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    當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行與基本面所能支撐的潛在增速基本吻合，不宜因短期增速變化而對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)做出過(guò)于消極的估計(jì)。隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)趨勢(shì)性分化和調(diào)整過(guò)剩產(chǎn)能等，局部風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始暴露，但只要處置得當(dāng)，就不會(huì)演變?yōu)橄到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

    短周期見(jiàn)底信號(hào)增多，增長(zhǎng)趨穩(wěn)的可能性增加

    記者：一季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布后，人們對(duì)7.4%這個(gè)增速?zèng)]有太多意外，但是對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力究竟多大很是擔(dān)心，您能簡(jiǎn)要點(diǎn)評(píng)一下這個(gè)問(wèn)題嗎？

    劉世錦：年初以來(lái)，終端需求增速放緩，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，但短周期見(jiàn)底信號(hào)增多，增長(zhǎng)趨穩(wěn)的可能性增加。

    經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超預(yù)期回落，實(shí)體經(jīng)濟(jì)壓力進(jìn)一步向金融體系傳遞，與房地產(chǎn)分化和產(chǎn)能過(guò)剩相關(guān)聯(lián)的金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始暴露，影響到市場(chǎng)預(yù)期。特別是“剛性兌付”慣例被打破，提升了金融機(jī)構(gòu)和投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，國(guó)債和信用債收益率分化，銀行對(duì)房地產(chǎn)、過(guò)剩產(chǎn)能行業(yè)的貸款更為謹(jǐn)慎，表外業(yè)務(wù)收縮。對(duì)于難以直接獲得銀行信貸支持的企業(yè)而言，融資渠道收窄，資金壓力加大，在影響經(jīng)濟(jì)增速的同時(shí)，觸發(fā)更多風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)的可能性加大。

    記者：在看到這樣下行和風(fēng)險(xiǎn)壓力的同時(shí)，您認(rèn)為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的積極變化是什么？

    劉世錦：一季度雖然增長(zhǎng)回落，但呈現(xiàn)出一系列值得關(guān)注的積極變化。第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展延續(xù)了去年的態(tài)勢(shì)，增長(zhǎng)7.8%，比第二產(chǎn)業(yè)高出0.5個(gè)百分點(diǎn)。服務(wù)業(yè)快速發(fā)展，加上經(jīng)濟(jì)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，就業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增速下降的適應(yīng)性提高。制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)取得積極進(jìn)展。今年前兩個(gè)月，制造業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)14.8%，超出工業(yè)企業(yè)平均水平5.4個(gè)百分點(diǎn)。在部分行業(yè)增速下降，甚至出現(xiàn)全行業(yè)虧損的同時(shí)，傳統(tǒng)消費(fèi)品行業(yè)發(fā)展穩(wěn)定，汽車、通用設(shè)備、專用設(shè)備、醫(yī)藥等高端制造業(yè)生產(chǎn)和利潤(rùn)增長(zhǎng)較快。隨著簡(jiǎn)政放權(quán)、小微企業(yè)減稅、工商登記等重點(diǎn)領(lǐng)域改革的推進(jìn)，新注冊(cè)企業(yè)快速增長(zhǎng)，企業(yè)創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)活力增強(qiáng)。

    從年初以來(lái)的情況看，在增長(zhǎng)回落的同時(shí)，出現(xiàn)了不少具有中長(zhǎng)期意義的積極變化，特別是結(jié)構(gòu)調(diào)整繼續(xù)取得進(jìn)展，整體經(jīng)濟(jì)效益處于合理水平；勞動(dòng)力需求較旺，就業(yè)壓力趨弱；居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)運(yùn)行正常，未出現(xiàn)通縮跡象。這說(shuō)明經(jīng)濟(jì)運(yùn)行與基本面所能支撐的潛在增速基本吻合，不宜因短期增速變化而對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)做出過(guò)于消極的估計(jì)。隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)趨勢(shì)性分化和調(diào)整過(guò)剩產(chǎn)能等，局部風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始暴露，但只要處置得當(dāng)，就不會(huì)演變?yōu)橄到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

    在調(diào)結(jié)構(gòu)、換機(jī)制的前提下穩(wěn)投資

    記者：您認(rèn)為今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的外部環(huán)境會(huì)發(fā)生哪些變化？

