中新社北京10月30日電 (記者 夏賓)如市場預(yù)期，美聯(lián)儲執(zhí)行了今年年內(nèi)的第二次降息。

　　北京時間30日凌晨，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個基點到3.75%至4%之間的水平。此外，美聯(lián)儲決定自12月1日起停止縮減資產(chǎn)負債表。

　　降息加縮表，并未能完全讓市場滿意。美聯(lián)儲主席鮑威爾稱，通脹短期仍有上行壓力，就業(yè)面臨下行風(fēng)險，目前面臨的局面頗具挑戰(zhàn)，委員會對12月是否再次降息仍存較大分歧，降息并非“板上釘釘”。

　　“市場顯然對鮑威爾回避12月降息的可能性感到失望?！北５滦殴潭ㄊ找媸紫顿Y策略師兼全球債券主管蒂普(Robert Tipp)對中新社記者說。

　　但蒂普也提醒，市場需要知道，美聯(lián)儲9月會議上的19位與會者中，有7位預(yù)期2025年將不會再降息。如果要讓美聯(lián)儲持續(xù)推進政策，不但需要數(shù)據(jù)的配合，鮑威爾也需付出相當(dāng)程度的努力，才能在缺乏明確數(shù)據(jù)指引的情況下，協(xié)調(diào)委員之間的意見分歧。

　　威靈頓投資管理固定收益投資組合經(jīng)理庫拉那(Brij Khurana)則提到，鑒于當(dāng)前資金市場風(fēng)險略有上升，一些市場參與者原本希望量化緊縮(QT)能夠立即結(jié)束。

　　庫拉那表示，鮑威爾并未就美聯(lián)儲何時需要再次擴大資產(chǎn)負債表發(fā)表評論，僅指出即使在QT結(jié)束后，銀行準(zhǔn)備金仍將繼續(xù)下降?！拔艺J(rèn)為，相對于名義GDP而言，目前的準(zhǔn)備金水平已經(jīng)相當(dāng)?shù)?，美?lián)儲可能很快就需要開始擴大其資產(chǎn)負債表?！?/p>

　　對于12月的美聯(lián)儲議息會議而言，降息的可能性究竟多大？未來貨幣政策的寬松路徑又會怎么走？

　　中信證券海外宏觀聯(lián)席首席分析師李翀表示，自9月議息會議以來，由于美國政府停擺、經(jīng)濟數(shù)據(jù)缺失，美聯(lián)儲對經(jīng)濟形勢的判斷并未發(fā)生改變，依舊偏向控制就業(yè)市場下行風(fēng)險。“我們認(rèn)為12月暫停降息需要美國政府在此之前恢復(fù)正常運行，且發(fā)布表明進一步降息是不可取的通脹或就業(yè)數(shù)據(jù)，這比12月繼續(xù)降息的門檻更高?！?/p>

　　李翀還預(yù)計，美聯(lián)儲12月議息會議將支持再次降息的票委至少有6票?！八?，我們延續(xù)此前觀點，認(rèn)為美聯(lián)儲仍將在12月降息25個基點?！?/p>

　　面對經(jīng)濟風(fēng)險的增加，工銀國際首席經(jīng)濟學(xué)家程實表示，一方面是從啟動降息前的觀望到啟動后的加速。與過去兩次降息時隔的九個月觀望期相比，未來九個月降息速度預(yù)計將有所加快，貨幣政策進入更為積極的調(diào)整階段。

　　另一方面是從傳統(tǒng)規(guī)則到靈活政策的框架轉(zhuǎn)變。程實說，當(dāng)前，多重經(jīng)濟不確定因素削弱了傳統(tǒng)規(guī)則框架的解釋力，嚴(yán)格遵循規(guī)則反而可能加劇經(jīng)濟下行風(fēng)險。因此，美聯(lián)儲未來可能更加注重應(yīng)對政治壓力與市場預(yù)期的博弈，從而推動降息節(jié)奏的加快。

　　程實預(yù)計，2025年12月美聯(lián)儲將再降息25個基點，2025年共計降息75個基點。2026年或再降息50個到75個基點，使聯(lián)邦基金利率接近更中性的水平。此后美聯(lián)儲可能保持一段時間的觀望立場，以評估貨幣政策傳導(dǎo)對經(jīng)濟的持續(xù)影響。(完)