穆迪首席經(jīng)濟學(xué)家馬克·贊迪（Mark Zandi）今年全年都看空美國經(jīng)濟。他一直關(guān)注經(jīng)濟衰退的威脅，而最近，這位經(jīng)濟學(xué)家指出了科技界另一個令人擔(dān)憂的趨勢。

　　贊迪指出，通過在2025年創(chuàng)紀錄的債券發(fā)行，超大規(guī)模AI企業(yè)正在背負巨額債務(wù)，超過互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅前幾年科技公司的借款規(guī)模。

　　他在X上寫道：“今年迄今，所有科技公司的發(fā)債規(guī)模，包括人工智能公司和電信公司在內(nèi)，后者曾在千禧年前后借入大量資金以擴展互聯(lián)網(wǎng)，都讓千禧年前后的發(fā)債規(guī)模相形見絀?！?/p>

　　他強調(diào)，企業(yè)不是簡單地為現(xiàn)有債務(wù)再融資，而是在爭奪蓬勃發(fā)展的人工智能市場份額時增加借款。贊迪認為，即使剔除通脹因素，科技行業(yè)的借貸也處于創(chuàng)紀錄水平。此外，他說，債務(wù)激增是整體市場和經(jīng)濟的一大風(fēng)險。

　　“AI公司的借款應(yīng)該作為對金融體系和更廣泛經(jīng)濟的日益嚴重的潛在威脅而受到關(guān)注。”

　　贊迪的帖子重申了他本月早些時候?qū)I市場和經(jīng)濟前景的悲觀觀點，并警告說，被誤導(dǎo)的樂觀情緒會推動投資狂潮。

　　他的擔(dān)憂與其他評論人士的擔(dān)憂不謀而合，后者曾試圖對人工智能基礎(chǔ)設(shè)施和數(shù)據(jù)中心的巨額支出發(fā)出警告。懷疑論者擔(dān)心，即使對行業(yè)領(lǐng)先的公司來說，人工智能的回報也是不確定的，而且這項技術(shù)的經(jīng)濟效益很容易被顛覆，就像本世紀頭十年早期互聯(lián)網(wǎng)公司的情況一樣。

　　贊迪認為，如果公司不能滿足預(yù)期，就可能導(dǎo)致股價下跌，對其他科技股產(chǎn)生負面影響，并動搖整個行業(yè)的信心。

　　贊迪關(guān)于人工智能繁榮和互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅的言論還警告稱，2000年代的崩盤主要是由股票投資者感受到的。然而，隨著債務(wù)水平的上升，人工智能引發(fā)的市場事件將在更廣泛的市場中感受到，從而增加系統(tǒng)性風(fēng)險。