一夜之間，盾安環(huán)境成為“香餑餑”，引來“家電龍頭”格力電器和“礦業(yè)龍頭”紫金礦業(yè)競相爭奪。格力電器此前已獲得盾安環(huán)境29.48%股份，紫金礦業(yè)入局，或阻礙格力電器對盾安環(huán)境控制權(quán)，影響雙方協(xié)同效應(yīng)，所以格力電器果斷出手，不過誰勝誰負(fù)尚難預(yù)料。
實際上，紫金礦業(yè)更看重盾安控股旗下金石礦業(yè)持有西藏阿里拉果資源公司70%股權(quán)，拉果錯鹽湖鋰礦資源規(guī)模大、品位穩(wěn)定將助力公司行業(yè)地位提升。有律師認(rèn)為，因盾安控股打包出售資產(chǎn)包，格力電器若堅持參與，可能相應(yīng)違約成本最終由其承擔(dān)。
5月11日，盾安環(huán)境股價漲停。
格力電器已持有盾安環(huán)境29.48%股份，或承擔(dān)違約成本
5月11日晚間，盾安環(huán)境公告稱，收到公司控股股東格力電器的通知，為鞏固控制權(quán)地位，格力電器正在籌劃協(xié)議受讓盾安控股持有的公司9.71%股份；因格力電器已持有盾安環(huán)境29.48%股份，如格力電器協(xié)議受讓盾安環(huán)境9.71%股份將會觸發(fā)全面要約收購義務(wù)。
值得注意的是，盾安控股已于4月28日與紫金礦業(yè)投資(上海)有限公司、浙商銀行杭州分行就盾安環(huán)境9.71%股份簽署了相關(guān)股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議。盾安環(huán)境表示，格力電器、盾安控股仍需就本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓與相關(guān)方進一步協(xié)商，本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓能否實施尚存在不確定性。
早在2021年11月，格力電器擬以總價30億元持有盾安環(huán)境38.78%股權(quán)，盾安環(huán)境將成為公司的控股子公司。其中，格力電器擬受讓盾安精工所持有盾安環(huán)境的29.48%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價款約21.90億元；同時，公司擬以現(xiàn)金方式認(rèn)購盾安環(huán)境向特定對象非公開發(fā)行的1.39億股股票，認(rèn)購價款約8.10億元。
今年3月底，為徹底消除關(guān)聯(lián)擔(dān)保事宜對盾安環(huán)境的不利影響，發(fā)揮格力電器與盾安環(huán)境的協(xié)同效應(yīng)，格力電器與盾安精工、盾安控股、浙商銀行杭州分行簽署協(xié)議提到，盾安控股和格力電器分別承擔(dān)截至融資(貸款)到期日的關(guān)聯(lián)擔(dān)保債務(wù)的50%；關(guān)聯(lián)擔(dān)保債務(wù)應(yīng)最遲不晚于2022年5月15日前清償完畢，并解除盾安環(huán)境所負(fù)擔(dān)的擔(dān)保義務(wù)。
不過，29.48%股權(quán)剛剛過戶，就殺出了紫金礦業(yè)。
值得注意的是，盾安控股所持的9.71%股份已全部質(zhì)押給民澤科技銀團。盾安控股的這一系列動作，也是為緩和自2018年5月以來公司發(fā)生短期流動性問題的壓力。
盾安控股與紫金礦業(yè)交易協(xié)議為四項資產(chǎn)打包出售，若違約將產(chǎn)生5億違約金。北京易準(zhǔn)律師事務(wù)所律師劉晶媛表示，根據(jù)紫金礦業(yè)此前發(fā)布的公告，其與盾安控股僅達成了《合作協(xié)議書》，相關(guān)股權(quán)收購協(xié)議可能尚未訂立，且股權(quán)收購價款尚未支付。如果格力電器堅持收購盾安環(huán)境9.71%的股份，盾安控股可能構(gòu)成對與紫金礦業(yè)訂立《合作協(xié)議書》的違約行為。
“鑒于上市公司股權(quán)收購標(biāo)的較大，盾安控股可能需承擔(dān)高昂違約金，并補償對方因訂立協(xié)議而產(chǎn)生的經(jīng)濟成本，具體要看《合作協(xié)議書》的約定。但《合作協(xié)議書》并不阻礙格力電器對盾安環(huán)境股權(quán)的收購。不過，上述所涉及的違約金和經(jīng)濟補償金，極有可能作為格力電器收購盾安環(huán)境股權(quán)的成本，由格力電器承擔(dān)；或三方共同討論可行的收購和補償方案?！眲⒕ф抡J(rèn)為。
格力電器意在布局上游，標(biāo)的業(yè)績起伏大、資產(chǎn)負(fù)債率超70%
盾安環(huán)境為何成為了“香餑餑”？盾安環(huán)境成立于2001年12月，主要業(yè)務(wù)包括制冷元器件、制冷空調(diào)設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，在夯實家用空調(diào)配件市場的基礎(chǔ)上，重點拓展商用空調(diào)配件與特種空調(diào)設(shè)備業(yè)務(wù)，布局5G、軌交、冷鏈、新能源汽車熱管理等新基建和新消費產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)的空調(diào)與制冷業(yè)務(wù)。