    劉世錦：發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的好轉(zhuǎn)將增加對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體的出口需求，進(jìn)而拉動(dòng)其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但新興經(jīng)濟(jì)體相對(duì)減速格局仍將維持?？傮w而言，今年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)略高于去年，我國(guó)外部需求有所改善，預(yù)計(jì)全年出口增長(zhǎng)與上年基本持平。

    記者：受制于地方債務(wù)問(wèn)題的約束，今年投資增長(zhǎng)面臨一定下降壓力，居民消費(fèi)也很難找到新的增長(zhǎng)點(diǎn)，能否請(qǐng)您分析今年內(nèi)需發(fā)展的趨勢(shì)？

    劉世錦：今年投資增長(zhǎng)的確面臨一定下降壓力。

    在當(dāng)前的投資結(jié)構(gòu)中，制造業(yè)占34%，房地產(chǎn)占25%，基礎(chǔ)設(shè)施占21%，其他服務(wù)業(yè)占14%，農(nóng)業(yè)和采礦業(yè)占6%左右。受終端需求不振、產(chǎn)能過(guò)剩、成本上升和利潤(rùn)偏低等因素影響，制造業(yè)投資尤其是重化工業(yè)投資可能進(jìn)一步收縮。房地產(chǎn)增長(zhǎng)的區(qū)域格局趨于分化，不少二、三線及以下城市供給相對(duì)過(guò)剩，庫(kù)存明顯增加。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)投資更加謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)全年房地產(chǎn)投資增速將回落至16%左右。地方融資平臺(tái)負(fù)債率較高、稅收收入下滑、土地收入增速下降等，都會(huì)在一定程度上影響基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)。雖然簡(jiǎn)政放權(quán)、放寬準(zhǔn)入等政策將提高民間資本參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的積極性，但體制、機(jī)制障礙依然較多，短期替代作用有限。服務(wù)業(yè)投資保持穩(wěn)定上升態(tài)勢(shì)，但占比較低，支撐作用不足。綜合分析，預(yù)計(jì)2014年固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)17%左右。

    在消費(fèi)方面，今年一季度，消費(fèi)實(shí)際增速同比上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，如果剔除房地產(chǎn)銷售下降的相關(guān)影響，一般性消費(fèi)回升幅度更大。信息、文化、教育、健康等新消費(fèi)熱點(diǎn)進(jìn)一步擴(kuò)展，消費(fèi)結(jié)構(gòu)逐步改善，服務(wù)業(yè)消費(fèi)占比已達(dá)到40%左右。預(yù)計(jì)2014年消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)略高于去年13.1%的水平，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)有所上升。

    當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨的下行壓力主要表現(xiàn)為投資增速回落，在調(diào)結(jié)構(gòu)、換機(jī)制的前提下，“穩(wěn)投資”是實(shí)現(xiàn)全年預(yù)期目標(biāo)的關(guān)鍵所在。為此，需要特別關(guān)注并處理好穩(wěn)增長(zhǎng)與控風(fēng)險(xiǎn)、需求管理與推進(jìn)改革之間的關(guān)系。

    就穩(wěn)增長(zhǎng)與控風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系而言，在潛在增速明顯下降之后，維持過(guò)高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，必然會(huì)推動(dòng)信貸規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)張，增加地方政府債務(wù)，加大資產(chǎn)泡沫和財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)濟(jì)增速過(guò)低，尤其是短期增速過(guò)快下滑，將導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩進(jìn)一步惡化，銀行的不良率明顯上升，則可能觸發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。因此，如何謹(jǐn)慎地將經(jīng)濟(jì)增速穩(wěn)定在一個(gè)并不寬裕的合理區(qū)間，對(duì)控風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。

