低。有業(yè)內(nèi)人士對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，組件價格何時真正回暖才能代表著全行業(yè)走上盈利軌道。
組件成本結(jié)構(gòu)發(fā)生變化
在日前舉行的“2025光伏供應(yīng)鏈配套發(fā)展研討會”上，國金證券分析師姚遙指出，以2025年12月產(chǎn)業(yè)鏈成交價格測算，目前組件成本較高的前三大單一項依次為銀漿、硅料、玻璃，占比分別為17%、14%、13%。且隨著銀價上漲，銀漿成本占比在過去半年內(nèi)顯著上升，從而加速光伏行業(yè)少銀或無銀化技術(shù)推進。
按照上述數(shù)據(jù)，銀漿已成光伏組件第一大成本來源。在此之前，是硅料。但由于近些年來硅料價格持續(xù)下跌，其在光伏組件的成本占比亦隨之下滑。
從成本端看，此次光伏企業(yè)上調(diào)組件價格的確有據(jù)可依——作為目前最大的兩個材料成本來源，硅料和銀漿的價格今年以來出現(xiàn)了顯著上升。
在硅料價格方面，N型多晶硅復(fù)投料的成交均價已由年初的4.15萬元/噸，上升至12月24日的5.39萬元/噸，漲幅為29.88%；在白銀價格方面，現(xiàn)貨價格則由年初的6.68元/克，上升至12月24日的16.11元/克，漲幅則為141.17%。
但需指出的是，硅料和白銀價格上漲的邏輯不同。SOLARZOOM新能源智庫分析認為，最近半年，硅料和白銀價格的上漲原因分別對應(yīng)著國家“反內(nèi)卷”政策的驅(qū)動，以及金融屬性驅(qū)動。即，硅料價格的上漲得益于在光伏需求持續(xù)下降的大背景下，堅決去產(chǎn)能，這是多晶硅料上漲的“第一性”；而白銀發(fā)揮了滿足世界各國及資本對一般等價物的需求作用，并且受到西方國家降息潮的影響，加快了上漲速率。
實際上，相較于光伏其他主材環(huán)節(jié)，光伏組件價格今年漲幅的確落后——除去年內(nèi)漲幅已經(jīng)近30%的硅料外，硅片、電池片今年以來的價格上漲也分別超過19%、15%，但同期組件價格漲幅則不足2%。
為何上游環(huán)節(jié)的漲價今年未能有效傳導(dǎo)至組件端？一位光伏行業(yè)分析人士如此回應(yīng)21世紀經(jīng)濟報道記者：“如果組件價格漲上去的話，下游電站運營商的投資回報賬估計又‘算不過來’了。”
據(jù)悉，自今年“136號”文件（《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價市場化改革 促進新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》）正式實施以來，光伏機制電價下降致使光伏電站運營商的最新IRR（內(nèi)部收益率）受到影響。例如，大唐集團今年7月正式發(fā)布《新能源項目收益率動態(tài)管理方案》提出，境內(nèi)光伏項目稅前全投資內(nèi)部收益率區(qū)間為6%至7%，而幾年前該集團光伏項目的IRR標準為7%至7.5%。
“這反映了終端光伏電站投資商的收益預(yù)期在降低。”上述人士對記者表示，光伏組件價格對于電站的IRR存在強相關(guān)性，一旦漲價會影響裝機需求。
于是，一個吊詭的現(xiàn)象出現(xiàn)了：當硅料、銀漿等上游原材料成本端促使光伏組件具備漲價動力，但下游電站投資商對于IRR的指標要求或打擊漲價意愿。
組件企業(yè)漲價意愿強烈
對于本輪光伏組件企業(yè)上調(diào)價格的行為，業(yè)內(nèi)出現(xiàn)了質(zhì)疑：漲價是否具備可持續(xù)性？
InfoLink Consulting的數(shù)據(jù)顯示，截至12月24日，國內(nèi)N型TOPCon組件的均價為0.698元/W，較上周微漲0.7%。
而0.8元/W，成了當前光伏組件企業(yè)最想觸碰的價格線。
在日前舉行的2025光伏行業(yè)年度大會上，天合光能董事長高紀凡認為：“組件價格一定要恢復(fù)到0.8元以上，否則中間環(huán)節(jié)無法進行有效承接?！?/p>
來自業(yè)內(nèi)的測算則將這一價格提升得更高，姚遙認為，組件價格需要達到0.88元/W至0.99元/W，一體化組件企業(yè)才能實現(xiàn)盈利?！叭舾鳝h(huán)節(jié)回歸合理利潤，組件價格很可能需要站穩(wěn)0.9元/W，甚至向1元/W邁進?！?/p>
不可否認的是，組件環(huán)節(jié)自然希望組件價格得以持續(xù)上漲。例如12月23日，隆基綠能分布式中國區(qū)總裁牛燕燕便在自己的微信視頻號回應(yīng)組件漲價：“迫不得已，材料成本太貴了。后續(xù)有可能還是要繼續(xù)漲的。”
事實上，組件低價所帶來最直接的負面影響之一是產(chǎn)品質(zhì)量。今年8月，國家光伏質(zhì)檢中心（CPVT）發(fā)布的報告中指出，2019年至2024年，光伏組件整體合格率已由100%下降至62.9%，而2025年已進行的抽檢不合格率接近16%。因此，如果組件持續(xù)保持低價，“低價低質(zhì)”的擔憂亦會加劇。
但一個現(xiàn)實的情況是，目前光伏市場需求有限，即短期內(nèi)通過提振需求來驅(qū)動光伏組件價格上漲的設(shè)想并不實際。
在上述光伏大會上，中國光伏行業(yè)協(xié)會名譽理事長王勃華作光伏產(chǎn)業(yè)分析與展望時，首次未對2026年國內(nèi)外新增裝機規(guī)模給出預(yù)測數(shù)據(jù)。這意味著，光伏裝機需求能否持續(xù)增長的不確定性在增加。
國家能源局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年1至10月，我國光伏新增裝機容量達到252.87GW，創(chuàng)造紀錄。業(yè)內(nèi)分析指出，此歸功于上半年“136號”文件所帶來的搶裝潮。
然而，經(jīng)歷了高增長的光伏產(chǎn)業(yè)亦在迎來需求增速拐點。王勃華認為，全球光伏市場增長預(yù)期放緩，基本需求仍在?！拔磥硎袌鰶]有快速提升的情況，基本保持平穩(wěn)增長?！?/p>
（作者：曹恩惠 編輯：駱一帆）