匯通財經(jīng)APP訊——關(guān)于美聯(lián)儲今年是否會第三次降息的疑慮消散后，市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲周三（12月10日）將推進25個基點的降息——即便這一決定可能伴隨內(nèi)部意見分歧。
美聯(lián)儲前副主席、普林斯頓大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授艾倫·布林德表示：“這是個艱難的決定，但我確實認為降息的可能性更大……如果這次是鷹派降息，我也不會感到意外?！?/p>
換言之，本周的降息行動可能同時包含對市場的警示——不要指望美聯(lián)儲會在接下來的每次會議上連續(xù)降息。布林德指出，鑒于委員會內(nèi)部存在分歧，他認為利率決議可能出現(xiàn)持不同意見的雙方反對者。
威爾明頓信托首席經(jīng)濟學(xué)家盧克·蒂利同樣預(yù)測美聯(lián)儲周三將降息。他預(yù)計美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾會延續(xù)上次新聞發(fā)布會的話術(shù)框架：強調(diào)對進一步降息的分歧意見，并警示市場不要假定美聯(lián)儲將持續(xù)降息。
在本周會議召開前，數(shù)位美聯(lián)儲官員提出，鑒于對通脹的擔(dān)憂，目前并無強烈降息必要。當(dāng)前通脹率仍比美聯(lián)儲2%的目標(biāo)高出整整一個百分點。持此立場的官員包括波士頓聯(lián)儲主席蘇珊·柯林斯和堪薩斯城聯(lián)儲主席杰夫·施密德。
芝加哥聯(lián)儲主席奧斯坦·古爾斯比也因通脹問題，對“超前部署”過多降息表示猶豫。另一方面，紐約聯(lián)儲主席約翰·威廉姆斯——作為聯(lián)邦公開市場委員會副主席及美聯(lián)儲領(lǐng)導(dǎo)層成員——幾周前曾明確釋放可能支持降息的信號。
威廉姆斯在11月21日表示：“我認為近期仍有進一步調(diào)整聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間的空間，以使政策立場更接近中性水平區(qū)間。”
在一些美聯(lián)儲觀察人士看來，僅憑這番表態(tài)就改變了概率。
克利夫蘭聯(lián)儲前主席洛蕾塔·梅斯特表示：“副主席約翰·威廉姆斯通常不會在講話中如此強烈地釋放信號，除非他得到了美聯(lián)儲主席的支持，因此我的觀點是，他們將在12月繼續(xù)推進25個基點的降息?！?/p>
梅斯特認為美聯(lián)儲降息并非必然錯誤，但她個人現(xiàn)階段不會支持這一決定，更希望觀察明年初經(jīng)濟表現(xiàn)，再根據(jù)需要調(diào)整政策路徑。
她表示：“除了9月利率點陣圖的預(yù)測外，我確實沒看到本次降息的充分理由，我認為這更多是出于效率考量，而非堅實的經(jīng)濟論據(jù)?！?/p>
布林德警告稱，若美聯(lián)儲本周再次降息，決策者可能面臨加劇通脹抑制難度的風(fēng)險。布林德指出：“如果美聯(lián)儲繼續(xù)降息，我們可能面臨釋放持久性通脹的風(fēng)險?！?/p>
他補充道：“問題在于當(dāng)前是否已處于這種境地，我認為可能已經(jīng)出現(xiàn)了。”
現(xiàn)有數(shù)據(jù)說明了什么
由于政府停擺持續(xù)了整個十月并延續(xù)至十一月，通脹數(shù)據(jù)的發(fā)布持續(xù)推遲。美聯(lián)儲偏愛的通脹指標(biāo)——個人消費支出價格指數(shù)——的最新讀數(shù)延遲兩個月發(fā)布。
9月份剔除食品和能源價格的核心通脹同比上漲2.8%，較8月下降0.1個百分點。美聯(lián)儲官員預(yù)計年底通脹將維持在3.1%。