制冷元器件領(lǐng)域，盾安環(huán)境是全球制冷元器件行業(yè)龍頭企業(yè)。公司2021年營業(yè)收入98.37億元，同比增長33.28%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4.05億元，上年同期虧損約10億元。公司2021年業(yè)績創(chuàng)下歷史新高。不過今年一季度，其營收和歸屬凈利潤又雙雙同比下滑。
同時，從近四年來的財報看，盾安環(huán)境資產(chǎn)負(fù)債率也在70%以上。
申萬宏源研報認(rèn)為，公司2021年傳統(tǒng)制冷業(yè)務(wù)隨著商用和電子膨脹閥等高毛利占比提升，盈利有持續(xù)修復(fù)空間，新能源車熱管理業(yè)務(wù)初露鋒芒，未來發(fā)展前景廣闊，近期公告格力與盾安控股承擔(dān)公司關(guān)聯(lián)擔(dān)保債務(wù)事宜，公司2018年計提的擔(dān)保損失有望回沖帶動短期業(yè)績大幅增長。
盾安環(huán)境與三花智控均以制冷元器件起家，同為閥件龍頭，但市值表現(xiàn)上盾安環(huán)境長期落后，僅為三花智控六分之一。這或也是格力電器所看中的，格力電器表示，通過本次交易進一步提高公司空調(diào)上游核心零部件的競爭力和供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性，發(fā)揮公司與盾安環(huán)境的業(yè)務(wù)協(xié)同，完善公司新能源汽車核心零部件的產(chǎn)業(yè)布局。
對于新能源領(lǐng)域布局，格力電器不止于此。經(jīng)歷五年的拉扯，2021年8月底，格力電器合計控制銀隆新能源47.93%的表決權(quán)，銀隆新能源成為格力電器控股子公司。隨后，銀隆新能源更名格力鈦新能源。
格力電器2021年營收1878.69億元，同比增長11.69%；歸屬于上市公司股東的凈利潤230.64億元，同比增長4.01%。其中綠色能源營收29.07億元，同比增長63.13%。談及多元化方向，董明珠2021年底告訴新京報貝殼財經(jīng)記者，“格力要做好兩大板塊，一個是消費電子板塊全產(chǎn)業(yè)鏈的覆蓋，一個是工業(yè)板塊，包括數(shù)控機床、精密模具等?！?/p>
家電產(chǎn)業(yè)分析師梁振鵬認(rèn)為，盾安環(huán)境是格力電器重要的上游零部件的生產(chǎn)企業(yè)，盾安環(huán)境的中央空調(diào)業(yè)務(wù)，和格力電器可以強強互補，基于這個原因，格力電器才想徹底控股收購盾安環(huán)境。
紫金礦業(yè)買買買，此次收購資產(chǎn)包意在鋰礦項目
紫金礦業(yè)為啥要湊這個熱鬧？原來4月29日，紫金礦業(yè)公告稱，盾安控股出于優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)需要，擬打包出售旗下四項資產(chǎn)，公司擬出資收購標(biāo)的資產(chǎn)包，交易總作價76.82億元。其中就包括盾安控股所持盾安環(huán)境9.71%的股權(quán)，作價6.52億元。
不過，從標(biāo)的資產(chǎn)包內(nèi)容來看，盾安環(huán)境更像是附加“配菜”。其他三項資產(chǎn)包括，盾安控股及下屬公司持有的如山系部分企業(yè)的股權(quán)或財產(chǎn)份額，作價7.10億元。盾安控股及下屬公司或關(guān)聯(lián)方持有江南化工股份，作價14.23億元。
而本次收購的核心資產(chǎn)是盾安控股持有的浙江金石礦業(yè)100%股權(quán)，作價48.97億元。金石礦業(yè)持有西藏阿里拉果資源公司70%股權(quán)，拉果資源公司擁有西藏阿里改則縣拉果錯鹽湖鋰礦項目。紫金礦業(yè)表示，本次收購核心目的為持有拉果資源公司70%股權(quán)，主導(dǎo)拉果錯鹽湖鋰礦開發(fā)，顯著提升公司鋰資源儲量和產(chǎn)量。
紫金礦業(yè)主要從事金、銅、鋅等礦產(chǎn)資源勘查與開發(fā)，適度延伸冶煉加工及貿(mào)易金融業(yè)務(wù)等。去年新能源市場走強，紫金礦業(yè)業(yè)績創(chuàng)新高，營收2251.02億元，同比增長31.25%；歸母凈利潤156.73億元，同比增長140.80%。
近一段時間，紫金礦業(yè)多次大手筆并購。今年5月，紫金礦業(yè)擬以17.34億元獲得龍凈環(huán)保15.02%股份。今年4月， 紫金礦業(yè)擬分階段投資獲得仙樂都礦業(yè)合計19.9%股權(quán)，以及仙樂都礦業(yè)下屬輝騰金屬50%股權(quán)，進而擁有蒙古哈馬戈泰銅金礦項目約45.9%權(quán)益。預(yù)計總金額將超2.7億元。2021年10月，紫金礦業(yè)擬以現(xiàn)金方式出資約9.6億加元收購加拿大新鋰公司，新鋰公司核心資產(chǎn)為位于阿根廷的3Q鹽湖項目。
中信證券認(rèn)為，紫金礦業(yè)繼收購3Q鹽湖后再次出手收購西藏拉果錯鹽湖，鋰業(yè)版圖迅速擴大。若收購?fù)瓿?，公司將迅速躋身全球一線鋰生產(chǎn)商之列，鋰業(yè)務(wù)將成為公司后續(xù)成長最重要的增長極之一。
“格力電器與紫金礦業(yè)爭奪盾安環(huán)境部分股權(quán)，對于格力電器來說，多出來一個潛在競爭者，肯定會增加收購盾安環(huán)境的成本，對于格力電器來說當(dāng)然不是好事。潛在競爭對手越多，互相出價、比價，產(chǎn)生溢價，如此一來可能會抬高收購價格?！绷赫聩i表示。
這也意味著，雙龍搶“珠”最終受益者是盾安控股，這場股權(quán)爭奪戰(zhàn)背后的棋局仍撲朔迷離。
新京報貝殼財經(jīng)記者 陳維城