12月15日，港交所披露易發(fā)布最新權(quán)益變動(dòng)信息顯示，壹玖壹玖創(chuàng)始人楊陵江以個(gè)人身份正式入股怡園酒業(yè)（08146.HK），持有5.89億股，占總股本的73.63%，成為該公司最新大股東和實(shí)際控制人。

　　此舉引發(fā)資本市場(chǎng)的關(guān)注。

　　壹玖壹玖意在“借殼上市”？

　　作為中國(guó)酒類新零售領(lǐng)域的標(biāo)志性人物，楊陵江此次入主港股上市公司，被市場(chǎng)解讀為其推動(dòng)壹玖壹玖重啟資本化進(jìn)程的重要一步。

　　壹玖壹玖自從2023年年中從新三板退市后，市場(chǎng)多次傳出其擬重新啟動(dòng)IPO消息。對(duì)此，楊陵江近期公開(kāi)回應(yīng)，公司將在國(guó)家法律框架下，以合理合規(guī)為前提，盡早推進(jìn)資本化進(jìn)程。

　　中國(guó)酒業(yè)獨(dú)立評(píng)論人肖竹青分析認(rèn)為，“怡園酒業(yè)是港股上市公司，而楊陵江是酒業(yè)少數(shù)的資本高手，他過(guò)去帶領(lǐng)壹玖壹玖完成數(shù)輪融資，并得到阿里巴巴20億元戰(zhàn)略投資。他不可能只是簡(jiǎn)單收購(gòu)一個(gè)酒莊，后續(xù)一定有更大的資本動(dòng)作?！?/p>

　　公開(kāi)資料顯示，壹玖壹玖成立于2010年，總部位于成都，是國(guó)內(nèi)最早布局酒類即時(shí)零售的品牌之一，目前在全國(guó)擁有超3000家門店。天眼查顯示，阿里巴巴（中國(guó)）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司是壹玖壹玖的第二大股東，持股比例為28.01%。

　　值得注意的是，近期市場(chǎng)曾出現(xiàn)“壹玖壹玖深陷資金鏈緊張，疑似崩盤”的傳聞。對(duì)此，楊陵江在接受中國(guó)酒類流通協(xié)會(huì)零售及連鎖專業(yè)委員會(huì)副秘書長(zhǎng)郭宏利專訪時(shí)正面回應(yīng)：“公司將近還掉了60多億負(fù)債，負(fù)債率有望從92%降至今年底的不到20%?！?/p>

　　為何選擇怡園酒業(yè)？

　　公開(kāi)資料顯示，怡園酒業(yè)創(chuàng)始人為陳進(jìn)強(qiáng)，后由其女兒陳芳接掌，是國(guó)內(nèi)最早一批精品葡萄酒莊之一。2018年，怡園酒業(yè)登陸港交所，成為國(guó)內(nèi)首家以精品酒莊身份上市的企業(yè)。

　　然而，近年來(lái)受國(guó)內(nèi)葡萄酒消費(fèi)持續(xù)疲軟影響，怡園酒業(yè)經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)不佳。2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1877.5萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)42.5%；歸母凈利潤(rùn)虧損274.5萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為-445.3萬(wàn)元。

　　在肖竹青看來(lái)，怡園酒業(yè)雖然業(yè)績(jī)低迷，但擁有優(yōu)質(zhì)酒莊資產(chǎn)，且凈資產(chǎn)仍為正，是一家具備資產(chǎn)整合價(jià)值的上市公司。

　　有意思的是，在停牌前，怡園酒業(yè)股價(jià)曾出現(xiàn)異動(dòng)，在4個(gè)交易日內(nèi)由0.104港元/股最高漲至0.34港元/股，漲幅超過(guò)200%。截至停牌前，公司股價(jià)報(bào)收0.265港元，總市值約為2.1億港元。

　　肖竹青認(rèn)為，當(dāng)前酒業(yè)雖然還沒(méi)見(jiàn)底，但部分資產(chǎn)價(jià)值凸顯，怡園酒業(yè)或許給了楊陵江“抄底”的可能性。