一份強于預(yù)期（盡管已過時）的9月就業(yè)報告顯示，當(dāng)月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長反彈，新增11.9萬個工作崗位，而8月為減少4千個。這延續(xù)了就業(yè)增長的波動趨勢：6月轉(zhuǎn)為負增長，7月上升，8月再次下降，9月再度反彈。
美聯(lián)儲褐皮書中對就業(yè)市場的最新調(diào)查顯示，在11月的前兩周，裁員小幅增加，雇主正在實施招聘凍結(jié)并調(diào)整員工工時。少數(shù)企業(yè)指出，人工智能已取代初級職位，或使現(xiàn)有員工效率提升到足以抑制新招聘的程度。
美聯(lián)儲官員將在會議后一周獲得更多實時數(shù)據(jù)發(fā)布。
展望2026年
美聯(lián)儲觀察人士本周將密切關(guān)注官員們對政策未來路徑釋放的信號。鮑威爾將按慣例舉行會后新聞發(fā)布會，政策制定者也將公布最新的季度利率預(yù)測，其中將包含對2026年的展望。
梅斯特表示：“我希望他能闡述他們究竟如何看待當(dāng)前經(jīng)濟。”
她稱自己對進一步降息將采取謹慎態(tài)度，因為她認為通脹不僅受關(guān)稅推動（她視其為一次性價格上漲），還受到服務(wù)價格的影響。
雖然美聯(lián)儲正試圖緩解就業(yè)市場惡化，但梅斯特認為當(dāng)前的疲軟很大程度上源于美聯(lián)儲無法控制的長期結(jié)構(gòu)性變化，例如移民政策調(diào)整導(dǎo)致勞動力規(guī)?？s減。同時，她也承認關(guān)稅不確定性、企業(yè)為保護利潤率應(yīng)對關(guān)稅成本以及勞動力成本上升，都對經(jīng)濟產(chǎn)生了削弱作用。
她指出：“因此勞動力市場幾乎陷入停滯狀態(tài)，我不確定降息是否真的能對此產(chǎn)生幫助?！?/p>
然而，威爾明頓信托的蒂利預(yù)測，美聯(lián)儲將在接下來的三次政策會議上再降息三次。他認為就業(yè)市場正在走弱，并預(yù)計將進一步惡化。
蒂利估計，10月份接受買斷方案而脫離薪資統(tǒng)計的15.4萬名政府雇員，可能使11月失業(yè)率上升近0.1個百分點至4.5%。他還指出，根據(jù)美國勞工統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，除醫(yī)療保健行業(yè)外，私營部門的就業(yè)增長已轉(zhuǎn)為負值。
蒂利表示：“既有聯(lián)邦雇員（退出勞動力市場），也有難以找到工作的新進入勞動力市場者，，這些因素共同反映出一個非常疲軟的勞動力市場?！?/p>
美國銀行高級經(jīng)濟學(xué)家阿迪亞·巴韋預(yù)測，明年6月和7月將再進行兩次降息，但這并非基于經(jīng)濟需求，而是源于美聯(lián)儲新任主席的因素。這將使利率維持在3.0%至3.25%的區(qū)間。
巴韋指出：“我們對明年進一步降息的預(yù)測源于領(lǐng)導(dǎo)層變更，而非經(jīng)濟解讀，事實上，我們認為若美聯(lián)儲下周降息，將增加政策進入寬松區(qū)域的風(fēng)險——尤其是財政刺激政策開始發(fā)力之時?！?/p>
埃森哲全球董事總經(jīng)理阿米爾·巴格普爾預(yù)測，在本周降息后，美聯(lián)儲明年還將再降息一至兩次。這一預(yù)測基于以下假設(shè)：明年核心PCE通脹率將在2.5%-2.7%區(qū)間；GDP增長率在1.5-1.8%區(qū)間；年末失業(yè)率在4.4-4.6%區(qū)間；月度新增就業(yè)人數(shù)平均為7.5萬至12.5萬。
美聯(lián)儲官員將于周三發(fā)布對通脹、GDP和失業(yè)率的最新預(yù)測。