    就需求管理與推進(jìn)改革而言，針對(duì)經(jīng)濟(jì)的短期波動(dòng)，特別是大幅波動(dòng)，采取適宜的刺激措施是有必要的，需求管理不應(yīng)被排除在政策儲(chǔ)備之外。但若沒(méi)有調(diào)結(jié)構(gòu)、換機(jī)制的配合，這類刺激措施有可能延緩甚至強(qiáng)化原有的增長(zhǎng)方式。改革措施有供給側(cè)和需求側(cè)之分，有見(jiàn)效慢和見(jiàn)效快之別。在抓好相對(duì)慢變量的重大改革的同時(shí)，可優(yōu)先啟動(dòng)需求側(cè)、見(jiàn)效快的改革措施，可以在短期內(nèi)起到擴(kuò)需求、穩(wěn)增長(zhǎng)，對(duì)刺激政策發(fā)揮替代效應(yīng)的作用，同時(shí)通過(guò)換機(jī)制、調(diào)結(jié)構(gòu)，有助于培育中長(zhǎng)期增長(zhǎng)新動(dòng)力。

    著力推進(jìn)相關(guān)重點(diǎn)領(lǐng)域的改革和政策調(diào)整

    記者：要保持全年經(jīng)濟(jì)在合理區(qū)間穩(wěn)定地增長(zhǎng)，您認(rèn)為應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)采取哪些政策措施？

    劉世錦：針對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的問(wèn)題和面臨的挑戰(zhàn)，抓改革、穩(wěn)投資、控風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。應(yīng)堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、以穩(wěn)促進(jìn)的總基調(diào)，繼續(xù)實(shí)施積極財(cái)政政策和穩(wěn)健貨幣政策。

    近期，以調(diào)整投資結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定投資增速、化解金融風(fēng)險(xiǎn)為重點(diǎn)，著力推進(jìn)相關(guān)重點(diǎn)領(lǐng)域的改革和政策調(diào)整。

    ——清理規(guī)范地方融資平臺(tái)，推進(jìn)地方政府合規(guī)融資。應(yīng)按分類指導(dǎo)原則，在制定嚴(yán)格監(jiān)管措施的同時(shí)，清理規(guī)范地方融資平臺(tái)，允許符合條件的地方公開(kāi)發(fā)行建設(shè)債券，恢復(fù)投融資能力。

    ——發(fā)揮政策性金融機(jī)構(gòu)對(duì)住房和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的支持作用。在現(xiàn)有政策性金融機(jī)構(gòu)中，擴(kuò)展機(jī)構(gòu)職能或進(jìn)行內(nèi)部改造、整合，發(fā)揮國(guó)家信用的優(yōu)勢(shì)，在不增加地方和行業(yè)負(fù)債率的情況下，支持住房、重大基礎(chǔ)設(shè)施等投資。

    ——積極化解局部風(fēng)險(xiǎn)。重點(diǎn)關(guān)注部分地區(qū)房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，做好處置預(yù)案和政策儲(chǔ)備，加強(qiáng)相關(guān)的輿論引導(dǎo)、風(fēng)險(xiǎn)隔離和社會(huì)保障等配套工作。運(yùn)用必要的金融工具，合理利用中央政府的負(fù)債潛力，緩解地方政府和企業(yè)的短期債務(wù)壓力，調(diào)整負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)。

    ——推動(dòng)資產(chǎn)證券化，盤(pán)活存量。通過(guò)擴(kuò)大試點(diǎn)、完善相關(guān)法規(guī)、提高管理水平，推動(dòng)資產(chǎn)證券化，以增強(qiáng)流動(dòng)性，拓展融資渠道，增加金融機(jī)構(gòu)化解風(fēng)險(xiǎn)的手段，改善金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債管理狀況，也有助于緩解小微企業(yè)貸款難、貸款貴的問(wèn)題。

    ——治理產(chǎn)能過(guò)剩，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。要充分發(fā)揮市場(chǎng)在結(jié)構(gòu)調(diào)整中的決定性作用，同時(shí)合理發(fā)揮政策、法律、標(biāo)準(zhǔn)的引導(dǎo)、約束和保障作用，加快產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩行業(yè)的重組，促進(jìn)以提高長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力為核心的產(chǎn)業(yè)進(jìn)步。

    ——與結(jié)構(gòu)性減稅政策相結(jié)合，積極推進(jìn)加速折舊。擴(kuò)大加速折舊的范圍，縮短最低折舊年限，中小企業(yè)設(shè)備投資可當(dāng)年折扣，促進(jìn)設(shè)備更新、技術(shù)進(jìn)步，同時(shí)擴(kuò)大投資需求。

    ——加快推進(jìn)短期有利于穩(wěn)增長(zhǎng)，中長(zhǎng)期有利于調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型的重大改革措施。