原標(biāo)題：國家促險(xiǎn)資對接PPP重大項(xiàng)目

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪了解到，包括發(fā)改委、財(cái)政部、保監(jiān)會在內(nèi)的多個部門正在積極進(jìn)行PPP相關(guān)政策的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，加速引導(dǎo)、推進(jìn)保險(xiǎn)資金更好地對接國家重大PPP項(xiàng)目。與此同時，已有多家保險(xiǎn)公司率先試水對接PPP。業(yè)內(nèi)人士稱，未來數(shù)萬億保險(xiǎn)資金投入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域可期。

作為中國人壽旗下專注于另類投資業(yè)務(wù)及項(xiàng)目管理的專業(yè)平臺，國壽投資公司目前正在接觸項(xiàng)目，嘗試投資PPP。

“平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司、平安人壽的投資管理中心等幾個部門都和我們公司交流過，明確表示對投資PPP很有興趣。目前它們已經(jīng)在看項(xiàng)目了，想嘗試直接投資具體的PPP項(xiàng)目，希望至少是50億以上規(guī)模的‘巨無霸’型PPP項(xiàng)目?！睗?jì)邦咨詢公司董事總經(jīng)理張燎告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者：“它們想通過直接投資PPP項(xiàng)目試水，了解PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)、管控、收益等情況?！?/p>

此前，財(cái)政部金融司巡視員劉健透露，目前各省政府推出的PPP項(xiàng)目大約為1800多個，總投資達(dá)到3.4萬億。劉健指出，產(chǎn)業(yè)資本有限，且成本較高，很難承擔(dān)大量PPP項(xiàng)目的實(shí)施，必須鼓勵機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入PPP領(lǐng)域，在國內(nèi)主要是保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老金等。

財(cái)政部中國財(cái)政學(xué)會PPP專業(yè)委員會秘書長孫潔接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時表示：“保險(xiǎn)資金期限長、追求穩(wěn)定收益，比較適合投資PPP項(xiàng)目。

PPP項(xiàng)目對資金的需求分兩階段，一是建設(shè)期、一是經(jīng)營期，保險(xiǎn)資金更適合投入在PPP項(xiàng)目的經(jīng)營階段?！?/p>

業(yè)內(nèi)人士稱，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目是PPP的主要領(lǐng)域，而保險(xiǎn)資金對接PPP也主要是投入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。

從國際上看，基礎(chǔ)設(shè)施是保險(xiǎn)資金資產(chǎn)配置的主要方向之一。公開資料顯示，國際大型保險(xiǎn)公司的投資組合中，在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的資產(chǎn)配置少則近10%，多則超過20%。但長期以來，我國保險(xiǎn)資金在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的配置很少，未來肯定要提高基礎(chǔ)設(shè)施的投資份額。

日前，發(fā)改委、保監(jiān)會聯(lián)合發(fā)文鼓勵保險(xiǎn)資金投資重大工程項(xiàng)目債券。專家認(rèn)為，基礎(chǔ)設(shè)施重大工程項(xiàng)目的債券和股權(quán)投資未來有望成為我國保險(xiǎn)公司的投資新寵?！鞍凑瘴覈ｋU(xiǎn)資金的總量和國際上保險(xiǎn)公司投資基礎(chǔ)設(shè)施的比例來測算，未來2、3萬億的保險(xiǎn)資金投入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域完全沒有問題?！睆埩潜硎尽?/p>

至于投資方式，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，保險(xiǎn)資金未來投入PPP項(xiàng)目的主要方向應(yīng)該是通過PPP基金投入到PPP項(xiàng)目中去。

“一般情況下，保險(xiǎn)公司恐怕還不能直接作為PPP項(xiàng)目的社會資本方?？梢宰鳛長P投PPP基金，不直接操盤具體PPP項(xiàng)目，不直接承擔(dān)PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然也不排除可能有一些保險(xiǎn)公司投資幾個‘巨無霸’的PPP項(xiàng)目的個案?！睆埩钦f?！敖窈笕绻ｋU(xiǎn)等機(jī)構(gòu)投資人投入PPP項(xiàng)目中，一方面能解地方政府資金饑渴，一方面改善地方政府負(fù)債結(jié)構(gòu)，同時對地方形成約束機(jī)制，也為保險(xiǎn)資金提供了介入重大項(xiàng)目的商業(yè)機(jī)會?！?/p>

當(dāng)然，市場上對險(xiǎn)資投資PPP也不乏顧慮。某險(xiǎn)資資管業(yè)內(nèi)人士告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者：“保險(xiǎn)資金之前主要做基于信用擔(dān)保的投資，對于PPP這種項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)還有一定顧慮，也缺乏足夠的經(jīng)驗(yàn)?！?/p>

在該人士看來，PPP是項(xiàng)目融資需要投資方去承擔(dān)一定的項(xiàng)目層面的風(fēng)險(xiǎn)，由于保險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)不同于銀行，它本身的投資團(tuán)隊(duì)是集中的，規(guī)模并不大，基礎(chǔ)設(shè)施類的直接投資業(yè)務(wù)一般集中在資管公司的一個另類投資部門，業(yè)務(wù)的特點(diǎn)是投行式的，人手相對非常精簡、對具體行業(yè)、項(xiàng)目掌握和了解的深度都有限，也缺乏足夠的投后管理人員去運(yùn)營和監(jiān)管項(xiàng)目。因此，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與PPP項(xiàng)目主要還是要和優(yōu)質(zhì)的實(shí)業(yè)投資企業(yè)做一個有機(jī)的結(jié)合。對于已經(jīng)成熟健康運(yùn)營的PPP項(xiàng)目，保險(xiǎn)資金可以作為一個收購方，協(xié)助投資方實(shí)現(xiàn)投資項(xiàng)目的退出?！邦A(yù)計(jì)險(xiǎn)資參與PPP項(xiàng)目在未來一段時間會有一些實(shí)踐，相信這些實(shí)踐隱含了較高的政府和企業(yè)信用擔(dān)保，但不會全面開花。”

財(cái)政部相關(guān)人士透露，目前投資PPP銀行比保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)更積極。目前來看，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可能還需要進(jìn)一步轉(zhuǎn)變觀念、打消顧慮。